股指

逻辑：周三股指期货延续下跌走势，美联储利率决议前，市场避险情绪浓厚。为维护银行体系流动性合理充裕，央行在公开市场进行100亿7天期逆回购操作，当日实现零回笼、零投放。国家统计局公布的数据显示，今年1-5月固定资产投资同比增长15.4%（前值19.9%），比2019年1-5月份增长8.5%，两年平均增长4.2%。其中房地产投资同比增长18.3%（前值21.6%），基建投资同比增长11.8%（前值18.4%），制造业投资同比增长20.4%（前值23.8%）。5月规模以上工业增加值同比增长8.8%（前值9.8%），比2019年同期增长13.6%，两年平均增长6.6%，1-5月规模以上工业增加值同比增长17.8%（前值20.3%），两年平均增长7%。5月社会消费品零售总额同比增长12.4%，比2019年5月份增长9.3%，两年平均增速为4.5%，1-5月社会消费品零售总额同比增长25.7%，两年平均增长4.3%。从基本面来看，5月固定资产投资增速继续回落，工业生产边际放缓，消费依旧偏弱，经济增速在一季度到达高点后开始回落，逐步回归潜在产出水平。原材料价格上涨在一定程度上抑制了终端需求，尤其外需下降幅度较大，下游制造业成本压力加大，宏观政策正在加大市场调节，缓解下游企业经营压力，有助于改善企业盈利预期。短期来看，5月固定资产投资、工业增加值和消费增速不及预期，美联储利率决议前，市场避险情绪浓厚，股指短线或仍有下探。

趋势观点：建议暂时观望。

原油

逻辑：能源机构纷纷上调未来需求及油价预估，乐观的供需基本面前景支撑油市稳健行情。但美国夏季需求逊于市场预期，且美国能源信息署在《钻探生产率报告》中预测，7月份美国七大页岩油生产区原油总产量日均约780万桶，比6月份增加3.8万桶，以及英国推迟防控措施解封的消息、伊朗核协议谈判等消息均存在施压可能，或阻碍油价走势。 

趋势观点：建议谨慎偏多思路对待。

橡胶

逻辑：当前市场基本面改善有限。随着云南及泰国方面开割率的逐步提升，新胶释放将继续增加，尤其是近日国内外均再度转跌，不过受海运费高昂、集装箱紧张等因素影响，国内市场整体供应放量相对有限，不过基于同样原因当前下游轮胎出口市场受到抑制，出口订单表现偏弱，企业成品库存持续积压，从而对下游高开工形成负向反馈，目前下游轮胎厂开工约为6成左右，整体需求表现依然偏弱。为此预计短期市场仍将受空头主导，天然橡胶行情整体维持弱势为主，不过当前国内天然橡胶始终处于去库存的节奏，盘面套利压力有所减缓。

趋势观点：建议谨慎偏空思路对待。

纯碱

逻辑：近期国内纯碱厂家整体开工负荷不高，云南大为仍在检修中，实联化工计划21日出产品，近期检修、减量厂家较为集中，厂家整体库存延续下降态势，交割库库存维持高位。重碱需求持续向好，部分厂家仍有涨价意向。轻碱需求变动不大，近期轻碱下游焦亚硫酸钠市场行情上涨，纯碱厂家多执行前期订单为主，部分厂家控制接单。短期国内纯碱市场或延续稳中上涨态势。

趋势观点：建议谨慎偏多思路对待。

动力煤

逻辑：受近期煤炭供需格局偏紧影响，电厂库存提升动力不足，局部地区电厂持续在偏低水平运行，个别电厂库存接近告急，同时煤矿生产多较谨慎，部分煤矿产量较前期有所下滑。受此影响，目前国内局部地区部分煤矿暂停地销，全力保长协，其中榆林地区某煤电公司已发布通知今日起暂停除长协直供外的一切地销煤发运。下游需求方面，截至6月15日沿海六大电力集团合计电煤库存1292.2万吨，较上月同期减少37.5万吨。日耗74.6万吨，较上月同期增加4万吨。目前沿海地区多数下游用户保持刚需拉运，暂无大幅提升库存计划，截至6月16日秦港锚地船舶48艘，较上月同期增加7艘。

趋势观点：建议谨慎偏多思路对待。

焦炭

逻辑：焦炭供需格局仍维持较为稳定状态，焦企多数低库存运行，主产区限产仍在逐步推进中，限产幅度2-3成不等，且近期焦煤价格坚挺，形成成本支撑。钢厂正常采购为主，库存水平尚可，个别仍存提降意向，但由于焦企低库存运行，稳价意向较高，钢厂亦无足够底气提降。综合来看，市场心态观望，僵持局面延续，预计短线焦炭市场或仍将维持稳价运行为主。

趋势观点：建议暂时观望。

刘超 期货投资咨询号：Z0013145

孙冰 期货投资咨询号：Z0016102