股指

逻辑：周四，三大股指先扬后抑，沪深两市成交额约1.36万亿元。IF2503合约收盘报价3798.6点，涨幅0.33%；IH2503合约收盘报价2570.0点，涨幅0.78%；IC2503合约收盘报价5540.2点，跌幅0.41%；IM2503合约收盘报价5776.2点，跌幅0.32%。今年的财政政策将非常积极，有助于推动经济持续回升向好，同时国新办举行发布会介绍大力推动中长期资金入市、促进资本市场高质量发展有关情况，有助于提振投资者信心，然而，春节长假临近以及贸易战担忧仍存，短期避险情绪升温，同时盘面受到技术性压力。综合来看，股指期货短期或震荡运行。

趋势观点：建议IH、IF、IC、IM均以观望为主。

螺纹

逻辑：周四，螺纹钢2505合约先扬后抑，收盘报价3352元/吨，较前一交易日结算价上涨19元/吨，涨幅0.57%。据钢联最新数据显示，螺纹钢周度产量继续小幅下滑，表观消费量断崖式下滑，总库存陡增。贸易商和下游终端冬储持续进行中，同时财政部副部长传递积极信号，宏观预期偏暖提振市场信心，然而，春节长假临近，工地陆续停工放假，实际用钢需求季节性走弱，库存有快速累库预期，施压螺纹钢价格。综合来看，螺纹钢2505合约短期或震荡运行。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

白糖

逻辑：周四，白糖2505合约期价震荡偏强运行，收盘报价5776元/吨，较前一交易日结算价上涨26元/吨，涨幅0.45%。交易所前二十期货公司会员持仓中，SR2505合约多单持仓225592手，空单持仓231440手，多空比约为0.97。广西干旱天气和泰国糖浆预拌粉进口管控影响尚在，加之2024年12月食糖进口量同比下降21.3%，一定程度提振市场，但国内新糖上市逐渐增多，且节日集中备货临近尾声，此外，巴西中南部地区降雨较充沛，泰国增产预期明确，且印度政府放开管制，24/25榨季100万吨食糖出口配额，供应偏宽松，施压期价。结合盘面来看，短期期价或震荡运行。

趋势观点：建议以观望或高抛低吸为主。

生猪

逻辑：周四，生猪2503合约冲高回落，收盘报价13000元/吨，较前一交易日结算价上涨60元/吨，涨幅0.46%。交易所前二十期货公司会员持仓中，LH2503合约多单持仓32530手，空单持仓33407手，多空比约为0.97。节日氛围转浓，近期购销持续改善，年前集中备货，屠企开工率企稳，但1月因春节节日，出栏天数较少，养殖端或提前出栏而规避风险，造成一定抛压。综合来看，生猪短期或震荡运行。

趋势观点：建议以观望或高抛低吸为主。

鸡蛋

逻辑：周四，鸡蛋期货主力合约JD2505收盘报价3258元/吨，较前一交易日结算价下跌16元/吨，跌幅0.49%。鸡蛋现货价格暂时企稳，市场走货略有好转，但春节临近，贸易量存下滑预期，或导致产区被动累库，据钢联数据显示，截至1月23日鸡蛋生产环节库存可用天数为1.77天，流通环节库存可用天数为1.98天。持仓方面，1月23日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，鸡蛋2505合约多单持仓约5.52万手，空单持仓约5.58万手，多空比约为0.99，净多持仓约为-0.06万手。结合盘面来看，结合盘面来看，期价上涨乏力，短期或回调整理运行。

趋势观点：建议以观望为主。

棉花

逻辑：周四，棉花期货主力合约CF2505收盘报价13455元/吨，较前一交易日结算价下跌160元/吨，跌幅1.18%。现货商套保需求较大，期价承压回落；此外，下游不断放假，成交量转弱。持仓方面，1月23日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，棉花2505合约多单持仓约43.27万手，空单持仓约46.07万手，多空比约为0.94，净多持仓约为-2.8万手。结合盘面来看，期价仍在底部盘整，短期或震荡偏弱运行。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓逢高短空。

棕榈油

逻辑：周四，棕榈油期货主力合约P2505收盘报价8242元/吨，较前一交易日结算价下跌190元/吨，跌幅2.25%。现货方面，据钢联数据显示，周四国内24度棕榈油日度均价较前一交易日下跌128元/吨；截至1月17日当周，国内棕榈油库存为48.18万吨，较前一周降低1.94万吨，降幅3.87%。印尼B40政策延迟推行，使得市场多头情绪减弱，2024年12月中旬以来，期价重心明显下移，此外，特朗普新政或导致美国生物柴油使用下滑，结合盘面看，期价再探新低，短期或震荡偏弱运行。

趋势观点：建议以逢高做空为主。

沥青

逻辑：周四，沥青期货主力合约BU2503收盘报价3739元/吨，较前一交易日结算价下跌10元/吨，跌幅0.27%。据钢联数据显示，截至1月20日，国内沥青社会库存为22.3万吨，较前一周增加3.7万吨，增幅19.89%；企业库存为46万吨，较前一周增加2.1万吨，增幅4.78%。沥青短期产销略显宽松，库存有所增加，但当前库存仍处于往年同期偏低水平，对于期价的压制作用有限。国际原油短线回落，沥青跟随回调，结合盘面来看，期价虽有调整，但下方支撑仍在，短期或维持宽幅震荡偏强运行，关注原油价格走势。

趋势观点：建议以观望或回调做多为主。

豆粕

逻辑：周四，豆粕期货主力合约M2505收盘报价2836元/吨，较前一交易日结算价下跌12元/吨，跌幅0.42%。基本面来看，国内方面，大豆库存偏高，但豆粕库存较低，市场情绪好转。国际方面，USDA下调世界大豆产量，巴西收获偏慢，阿根廷产区降水量减少，优良率下降，豆粕多头活跃。技术分析来看，豆粕期价经过上行，多头或有止盈需求，同时豆粕期价上方遇压力。综合分析，豆粕近期或以震荡运行为主。

趋势观点：建议以观望为主。

苹果

逻辑：周四，苹果期货主力合约AP2505收盘报价6750元/吨，较前一交易日结算价下跌18元/吨，跌幅0.27%。苹果产区春节备货基本结束，备货氛围一般，对期价提振有限。目前小订单以及礼盒包装基本结束，大量礼盒货源发往市场销售。目前市场春节交易已经开启，走货量较前期有所好转，成交价格维持稳定，基本没有太大变动。综合分析，苹果短期或以宽幅震荡运行为主。

趋势观点：建议以观望为主。

玻璃

逻辑：周四，玻璃期货主力合约FG2505收盘报价1387元/吨，较前一交易日结算价下跌10元/吨，跌幅0.72%。玻璃煤炭工艺和石焦油工艺利润较好，但供应近期微幅下滑，需求方面，节前或有备货需求，提振玻璃期现价格，综合来看，玻璃短期或以宽幅震荡运行为主。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

甲醇

逻辑：周四，甲醇期货主力合约MA2505收盘报价2546元/吨，较前一交易日结算价下跌31元/吨，跌幅1.20%。甲醇供应居于近四年高位，煤炭价格偏弱运行，煤制甲醇成本重心下移，甲醇生产利润大幅好转，厂家减产意愿较低。库存方面，甲醇总库存近期呈现上升趋势，但库存整体处于往年正常水平。国外伊朗甲醇装置有检修，进口量下滑，一定程度提振期现价格，叠加节前或有备货需求，甲醇短期或以震荡运行为主。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

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