股指

逻辑：周三，三大股指高开低走，沪深两市成交额约1.29万亿元。IF2503合约收盘报价3788.8点，跌幅0.73%；IH2503合约收盘报价2559.0点，跌幅0.96%；IC2503合约收盘报价5567.8点，涨幅0.03%；IM2503合约收盘报价5832.2点，涨幅0.10%。更加积极的财政政策和货币政策助推我国经济持续回升向好，市场信心有望逐步修复，然而，特朗普宣布加征关税，阻碍全球经贸往来，同时1月我国财新制造业PMI不及预期，或对A股带来一定不利影响。综合来看，股指期货短期或震荡运行。

趋势观点：建议IH、IF、IC、IM均以观望为主。

螺纹

逻辑：周三，螺纹钢2505合约震荡偏弱运行，收盘报价3320元/吨，较前一交易日结算价下跌51元/吨，跌幅1.51%。据钢联数据显示，螺纹钢周度产量小幅回升，表观消费量断崖式下滑，总库存陡增。宏观政策偏暖，节后下游工地陆续复工，需求预期复苏对螺纹钢价格形成支撑，然而，成本端铁矿石和焦炭价格回落，施压成材价格，同时盘面受到技术性压力。综合来看，螺纹钢2505合约短期或震荡运行。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

白糖

逻辑：周三，白糖2505合约期价震荡运行，收盘报价5879元/吨，较前一交易日结算价上涨36元/吨，涨幅0.62%。交易所前二十期货公司会员持仓中，SR2505合约多单持仓202229手，空单持仓203054手，多空比约为1.00。印度工厂或将更多生产乙醇，预计糖产量下降，此外，国内政策端限制相关糖浆进口，广西干旱影响尚在，巴西、印度方面出口供应偏紧，提振市场，但巴西主产地区供应前景改善，且国内食糖短期供应偏宽松，施压期价。结合盘面来看，短期期价或震荡运行。

趋势观点：建议以观望或高抛低吸为主。

生猪

逻辑：周三，生猪2503合约震荡偏强运行，收盘报价13385元/吨，较前一交易日结算价上涨350元/吨，涨幅2.69%。交易所前二十期货公司会员持仓中，LH2503合约多单持仓20039手，空单持仓22661手，多空比约为0.88。养殖企业陆续恢复出栏，市场供应量逐渐增加，且春节后为消费淡季，需求存一定惯性回落，但节后屠企陆续恢复开工，日均屠宰量有所增加。综合来看，生猪短期或宽幅震荡运行。

趋势观点：建议以观望或高抛低吸为主。

豆粕

逻辑：周三，豆粕期货主力合约M2505收盘报价2932元/吨，较前一交易日结算价上涨122元/吨，涨幅4.34%。国内方面，豆粕库存偏低，市场情绪好转，前期期价低位反弹。国际方面，节日期间贸易摩擦加剧，美豆粕上涨。叠加巴西收获偏慢，阿根廷产区降水量减少，豆粕多头活跃。综合分析，节后内盘豆粕期间或震荡偏多运行。

趋势观点：建议以逢低做多为主。

苹果

逻辑：周三，苹果期货主力合约AP2505收盘报价6789元/吨，较前一交易日结算价下跌273元/吨，跌幅3.87%。春节苹果走货尚可，小订单以及礼盒销售顺畅，价格稳定。现货方面，产地冷库陆续开始复工，客商少量按需补货，走货量较小，价格维持稳定。综合分析，苹果短期或以宽幅震荡运行为主。

趋势观点：建议以观望为主。

玻璃

逻辑：周三，玻璃期货主力合约FG2505收盘报价1328元/吨，环比上一交易日下跌48元/吨，跌幅3.49%。玻璃生产利润好转，节日期间国际原油偏弱运行，且节后物流短期错配，场内库存大概率会上涨，施压玻璃期现价格。技术分析来看，玻璃期价处于压力位下方，短期或以震荡偏空运行为主。

趋势观点：建议以逢高做空为主。

甲醇

逻辑：周三，甲醇期货主力合约MA2505收盘报价2569元/吨，环比上一交易日上涨10元/吨，涨幅0.39%。甲醇供应居于近四年高位，煤炭价格偏弱运行，煤制甲醇成本重心下移，甲醇生产利润大幅好转，厂家减产意愿较低。节后，甲醇下游多以消耗场内库存为主，甲醇短期或以累库为主，施压甲醇期现价格。技术分析来看，甲醇回调至支撑位附近，短期或以宽幅震荡运行为主。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

鸡蛋

逻辑：周三，鸡蛋期货主力合约JD2505收盘报价3315元/吨，较前一交易日结算价下跌4元/吨，跌幅0.12%。现货价格悉数下跌，近期鸡蛋走货放缓，鸡蛋库存再攀新高。据钢联数据显示，截至2月5日鸡蛋生产环节库存可用天数为1.92天，流通环节库存可用天数为2.65天。持仓方面，2月5日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，鸡蛋2505合约多单持仓约5.59万手，空单持仓约5.21万手，多空比约为1.07，净多持仓约为0.38万手。结合盘面来看，期价连续两次上探前期压力位未果，且库存压力偏大的背景下，预计短期宽幅震荡偏弱运行。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓逢高短空。

棉花

逻辑：周三，棉花期货主力合约CF2505收盘报价13645元/吨，较前一交易日结算价上涨5元/吨，涨幅0.04%。春节期间，美棉先连续几日小幅下滑后空头回补，此外，从2月4日起，美国将对来自中国的进口商品加征10%关税，可能再次打击中国纺织品出口，进而影响棉花需求。持仓方面，2月5日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，棉花2505合约多单持仓约41.91万手，空单持仓约44.86万手，多空比约为0.93，净多持仓约为-2.95万手。结合盘面来看，虽然春节前最后两个交易日棉价大幅反弹，且反弹至区间上沿，但考虑到宏观面的施压，短期棉价或有技术性调整，预计宽幅震荡运行。

趋势观点：建议以观望为主。

棕榈油

逻辑：周三，棕榈油期货主力合约P2505收盘报价8612元/吨，较前一交易日结算价上涨254元/吨，涨幅3.04%。据钢联数据显示，周三国内24度棕榈油日度均价较前一交易日上涨225元/吨；截至1月31日，国内棕榈油库存为49.05万吨，较前一周增加2.2万吨，增幅4.7%。印尼B40政策延迟推行，使得市场多头情绪减弱，2024年12月中旬以来，期价重心明显下移，此外，特朗普新政或导致美国生物柴油使用下滑，使期价承压。海外高频数据显示，1月棕榈油产量降幅较大，但出口量同样有所走低，春节假期期间，外盘棕榈油小幅反弹，力度有限，节后首日内盘补涨后，短期或宽幅震荡运行。

趋势观点：建议观望为主。

沥青

逻辑：周三，沥青期货主力合约BU2503收盘报价3797元/吨，较前一交易日结算价上涨83元/吨，涨幅2.23%。据钢联数据显示，截至2月5日，国内沥青社会库存为31.2万吨，较前一周增加5.3万吨，增幅20.46%；企业库存为55.4万吨，较前一周增加6.6万吨，增幅13.52%。沥青短期产销略显宽松，库存有所增加，但当前库存仍处于往年同期偏低水平，对于期价的压制作用有限。原油反弹提振沥青期价，结合盘面来看，短期或维持震荡偏强运行。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓逢低短多。

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