股指

逻辑：周三消息面相对平静，股指期货整体维持震荡走势，市场情绪转向谨慎。中国物流与采购联合会发布的数据显示，11月份物流业景气指数为57.5%，较上月回升1.2个百分点，各分项指数均保持在扩张区间。物流业景气指数升至年内高点，显示物流行业加快回升，尤其是快递快运业业务量再创年内新高。从基本面来看，中国11月官方制造业PMI创3年新高，连续9个月维持在扩张区间，表明经济复苏加快，预计四季度GDP增速有望进一步提高，接近疫情前水平，1-10月规模以上工业企业利润同比增长0.7%（前值-2.4%）。从库存周期的来看，1-10月产成品存货同比增长6.9%（前值8.2%），3月份以来呈现高位回落的态势，随着下游需求加快恢复，企业将由被动去库存向主动补库存过渡。货币政策保持灵活适度，精准调控是主要方向，重点为小微企业提供资金支持，降低实体经济融资成本。

趋势观点：谨慎偏多。

原油

逻辑：欧佩克+产油国产量协商会议被推迟至周四举行，产油国内部意见分歧引发市场担忧情绪，原油价格继续下行。目前来看，油市缺乏明确消息指引，市场多等待周四产油国会议消息，市场忧虑情绪叠加美国原油库存增加预期等利空，油价预计维持窄幅偏下整理。疫苗的利好消息逐渐消耗，近日的支撑力度逐渐减弱。

趋势观点：震荡整理。

焦炭

逻辑：主流钢厂近期有检修，日耗下滑，到货改善后库存回升，对提涨较为抵触，对第八轮提涨暂未回应。焦企积极发运，开工暂稳，焦企观望情绪增多，部分提涨，积极出货，低库存运行。综合来看，市场心态较为观望，钢焦博弈胶着，预计短线现货市场延续稳价运行姿态。

趋势观点：偏多格局。

铁矿石

逻辑：虽然期货高基差经过11月的持续修复后当前已回落至正常区间，对盘面后续的上行驱动已不明显，但国外矿山发运的边际增量较为有限，且随着前期压港的持续缓解，后续到港压力难有明显增加，港口库存趋势性累库暂已结束。同时钢厂利润水平正处于年内高位，厂内进口烧结库存水平也偏低，春节前对铁矿仍有新一轮的补库预期，后期不排除港口库存持续降库。

趋势观点：基本面预期向好，仍或偏强震荡。

螺纹钢

逻辑：11月份国内建筑钢材产量较10月份预期小幅增加，长流程钢企延期检修，唐山调坯和西南等地电弧炉企业生产热情增加，整体供应量上升。下游需求表现稳定，甚至部分工程存赶工需求，对建材持续消耗，推动社会库存和钢企库存下降，但进入12月份，天气转冷，对建材消耗量下降。

趋势观点：高位整理。

纯碱

逻辑：轻碱下游产品自身运行欠佳，部分产品盈利能力较差，开工负荷不足，对轻碱需求萎缩。重碱下游玻璃厂家陆续拿货补充原料纯碱库存，但中小单居多，纯碱厂家整体库存仍在增加，但市场供需矛盾仍未改变，下游谨慎观望情绪不减，拿货积极性不高，刚需补货为主。

趋势观点：短期内仍存一定下行空间。

橡胶

逻辑：市场基本面仍存利多因素，供应端来看，国内原料价格虽有小幅回落，但泰国方面原料价格持续走高，降雨偏多情况仍存炒作可能。而需求端，据了解虽然新月份轮胎厂家订单情况不及上月，但轮胎厂整体开工仍旧维持相对高位，并未受明显影响。同时当前国内整体经济形势趋好，海外疫情常态化，下跌空间有限，为此预计近期市场偏强震荡可能居高。

趋势观点：目前套保压力较大，冲高压力较为明显，建议谨慎操作。