股指

逻辑：上周五，三大股指大幅下挫，沪深两市成交额约1.27万亿元。IF2503合约收盘报价3779.0点，跌幅0.89%；IH2501合约收盘报价2589.6点，跌幅0.68%；IC2501合约收盘报价5428.8点，跌幅1.72%；IM2503合约收盘报价5553.4点，跌幅2.55%。去年12月我国制造业PMI环比下降，短期引发投资者对经济前景的担忧，悲观情绪蔓延带来较大抛压，然而，经济工作会议定调偏积极，宏观政策预期偏暖，后续或有更多更给力的经济刺激政策陆续出台，下方空间或有限。综合来看，股指期货短期或震荡运行。

趋势观点：建议IH、IF、IC、IM均以观望为主。

螺纹

逻辑：上周五，螺纹钢2505合约震荡偏弱运行，收盘报价3272元/吨，较前一交易日结算价下跌39元/吨，跌幅1.18%。据钢联最新数据显示，螺纹钢周度产量与表观消费量同步下滑，总库存小幅累库。随着寒潮和雨雪天气加剧，实际用钢需求存季节性走弱预期，同时成本端走弱，施压螺纹钢价格，但贸易商和下游终端冬储持续进行中，同时财政部工作会议传递积极信号，宏观环境偏暖，或限制下方空间。综合来看，螺纹钢2505合约短期或震荡偏弱运行。

趋势观点：建议以逢高轻仓短空为主。

白糖

逻辑：上周五，白糖2505合约期价震荡偏弱运行，收盘报价5995元/吨，较前一交易日结算价下跌8元/吨，跌幅0.13%。交易所前二十期货公司会员持仓中，SR2505合约多单持仓306149手，空单持仓280288手，多空比约为1.09。据Unica相关数据，巴西中南部12月上半月糖产量34.8万吨，同比下跌63.07%，广西干旱灾害影响尚存，加之《2025年关税调整方案》发布，糖浆和含糖预混粉税率上调20%，或限制进口量，但国内新糖上市逐渐增多，供应宽松预期逐渐转为现实，此外，1-11月份我国进口糖浆创历史新高，以及进口食糖到港压力逐渐增加，施压期价。短期期价或震荡运行。

趋势观点：建议以观望或高抛低吸为主。

生猪

逻辑：上周五，生猪2503合约震荡偏弱运行，收盘报价12950元/吨，较前一交易日结算价下跌70元/吨，跌幅0.54%。交易所前二十期货公司会员持仓中，LH2503合约多单持仓44942手，空单持仓44366手，多空比约为1.01。年初养殖企业出栏意愿不足，以及中大猪供应偏紧和标肥价差走阔，认卖情绪减弱，供应有所缩量，此外，节日氛围转浓，购销或将改善，加之南北方腌腊灌肠现象尚存，但1月因春节节日，出栏天数较少，养殖端或提前出栏而规避风险，造成一定抛压。综合来看，生猪短期或震荡偏强运行。

趋势观点：建议以逢低轻仓试多为主。

鸡蛋

逻辑：上周五，鸡蛋期货主力合约JD2502收盘报价3287元/吨，较前一交易日结算价下跌90元/吨，跌幅2.67%。现货价格暂时企稳，近期鸡蛋走货平平，库存连续五日累库，施压期价。据钢联数据显示，截至1月3日鸡蛋生产环节库存可用天数为1.48天，流通环节库存可用天数为1.9天。持仓方面，1月3日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，鸡蛋2502合约多单持仓约3.82万手，空单持仓约4.01万手，多空比约为0.95，净多持仓约为-0.19万手。结合盘面来看，上周期价累计两次大幅下跌，预计短期或震荡偏弱运行。

趋势观点：建议观望或轻仓逢高短空。

棉花

逻辑：上周五，棉花期货主力合约CF2505收盘报价13405元/吨，较前一交易日结算价下跌115元/吨，跌幅0.85%。棉花现货价格稳中微涨，供强需弱格局未改，且下游总体节前补货力度低于预期，施压期价。持仓方面，1月3日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，棉花2505合约多单持仓约45.18万手，空单持仓约45.91万手，多空比约为0.98，净多持仓约为-0.73万手。结合盘面来看，期价上周五大幅下滑，偏空情绪较浓，短期或可等待机会继续逢高短空。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓逢高短空。  

棕榈油

逻辑：上周五，棕榈油期货主力合约P2505收盘报价8530元/吨，较前一交易日结算价下跌118元/吨，跌幅1.36%。据钢联数据显示，上周五国内24度棕榈油日度现货均价较前一交易日下跌255元/吨。印尼原计划于1月1日起施行B40政策，但到目前为止官方尚未公布具体的法令法规，印尼能源和矿产资源部副部长上周五表示，政府将为公司提供一个半月的过渡期，以满足新的B40生物柴油要求。多头情绪有所受挫，期价短线明显回落。结合盘面看，期价探出近三个月以来新低，短期或震荡偏弱运行，后续关注印尼B40推行进展、产地产量及出口数据变化。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓逢高试空。

沥青

逻辑：上周五，沥青期货主力合约BU2503收盘报价3702元/吨，较前一交易日结算价下跌1元/吨，跌幅0.03%。据钢联数据显示，截至1月2日，国内沥青周度产量为26.1万吨，较前一周降低1.9万吨，降幅6.79%，周度销量为32.37万吨，较前一周降低2.35万吨，降幅6.77%。沥青短期产销均有所下滑，但当前国内沥青社会库存及企业库存均偏低，且国际原油价格走势偏强，支撑期价，结合盘面来看，沥青短期或震荡偏强运行。

趋势观点：建议以回调做多为主。

豆粕

逻辑：上周五，豆粕期货主力合约M2505收盘报价2688元/吨，较前一交易日结算价下跌32元/吨，跌幅1.18%。基本面来看，近期大豆累库，压榨量增加，豆粕库存回升，南美大豆种植较为顺利。技术面来看，当前豆粕期价已经来到近年偏低区间，近期持仓量持续降低，空头资金或逐渐止盈离场，期价反弹。综合分析，豆粕短期或震荡偏多运行。交易者可关注巴西和阿根廷大豆产区天气、播种进度和生长情况。

趋势观点：建议以逢低做多为主。

苹果

逻辑：上周五，苹果期货主力合约AP2505收盘报价6884元/吨，较前一交易日结算价下跌185元/吨，跌幅2.62%。国内苹果市场交易仍旧集中于甘肃、陕南等产区，山东产区交易氛围不旺。目前整体去库同比去年略有加快，但区域分化明显，主产区走货不快。技术面来看，近期多空博弈激烈，苹果短期或以宽幅震荡运行为主，后续可关注春节备货效应对期价的提振。

趋势观点：建议以观望为主。

玻璃

逻辑：上周五，玻璃期货主力合约FG2505收盘报价1342元/吨，较前一交易日结算价上涨5元/吨，涨幅0.37%。玻璃煤炭工艺生产利润大幅好转，产量微幅滑落。库存方面，玻璃库存持续下滑，支撑玻璃期现价格。技术分析来看，玻璃期价上方有较强压力位，短期或以宽幅震荡运行为主。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

甲醇

逻辑：上周五，甲醇期货主力合约MA2505收盘报价2659元/吨，较前一交易日结算价下跌50元/吨，跌幅1.85%。甲醇供应居于近四年高位，四季度煤炭价格持续下滑，煤制甲醇成本重心下移，甲醇生产利润大幅好转，厂家减产意愿较低。需求方面，近期甲醇企业外采购量环比大幅下滑，但居于往年正常水平。库存方面，甲醇总库存下滑幅度较大，库存处于往年正常水平。国外伊朗甲醇装置有检修，进口量下滑，提振甲醇价格，且市场有春节节前备货预期，短期甲醇或以震荡运行为主。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

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