股指

逻辑：周四，三大股指低开高走，沪深两市成交额约1.5万亿元。IF2412合约收盘报价3918.6点，跌幅0.08%；IH2412合约收盘报价2635.0点，跌幅0.41%；IC2412合约收盘报价5878.0点，涨幅0.57%；IM2412合约收盘报价6255.6点，涨幅1.57%。11月我国制造业PMI环比上升0.2个百分点，经济持续回升向好，有助于提振投资者信心，同时，央行通过国债净买入与买断式逆回购合计投放1万亿中长期资金，有利于增强A股市场流动性，此外，盘面受到技术性支撑，市场情绪有所回暖，然而，特朗普关税言论引发新一轮贸易战担忧，一定程度抑制市场风险偏好。综合来看，股指期货短期或震荡偏强运行。

趋势观点：建议IH、IF、IC、IM均以逢低轻仓试多为主。

螺纹

逻辑：周四，螺纹钢2505合约偏弱运行，收盘报价3341元/吨，较前一交易日结算价下跌62元/吨，跌幅1.82%。据钢联最新数据显示，螺纹钢周度产量继续下滑，表观消费量意外回升，总库存小幅去化。随着寒潮和雨雪天气加剧，实际用钢需求存进一步走弱预期叠加成本端焦炭价格重心下移致使螺纹钢价格承压，但贸易商和下游终端逐渐开启冬储，或对螺纹钢价格形成一定支撑。综合来看，螺纹钢2505合约短期或震荡运行。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

白糖

逻辑：周四，白糖2501合约期价震荡偏弱运行，收盘报价5984元/吨，较前一交易日结算价下跌81元/吨，跌幅1.34%。交易所前二十期货公司会员持仓中，SR2501合约多单持仓156643手，空单持仓166746手，多空比约为0.94。国内存在减少来自泰国的糖浆和预拌粉进口预期，此外，Unica公布的最新巴西中南部双周数据显示，11月上半月糖产量89.8万吨，同比下降59.18%，并且因出口强劲，库存相对偏低，但国内新糖上市逐渐增多，供应宽松预期逐渐转为现实，加之巴西中南部主产区近期预期将迎来大规模降雨，提振明年作物前景。后续需关注进口政策相关进展带来的风险，预计短期震荡运行。

趋势观点：建议以观望或高抛低吸为主。

生猪

逻辑：周四，生猪2501合约期价先抑后扬，收盘报价14735元/吨，较前一交易日结算价下跌20元/吨，跌幅0.14%。交易所前二十期货公司会员持仓中，LH2501合约多单持仓27950手，空单持仓28245手，多空比约为0.99。近期全国大范围气温下降，市场购销回暖，加之南北方腌腊灌肠进度向好，市场消费利好预期兑现增强，但猪企年度计划出栏完成度不佳，后期出栏压力较大，且实际消费增量低于供应增量，此外，冬季疫病风险较大，养殖端压栏心态偏弱。综合来看，生猪短期或震荡运行。

趋势观点：建议以观望或高抛低吸为主。

鸡蛋

逻辑：周四，鸡蛋期货主力合约JD2501收盘报价3591元/吨，较前一交易日结算价下跌32元/吨，跌幅0.88%。现货价格稳中有涨，近期市场走货偏好，库存压力有所减缓，据钢联数据显示，截至12月5日鸡蛋生产环节库存可用天数为1.11天，流通环节库存可用天数为1.31天。持仓方面，12月5日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，鸡蛋2501合约多单持仓约4.58万手，空单持仓约5.28万手，多空比约为0.87，净多持仓约为-0.7万手。结合盘面来看，期价于前高压力附近有所承压，但重心上移，叠加当前基差仍然较大，短期或仍以逢低布局多单为主。

趋势观点：建议轻仓逢低做多。

棉花

逻辑：周四，棉花期货主力合约CF2501收盘报价13900元/吨，较前一交易日结算价上涨10元/吨，涨幅0.07%。棉花现货价格多数下跌，国内棉花整体供应宽松，市场购销情绪一般，下游需求仍以刚需为主。持仓方面，12月5日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，棉花2501合约多单持仓约21.4万手，空单持仓约21.84万手，多空比约为0.98，净多持仓约为-0.44万手。结合盘面来看，当前期价波动较低，无明显方向，短期或震荡运行。

趋势观点：建议观望或区间操作。

棕榈油

逻辑：周四，棕榈油期货主力合约P2501收盘报价10282元/吨，较前一交易日结算价下跌108元/吨，跌幅1.04%。据钢联数据显示，周四国内24度棕榈油日度现货均价较前一交易日下跌130元/吨；截至11月29日，国内棕榈油库存为48.27万吨，较前一周降低2.52万吨，降幅4.96%。印尼首席经济部长上周五表示，印尼将继续致力于从明年1月1日开始实施B40生物柴油计划，叠加棕榈油产地处于减产季，市场重燃对棕榈油供应端的担忧，此外，印尼洪水或扰动供应端，且国内进口利润倒挂支撑期价。但近日相关油脂表现较弱，受此影响，棕榈油短期或宽幅震荡运行，后续关注印尼生物柴油政策、产地产量及出口数据变化。

趋势观点：建议以观望为主。

沥青

逻辑：周四，沥青期货主力合约BU2501收盘报价3529元/吨，较前一交易日结算价下跌51元/吨，跌幅1.42%。据钢联数据显示，截至12月2日，国内沥青社会库存为15.3万吨，较前一周降低0.4万吨，降幅2.55%；企业库存为39.6万吨，较前一周降低2.8万吨，降幅6.6%。当前沥青库存偏低，局部地区供应偏紧，推涨期价，结合盘面看，经过连续上涨，周一盘面于重要技术性压力承压回落，短期或宽幅震荡运行。

趋势观点：建议以观望为主。

豆粕

逻辑：周四，豆粕期货主力合约M2505收盘报价2660元/吨，较前一交易日结算价下跌66元/吨，跌幅2.42%。基本面来看，巴西大豆产区降水量充沛，目前种植进度超去年同期，阿根廷大豆种植也较为顺利，世界大豆丰产预期仍较强，施压内盘豆粕期价，但是特朗普称将对华加征10%关税，贸易摩擦或加剧，支撑豆粕期价。综合分析，豆粕短期或以宽幅震荡偏空运行为主。交易者可关注巴西和阿根廷大豆产区天气、播种进度和生长情况。

趋势观点：建议以逢高做空为主。

苹果

逻辑：周四，苹果期货主力合约AP2501收盘报价7983元/吨，较前一交易日结算价下跌54元/吨，跌幅0.67%。今年苹果入库量低于去年，同比减少约100万吨。产区库存苹果交易相对稳定，客商多数以自提出货为主，部分市场客商采购性价比高的果农货源，低价区交易稳定进行中，高价产区库存苹果走货不快，同时圣诞节临近，苹果市场多头较为活跃，综合分析，苹果短期或以宽幅震荡偏多运行为主。

趋势观点：建议以逢低做多为主。

玻璃

逻辑：周四，玻璃期货主力合约FG2501收盘报价1201元/吨，较前一交易日结算价下跌59元/吨，跌幅4.68%。玻璃供应微幅变动，处于近4年同期相对低位。库存方面，玻璃库存小幅上涨。需求方面，玻璃深加工下游厂家订单天数同比去年下滑幅度超40%，需求较为清淡。玻璃生产利润尚可，厂家生产积极性较好，短期供应难有下跌空间，施压玻璃期现价格。技术分析来看，玻璃处于高位回落趋势，短期或以震荡偏弱运行为主。

趋势观点：建议以逢高试空为主。

甲醇

逻辑：周四，甲醇期货主力合约MA2501收盘报价2526元/吨，较前一交易日结算价下跌8元/吨，跌幅0.32%。甲醇供应居于高位，环比小幅变动，供应压力较大，库存居于近4年同期高位，施压甲醇价格，但近期有下滑趋势。需求方面，近期甲醇制烯烃企业外采购量较为清淡，需求同比往年处于正常水平，环比上一周有所下滑，国内甲醇整体供大于求。国际方面，伊朗12月是传统的检修季，甲醇进口量有走弱预期。综合分析，甲醇短期或以宽幅震荡运行为主。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

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