股指

逻辑：周五大金融板块午后发力，A股走出翘尾行情，沪指重返3400点。北向资金全天实际净买入24.76亿元，本周累计净买入近170亿元。国内经济目前在加速恢复，中国10月规模以上工业企业利润同比增长28.2%， 1-10月累计同比增长0.7%，累计增速年内首次由负转正；10月份制造业PMI已连续8个月处于荣枯线上，创近两年来景气时间最长纪录。国内信用违约风险也有所缓解，疫苗的研制也在稳步推进。近期市场的风险主要集中在美国疫情以及美国大选权力的交接，感恩节期间美国大量居民外出旅行和聚会，该节日或成为美国疫情加速器，扰动美国经济恢复进程。

趋势观点：谨慎偏多。

原油

逻辑：美国感恩节假期，市场交易清淡，有传言欧佩克内部就产量政策出现分歧，加之欧美新冠病例数激增打压需求，原油价格自八个月高点回落。目前来看，油市基本面无明显改变，疫苗消息对市场仍有支撑、但动能转弱，而11月30日-12月1日产油国会议前，各方就产出政策的意见将继续对市场形成指引。预计短期油价趋于整理，存在偏下的风险。

趋势观点：震荡回升，建议观望为主。

焦炭

逻辑：焦企开工稳定，维持积极出货，低库存运行，河北、河南地区的去产能事件提涨市场心态，焦炭供需偏紧的局面仍在延续，焦企仍存第八轮提涨预期。钢厂局部检修，价值月末到货改善，库存缓慢回升。综合来看，钢焦博弈局面仍维持胶着，预计短线现货市场延续暂稳观望姿态。

趋势观点：高位小幅整理。

铁矿石

逻辑：近期仍需终端关注成材端，终端需求表现弱化，导致黑色产业链整体下行压力较大，但目前国内尚处赶工期内，需求韧性犹存，出现断崖式的下滑可能性不大。同时铁矿石基本面矛盾不明显，且钢厂当前盈利水平较前期明显转好，暂时不会对矿价施压，铁矿期货贴水还在进一步修复中，预计铁矿石价格高位震荡为主。

趋势观点：偏多格局。

螺纹钢

逻辑：供应量方面，进入12月份，部分钢企或陆续安排年度检修，但目前吨钢毛利依旧可观，多数钢企检修意愿不足，检修或以小规模进行。需求方面，虽然目前下游刚需依旧较强，对建材需求较高，但随着天气转冷，需求或由北向南逐渐缩量。同时，即将进入采暖季，贸易商暂补货意愿不足，多观望为主，市场成交预期转弱。

趋势观点：高位震荡整理。

纯碱

逻辑：上一交易日纯碱市场持续走弱，市场交投气氛清淡。轻碱下游产品行情低迷，整体开工情况一般，对轻碱需求不畅；下游浮法玻璃市场继续稳中小涨，交投较平稳，对重碱需求平稳。跌势下终端用户观望情绪不减，贸易商坚持轻仓操盘，纯碱厂家出货阻力较大，市场低价货源不断增加，短期内纯碱市场或仍存一定下行空间。

趋势观点：偏空格局。

橡胶

逻辑：市场供需面变化有限，供应端来看，国内逐步停割，云南产区预计最快下月初完成停割，而海南产区离停割尚有近一个月时间，且东南亚产区近期仍处于高产期，原料供应充足，而需求端，虽然箱柜紧张、运费宽幅上调，叠加出口价格上涨成为轮胎出口市场持续向好的阻碍，但轮胎厂整体开工维持相对高位，并未受明显影响。为此整体来看叠加国务院鼓励汽车消费等政策利好，短期利好支撑下预计近期市场偏强震荡可能居高。

趋势观点：反弹整理。