华创早评 | 猪粮比价跌入一级预警区间，近期将开展收储工作-华创期货有限责任公司

华创早评 | 猪粮比价跌入一级预警区间，近期将开展收储工作

时间：2023/2/21 8:22:43 来源：本站

股指

逻辑：周一，三大股指强势反弹，沪深两市成交额约9498亿元，北向资金净买额约60亿元。IF2303合约收盘报价4146.8点，涨幅2.33%；IH2303合约收盘报价2799.8点，涨幅2.55%；IC2303合约收盘报价6327.6点，涨幅1.21%；IM2302合约收盘报价6922.0点，涨幅0.73%。宏观分析方面，A股市场全面实行股票发行注册制制度规则发布实施，利好指数中长期走势，然而，美联储鹰声不断，继续大幅加息预期升温，短期或加剧资本市场波动。技术分析方面，三大股指日线MACD依然死叉，但DIFF下降速率趋缓。综合来看，三大股指短期或宽幅震荡。

趋势观点：建议IH、IF、IC、IM均以逢低轻仓做多为主。

螺纹

逻辑：周一，螺纹钢2305合约价格偏强震荡，收盘报价4184元/吨，涨幅0.53%，成交量较上一交易日有所增加。基本面上看，本周螺纹钢产量维持小幅增长，需求快速回升，供需矛盾有缓和趋势，但仍面临高库存压力。近期多地房地产政策宽松度加大，新房成交回暖提振多头信心，但考虑到当前螺纹钢期价在相对高位，短期或难以走出趋势性上涨行情。技术分析上看，螺纹钢2305合约周K线“看跌吞没”经典下跌技术形态仍未走坏，对应KDJ指标死叉。综合来看，螺纹钢2305合约价格短期或震荡运行。

趋势观点：建议以逢高轻仓做空为主。

白糖

逻辑：周一，白糖2305合约震荡偏强，收盘报价5944元/吨，较前一交易日结算价上涨35元/吨，涨幅0.59%；交易所前二十期货公司会员持仓中，SR2305合约多单持仓325737手，空单持仓332176手，多空比0.98。欧洲农药禁令导致产量的不确定性，印度政府担忧产量下降影响对其国内供应，已决定不在批准新的糖出口，且国内本榨季存减产担忧，但国内上半年处于消费淡季，供应仍较充足，白糖或会受基本面拖累。多空因素交织下，预计市场短期或震荡偏强运行为主。

趋势观点：建议以观望或逢低试多为主。

生猪

逻辑：周一，生猪2305合约高开低走，收盘报价17275元/吨，较前一交易日结算价下跌20元/吨，跌幅0.12%；交易所前二十期货公司会员持仓中，LH2305合约多单持仓24356手，空单持仓31420手，多空比0.78。目前终端需求处于消费淡季，但因猪价连续下跌养殖端出现抗价情绪，以及部分企业陆续进入二次育肥，适重生猪供应步伐放缓，叠加学校陆续开学以及工地复工，消费得一定支撑。目前猪粮比4.96:1，已进入过度下跌一级预警区间，发改委同相关部门近期将开展年内第一批中央冻猪肉储备收储工作，促进生猪市场平稳运行。仍需注意目前生猪供需基本面未出现明显好转，收储预期市场情绪消退后，大概率存回调可能，多空因素交织下，预计市场短期或震荡偏强为主。

趋势观点：建议以观望或逢低轻仓试多为主。

豆粕

逻辑：周一，豆粕期货主力合约M2305收盘报价3866元/吨，较前一交易日结算价上涨40元/吨，涨幅1.05%。据钢联数据显示，当日油厂豆粕汇总均价为4544元/吨，较前一交易日上涨10元/吨。供应方面，2月17日中国主要油厂周度压榨量为170.22万吨，豆粕周度产量134.47万吨。国内进入季节性需求淡季，现货成交量持续缩水，豆粕累库，内盘价格缺乏上涨动力。国际方面，天气持续扰动阿根廷大豆产量。考虑到巴西大豆大概率丰产，内盘豆粕价格长期走势或为震荡下行。短线投资者或可高抛低吸为主，长线投资者或可逢高布局空单。

趋势观点：建议短线以轻仓高抛低吸为主。

苹果

逻辑：周一，苹果期货主力合约AP2305收盘报价8948元/吨，较前一交易日结算价上涨23元/吨，涨幅0.26%。现货方面，气温逐渐升高，冷库苹果存储成本上升，货商或有出货压力。目前市场成交以低价果为主，高价果成交不多，后续逐渐进入苹果消费淡季。分地区看，山东产区一二级货源调货有限，客商交易集中在低价货源，大果等高价货成交有限。西部产区炒货后走货减缓，果农挺价惜售情绪强，成交有限。综合分析，苹果短期或以宽幅震荡为主。

趋势观点：建议以轻仓高抛低吸为主。

甲醇

逻辑：周一，甲醇期货主力合约MA2305收盘报价2569元/吨，较上一交易日结算价下跌3元/吨，跌幅0.12%。现货方面，国标甲醇太仓市场主流报价为2695元/吨，持平上一交易日。供应方面，甲醇产能供应较为充足。需求来看，甲醇处于需求淡季，需求较为清淡。宏观条件来看，经济复苏是大概率事件，全球通胀是趋势，大宗商品在今年或会易涨难跌，所以甲醇2305合约整体或会偏强运行。由于大趋势或为上涨趋势，预计大趋势或会出现在3-5月份，投资者或可逢低布多，中长期持有。

趋势观点：建议以逢低做多为主。

玻璃

逻辑：周一，玻璃期货主力合约FG2305收盘报价1536元/吨，较上一交易日结算价上涨4元/吨，涨幅0.26%。沙河浮法玻璃（大板）现货价格报价1492元/吨，持平上一交易日。供应方面，浮法玻璃产能变化不大，光伏玻璃供应小幅增加。库存方面，浮法玻璃的社会库存和企业库存较节前增幅较大，累库较为明显。玻璃春节前上涨的主要逻辑为，房地产政策和宏观基本面利好玻璃需求，且玻璃生产企业长期处于亏损状态，但春节后，玻璃继续累库，需求同比往年较弱，所以玻璃面临强预期，弱现实的窘状，市场回归理性。玻璃在2023年的大趋势或为多头，政策对玻璃的利好，需要时间去兑现。预计玻璃多头大趋势或会出现在3-5月份，中长线投资者或可逢低做多为主。

趋势观点：建议以逢低做多为主。

鸡蛋

逻辑：周一，鸡蛋期货主力合约JD2305收盘报价4372元/吨，较前一交易日结算价上涨20元/吨，涨幅0.46%；持仓量约12.88万手，日增仓-5354手。现货方面，鸡蛋现货价格稳中微涨，当前存栏偏低，供应压力不大，且上周末生产环节和流通环节库存均有下滑，但终端整体的需求偏弱，据钢联数据显示，截至2月20日鸡蛋生产环节库存可用天数为1.06天，流通环节库存可用天数为1.6天。持仓方面，2月20日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，鸡蛋2305合约多单持仓约7.15万手，空单持仓约7.21万手，多空比约为0.99，净多持仓约为-0.06万手。整体来看，鸡蛋货源供应充足，市场走货一般，库存小幅下滑，预计短期内鸡蛋期价宽幅震荡运行。

趋势观点：建议以观望为主。

棉花

逻辑：周一，棉花期货主力合约CF2305收盘报价14370元/吨，较前一交易日结算价上涨130元/吨，涨幅0.91%，持仓量约70.76万手，日增仓约-0.2万手。国内棉花现货价格稳中走弱，棉企销售积极且棉花供给充足，棉价承压，但下游轻纺城坯布成交量较同期持续走好；虽然织布厂开工率小幅提升，但纺纱厂库存连续两周累库，据钢联数据显示，截至2月17当周，织布厂周度开机率为65.2%，环比前一周（62.3%）有小幅上涨，且纺纱厂折库天数为20.2天，环比前一周（19.2天）有小幅上涨。持仓方面，2月20日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，棉花2305合约多单持仓约40.55万手，空单持仓约50.89万手，多空比约为0.8，净多持仓约为-10.34万手。整体来看，棉花供给充足，下游需求有所好转，预计短期内棉价低位宽幅震荡运行。

趋势观点：建议以观望为主。

棕榈油

逻辑：周一，棕榈油期货主力合约P2305收盘报价8218元/吨，较前一交易日结算价上涨100元/吨，涨幅1.23%。现货方面，据钢联数据显示，周一国内24度棕榈油日度均价较前一交易日上涨60元/吨。国内方面，截至2月10日当周，国内棕榈油库存为98.01万吨，较前一周降低4.78万吨，降幅4.65%，总体仍居高位。国际方面，临近斋月，东南亚地区需求向好，为稳定国内价格，印尼可能进一步收紧出口，受此影响棕榈油大幅反弹。盘面上看，期价小幅增仓上涨，短期或仍有上行动力，但国内需求尚在恢复当中，当前高库存将压制内盘棕榈油上方空间，整体仍建议以宽幅震荡思路对待。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓回调短多。

沥青

逻辑：周一，沥青期货主力合约BU2306收盘报价3742元/吨，较前一交易日结算价下跌84元/吨，跌幅2.20%。供应方面，据钢联数据显示，截至2月15日，国内沥青周度开工率为29.7%，较前一周下滑1.5个百分点；截至2月14日，国内沥青54家样本企业厂家周度出货量共39.4万吨，环比减少5.5%，部分炼厂降产及检修，供应端有所减少，加之近期国内阴雨天气较多导致提货不畅，供需两端均有所下滑。当前并非沥青消费旺季，国内沥青市场供需双弱，且供需两端压力均有限。盘面上看，期价在月初触及4000关口附近压力后震荡回落，且近日原油走弱带动沥青价格重心下移，预计短期仍将偏弱震荡整理为主。

趋势观点：建议以观望为主。

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