华创早评 | 国常会再次释放稳经济信号，股指期货或偏强震荡
时间：2023/1/30 8:34:04 来源：本站
逻辑：节前最后交易日，三大股指集体上扬，沪深两市成交额约7491亿元，北向资金净流入约112亿元。IF2302合约收盘报价4192.4点，涨幅0.57%；IH2302合约收盘报价2840.4点，涨幅0.69%；IC2302合约收盘报价6276.2点，涨幅0.78%；IM2302合约收盘报价6777.6点，涨幅1.09%。宏观分析方面，春节期间全球股市以及A50期指普遍大幅上涨，叠加节后国常会再次释放稳经济信号，市场多头信心受到提振，短期盘面或延续偏强走势。然而，宏观预期虽向好，但现实经济依然疲弱，加之当前指数已大幅反弹，应谨防短期现实不及预期所带来的回调风险。技术分析方面，三大股指面临前期下跌震荡区域压力，同时日线KDJ指标显示市场处于超买状态。综合来看，三大股指短期或偏强震荡。趋势观点：建议IH、IF、IC、IM均以观望为主。 逻辑：节前最后交易日，螺纹钢2305合约价格偏弱震荡，收盘报价4179元/吨，跌幅0.41%，成交量较上一交易日有所减少。基本面上看，节前受宏观政策利好提振，市场强预期推动盘面持续上行，节后钢市喜迎开门红，全国钢价普涨，市场整体看涨情绪浓郁，短期盘面或延续强势，但考虑到当前期价已大幅反弹，现货市场有价无市，应警惕强预期回归弱现实所带来的高位回落风险。技术分析上看，螺纹钢2305合约价格震荡走高，但日线MACD黄白线震荡走低，二者形成背离。综合来看，螺纹钢2305合约价格短期或偏强震荡。逻辑：节前最后交易日，白糖2303合约震荡偏强运行，收盘报价5708元/吨，涨幅0.78%；交易所前二十期货公司会员持仓中，SR2303合约多单持仓174876手，空单持仓188092手，多空比0.92。印度大雨影响甘蔗供应，诸多工厂暂时关闭，且巴西石油公司上调汽油价格或压制糖的生产量，利好糖价，但国内白糖正处于集中供应阶段，并且上半年处于消费淡季，白糖或会受到国内基本面拖累。多空因素交织下，预计市场短期或震荡偏强为主，但上行空间有限。逻辑：节前最后交易日，生猪2303合约偏强震荡运行，收盘报价15255元/吨，涨幅1.87%；交易所前二十期货公司会员持仓中，LH2303合约多单持仓26931手，空单持仓29353手，多空比0.92。春节假期结束后，屠宰企业陆续复工，但终端需求恢复不及预期，且供给方面，养殖端陆续恢复出栏，市场供应增多。在供强需弱局面下，预计短期市场或偏弱震荡运行为主，后续需继续关注发改委收储等保供稳价相关政策。逻辑：节前最后交易日，鸡蛋期货主力合约JD2305收盘报价4406元/吨，较前一交易日结算价下跌24元/吨，跌幅0.54%；持仓量约11.99万手，日增仓-6984手。现货方面，鸡蛋现货价格大幅下滑，春节期间交易清淡，鸡蛋库存生产及流通环节均有所累库，但随着各地陆续复工复产，节后或将迎来第一波集中性补库，对蛋价有一定利好，据钢联数据显示，截至1月28日鸡蛋生产环节库存可用天数为1.02天，流通环节库存可用天数为1.56天。持仓方面，1月20日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，鸡蛋2305合约多单持仓约6.92万手，空单持仓约6.57万手，多空比约为1.05，净多持仓约为0.35万手。此外，受禽流感爆发的影响，近日美国鸡蛋价格飙升。整体来看，鸡蛋库存虽有小幅累库，但复工复产及开学备货的需求对蛋价形成支撑，预计短期内鸡蛋期价或震荡偏强运行。逻辑：节前最后交易日，棉花期货主力合约CF2305收盘报价14850元/吨，较前一交易日结算价上涨65元/吨，涨幅0.44%；持仓量约72.62万手，日增仓约-2.33万手。国内棉花现货报价重心上移，但市场成交清淡，下游需求未出现明显好转。据钢联数据显示，截至1月27当周，织布厂周度开机率为10.3%，环比前一周（33.2%）有大幅下滑，且纺纱厂折库天数为22.1天，环比前一周（21.6天）有小幅累库。持仓方面，1月20日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，棉花2305合约多单持仓约45.04万手，空单持仓约57.12万手，多空比约为0.79，净多持仓约为-12.08万手。整体来看，受长假影响，当前织布厂开机率偏低，但随着各地有序复工复产，开机率有望快速恢复，且假期期间外盘棉价偏强运行，预计短期内棉价震荡偏强运行。逻辑：节前最后交易日，棕榈油期货主力合约P2305收盘报价7888元/吨，较前一交易日结算价上涨44元/吨，涨幅0.56%。国内现货市场方面，春节假期之后市场报价稀少，国内交投清淡，据钢联数据显示，国内24度棕榈油均价7880元/吨。国际方面，马来西亚将2月份毛棕榈油的出口税维持在8%，但将2月份的参考价小幅上调；据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，1月1-25日马来西亚棕榈油产量环比上月同期减少24%。国内来看，油厂及贸易商陆续开工，但市场交投清淡，国内供应较宽松，节后需求或预期转好，预计短期期价仍将维持震荡走势。逻辑：节前最后交易日，沥青期货主力合约BU2306收盘报价3841元/吨，较前一交易日结算价下跌21元/吨，跌幅0.54%。供应方面，据钢联数据显示，2月国内沥青计划排产量为178万吨，环比下降10.91%。库存方面，截至1月28日，国内沥青社会库存共计70.3万吨，环比增加7.5%；国内沥青样本生产厂库库存共计92.3万吨，环比增加13.1%。春节期间，多地有补货入库，但实际需求停滞，且物流受限，部分炼厂有复产情况，导致社会库存和企业库存均出现增长。当前国内沥青市场维持供需双弱，现货价格略显坚挺，交投气氛相对平淡，整体供需压力有限，但后续需求有望逐步提升，预计短期期价将维持震荡走势。逻辑：节前最后交易日，豆粕期货主力合约M2305收盘报价3841元/吨，较前一交易日结算价下跌56元/吨，跌幅1.44%。据钢联数据显示，1月29日油厂豆粕汇总均价为4682元/吨，较节前最后交易日上涨26元/吨。供应方面，1月27日中国主要油厂周度压榨量为3.23万吨，豆粕周度产量2.55万吨，大部分油厂春节暂停压榨。国际方面，春节期间美豆粕主力合约总体上涨，涨幅2.16%，但是或由于阿根廷产量前景改善，上周五夜盘美豆价格回落，叠加原油市场疲软，市场仍存不确定性，投资者需注意风险逻辑：节前最后交易日，苹果期货主力合约AP2305收盘报价8724元/吨，较前一交易日结算价上涨173元/吨，涨幅2.02%。现货方面，产地冷库陆续开始复工，客商少量按需补货，走货量较小，果农货价格暂稳。但是柑橘类竞品水果大量上市，挤占苹果市场空间，对苹果价格或有一定的利空。期货方面，苹果期价向上冲击年均线压力位，经过前期的上涨，近期或有回调或宽幅区间震荡趋势。年后第一个交易日，建议投资者谨慎对待。逻辑：节前最后交易日，甲醇期货主力合约MA2305收盘报价2775元/吨，较上一交易日结算价上涨51元/吨，涨幅1.87%。现货方面，1月29日国标甲醇太仓市场主流报价为2805元/吨，较节前最后交易日上涨45元/吨。供应方面，甲醇产能较节前持平，供应较为充足。库存方面，甲醇港口库存和社会库存小幅下降，甲醇基本面中性偏强。宏观条件来看，经济复苏是大概率事件，全球通胀是趋势，大宗商品在今年或会易涨难跌，所以甲醇2305合约整体或会偏强运行。由于大趋势或为上涨趋势，投资者或可逢低布多，中长期持有。逻辑：节前最后交易日，玻璃期货主力合约FG2305收盘报价1746元/吨，较上一交易日结算价上涨11元/吨，涨幅0.63%。沙河浮法玻璃（大板）现货价格报价1576元/吨，较节前最后交易日上涨40元/吨。宏观条件来看，经济复苏是大概率事件，全球通胀是趋势，大宗商品在今年或会易涨难跌。春节玻璃需求多为贸易商备货为主，虽然现货价格持续上涨，但主要是市场对于明年经济需求的乐观态度导致，宏观政策对于远期的玻璃起着较强的支撑作用，大趋势或为上涨行情，谨慎投资者或可考虑逢低做多，中长线持有。期货投资咨询业务经营许可证编号：【渝证监许可[2017]1号】免责声明：本报告中的信息均来源于公开资料和合法渠道，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但华创期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本公司力求分析内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理。市场行情瞬息万变，报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供客户参考之用，不作为客户的直接投资依据，据此操作，风险自负。另外，在任何情况下，华创期货向客户提供本报告时，与投资者无利益冲突，也不与投资者分享投资收益。
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