逻辑：上周五，三大股指低开后震荡，沪深两市成交额约7614亿元，北向资金净流入约83亿元。IH2212合约收盘报价2676.8点，跌幅0.07%；IF2212合约收盘报价3939.0点，跌幅0.38%；IC2212合约收盘报价6052.8点，跌幅0.90%；IM2212合约收盘报价6515.0点，跌幅1.33%。宏观分析方面，《扩大内需战略规划纲要（2022-2025）》的出台意味着我国潜在内需动能将不断释放，从而助力经济持续发展；中央经济工作会议要求积极的财政政策加力提效，将推动经济运行整体好转。一系列强有力的稳经济利好政策无疑对市场是一剂强心针，或对盘面形成有力支撑。技术分析方面，三大股指周K线均有“看涨吞没”经典反转上涨形态支撑，对应MACD也已形成“小鸭出水”经典见底反弹信号，经过连续多个交易日的震荡回调，目前已到支撑位附近，向下空间或有限。综合来看，三大股指短期或震荡偏强运行。趋势观点：建议IH、IF、IC、IM均以逢低做多为主。逻辑：上周五，螺纹钢2305合约价格宽幅震荡，收盘报价4049元/吨，涨幅0.45%，成交量较上一交易日明显放大。基本面上看，据钢联数据显示，螺纹钢产量跟库存双双下滑，需求淡季不淡，产销库数据利多。中央经济工作会议提到，要确保房地产市场平稳发展，支持住房改善，或在一定程度上提升螺纹钢需求，从而对钢价形成强有力支撑。技术分析上看，螺纹钢2305合约周线MACD金叉，但当前价格位于压力位附近，注意技术性回调可能。综合来看，螺纹钢2305合约价格短期或震荡整理。逻辑：上周五，白糖2303合约先扬后抑，收盘报价5719元/吨，跌幅0.28%；交易所前二十期货公司会员持仓中，SR2303合约多单持仓356427手，空单持仓361380手，多空比0.99。陈糖去库情况较好，加之国内榨糖成本存支撑，但国内榨糖厂陆续开工，南方糖即将迎来压榨高峰期，总体供应压力较大；需求方面，因国内防疫政策优化，叠加春节备货预期，提振市场信心。综合来看，预计市场短期或震荡偏强为主。逻辑：上周五，生猪2303合约低开低走，收盘报价15895元/吨，跌幅4.48%；交易所前二十期货公司会员持仓中，LH2303合约多单持仓23045手，空单持仓26440手，多空比0.87。虽养殖端抗价惜售情绪渐起，但近期生猪出栏继续增量，叠加发改委强调将在“两节”等重要节点加强政府储备肉投放；终端消费方面，天气转冷和各地防疫政策优化调整，叠加南方腌腊开启情况转好，但总体需求恢复不及预期。多空交织下，预计短期市场或偏弱震荡运行。逻辑：上周五，鸡蛋期货主力合约JD2305收盘报价4215元/吨，较上一交易日结算价下跌41元/吨，跌幅0.96%；持仓量约11.89万手，日增仓约+0.66万手。现货方面，上周五鸡蛋现货价格保持稳定，鸡蛋生产和流通环节的库存均持续小幅增加虽然整体库存仍处于低位，但供给支撑力度有所减弱，此外，受疫情防控的调整的影响，目前多数地区集体消费有显著下降，需求端受影响较大。据钢联数据显示，截至12月16日，鸡蛋生产环节库存可用天数为0.95天，流通环节的可用库存天数为1.4天。持仓方面，12月16日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，鸡蛋2305合约多单持仓约6.46手，空单持仓约6.26万手，多空比约为1.03，净多持仓约为0.2万手。整体来看，鸡蛋库存持续小幅累库，且需求有走弱迹象，预计短期内鸡蛋期价宽幅震荡偏空运行，但需警惕大幅下跌后的技术性反弹风险。 逻辑：上周五，棉花期货主力合约CF2305收盘报价14145元/吨，较上一交易日结算价上涨200元/吨，涨幅1.43%；持仓量约75.88万手，日增仓+3508手。国内棉花现货价格有涨有跌，随着棉企及贸易企业积极销售，棉花供应将大幅增加，供应端压力将逐步显现，且下游采购非常谨慎，多以刚需采购为主，但随着疫情政策的调整及寒潮来袭，市场情绪整体偏好。据钢联数据显示，截至12月16日当周，织布厂周度开机率为45.3%，环比前一周（43.6%）有小幅上涨，且纺纱厂折库天数为30.7天，环比前一周（31.6天）小幅下跌。持仓方面，12月16日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，棉花2305合约多单持仓约42.56万手，空单持仓约56.21万手，多空比0.76，净多持仓约为-13.65万手。整体来看，随着防疫政策的调整，市场情绪偏好，且下游开机率连续两周上涨，但随着棉花供给逐步增加，供应端压力会逐步显现，加之近期郑棉连日上行或有技术性回调可能，预计短期内棉花低位宽幅震荡运行。逻辑：上周五，棕榈油期货主力合约P2305收盘报价7832元/吨，较前一交易日结算价下跌70元/吨，跌幅0.89%。现货方面，据钢联数据显示，周五国内24度棕榈油日度均价较前一交易日下跌125元/吨。主产国方面，11月马来西亚MPOB月度报告显示，产量及库存下降均超出预期，报告整体偏多，但国内棕榈油库存高企，将持续压制棕榈油价格。由于11月船期到港延迟较多，本月到港压力依旧较大，国内库存拐点或继续推迟。目前疫情政策逐渐放开，后续需求能否回升成为关注焦点，预计棕榈油期价仍将宽幅震荡运行。逻辑：上周五，沥青期货主力合约BU2306收盘报价3651元/吨，较前一交易日结算价上涨83元/吨，涨幅2.33%。据钢联数据显示，上周五国内沥青均价为3567元/吨，较上一工作日价格上调2元/吨。截至12月14日，国内沥青周度产量为31.83万吨，较前一周降低14.18%；社会库存为25.63万吨，较前一周降低2.32%；企业库存为71.2万吨，较前一周降低6.81%。当前沥青供需双弱，库存虽小幅走低，但企业库存仍相对偏高。寒潮来袭，天气大幅度降温，道路终端施工受阻，但部分地区冬储开启，短期需求有所好转，预计沥青期价短期将偏强整理为主，关注原油价格变动。逻辑：上周五，豆粕期货主力合约M2305收盘报价3752元/吨，较前一交易日结算价上涨39元/吨，涨幅1.05%。据钢联数据显示，当日油厂豆粕汇总均价为4741元/吨，较前一交易日上涨11元/吨。供应方面，国内大豆陆续到港，大部分油厂恢复开工，压榨增加，豆粕库存拐点逐步显现，利空豆粕价格。南美天气方面，目前巴西天气基本正常，阿根廷未来两周降雨或较少，天气因素暂不构成影响。需求方面暂无大变化。逻辑：上周五，苹果期货主力合约AP2305收盘报价7956元/吨，较前一交易日结算价上涨162元/吨，涨幅2.08%。现货方面，随着疫情管控政策放宽，批发市场成交量有所回升，叠加节日备货提振，部分产区走货速度有所加快。另外，2022-2023产季产量减少，当前入库量低于去年同期。需求方面，柑桔等替代品陆续上市，对苹果需求有一定冲击，但是其价格目前较高，冲击力度有限。综合来看，苹果价格或以震荡偏强为主。逻辑：上周五，甲醇期货主力合约MA2305收盘报价2626元/吨，较上一交易日上涨12元/吨，涨幅0.46%。现货方面，国标甲醇太仓市场主流报价为2722元/吨，较上一交易日下跌23元/吨。供给方面，甲醇生产企业开工率稳中上升，整体保持在78%左右，处于偏高位置。需求方面，传统下游需求和MTO工艺均有所下降，但进入12月份，甲醇基本面有较大分歧，首先甲醇2301合约高基差制约了甲醇的下跌空间，同时国内疫情政策逐渐宽松，国内经济或会逐渐转好，这对甲醇的需求是巨大的利好，但原油和煤炭价格的下跌使甲醇的成本端下移，随着国际甲醇生产成本的下跌，国内甲醇的进口或将增加，这对甲醇的国内供应同样形成压力，但这些需要时间去兑现，近期对甲醇价格影响较大的因素或会是基差。综合来看，甲醇或以震荡偏强运行。逻辑：上周五，玻璃期货主力合约FG2305收盘报价1562元/吨，较上一交易日结算价下跌36元/吨，跌幅2.25%。沙河浮法玻璃（大板）现货价格报价1490元/吨，持平上一交易日。保交楼政策利好房市，且近期房地产政策允许相互兼并，利好房地产新格局。2022年开始，玻璃大幅下跌，玻璃生产商长期亏损，导致产能减少，中长期来看，玻璃或可轻仓中长线持有，但近期由于玻璃上涨幅度过大，而年前玻璃的消费并没有实际性地改善，这制约了玻璃的上涨空间，预计玻璃年前或以震荡为主。
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刘超 期货投资咨询号：Z0013145
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