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华创早评 | 豆粕现货成交量维持低位，内盘价格缺乏上涨动力

时间：2023/3/1 8:25:26 来源：本站

股指

逻辑：周二，三大股指先抑后扬，沪深两市成交额约7568亿元，北向资金净卖额约13亿元。IF2303合约收盘报价4079.2点，涨幅0.76%；IH2303合约收盘报价2745.6点，涨幅0.61%；IC2303合约收盘报价6345.8点，涨幅0.86%；IM2303合约收盘报价6937.4点，涨幅1.05%。宏观分析方面，国内经济持续复苏势头强劲，政策利好不断发力，提振市场信心；然而，美国1月核心PCE远超预期，通胀形势依然严峻，美联储加息预期上修叠加国际地缘局势紧张升级，短期或加剧资本市场波动。技术分析方面，三大股指日线MACD依然死叉，DIFF暂无上拐迹象。综合来看，三大股指短期或震荡运行。

趋势观点：建议IH、IF、IC、IM均以逢低轻仓做多为主。

螺纹

逻辑：周二，螺纹钢2305合约价格偏弱震荡，收盘报价4174元/吨，跌幅0.64%，成交量较上一交易日明显减少。基本面上看，上周螺纹钢产量维持小幅增长，需求继续大幅回升且超出产量，库存暂别连续累库状态，市场预期库存拐点或提前出现，但当前仍面临高库存压力。有关部门拟出台“金融17条”，房地产行业喜忧参半，一方面做好房地产金融服务，但同时将加大违规贷款流入房地产领域的监管。技术分析上看，螺纹钢2305合约日K线面临前高压力，对应KDJ指标死叉。综合来看，螺纹钢2305合约价格短期或震荡偏弱运行。

趋势观点：建议以逢高轻仓做空为主。

白糖

逻辑：周二，白糖2305合约震荡偏强，收盘报价5949元/吨，较前一交易日结算价上涨36元/吨，涨幅0.61%；交易所前二十期货公司会员持仓中，SR2305合约多单持仓303864手，空单持仓312111手，多空比0.97。巴西政府本周将恢复征收联邦燃料税，印度政府担忧产量下降影响对其国内供应，已决定不再批准新的糖出口，加之国内本榨季存减产担忧，支撑市场，但国内市场购销不佳，糖价或会受其拖累。多空因素交织下，预计市场短期或震荡偏强运行为主。

趋势观点：建议以观望或逢低轻仓试多为主。

生猪

逻辑：周二，生猪2305合约震荡偏强，收盘报价17255元/吨，较前一交易日结算价上涨25元/吨，涨幅0.15%；交易所前二十期货公司会员持仓中，LH2305合约多单持仓25742手，空单持仓32458手，多空比0.79。近期生猪出栏体重有所下降，养殖端惜售情绪逐渐转浓，但终端需求处于消费淡季，且屠企盈利不佳，压价收猪。政策面，发改委同相关部门于2月24日开展的年内第一批中央冻猪肉储备收储工作落地，计划收储2万吨，但成交率仅有35.5%，流拍率较高。多空因素交织下，预计市场短期或震荡整理为主。

趋势观点：建议以观望为主。

豆粕

逻辑：周二，豆粕期货主力合约M2305收盘报价3775元/吨，较前一交易日结算价下跌55元/吨，跌幅1.44%。据钢联数据显示，当日油厂豆粕汇总均价为4389元/吨，较前一交易日下跌41元/吨。供应方面，2月24日中国主要油厂周度压榨量为154.77万吨，豆粕周度产量122.27万吨。需求方面，下游生猪养殖利润差，豆粕现货成交量维持低位，豆粕累库，内盘价格缺乏上涨动力。国际方面，阿根廷大豆产量下调。巴西大豆开始批量上市。综合分析，内盘豆粕价格短期或以震荡偏弱为主，短线投资者或可逢高做空为主。

趋势观点：建议以轻仓逢高做空为主。

苹果

逻辑：周二，苹果期货主力合约AP2305收盘报价9168元/吨，较前一交易日结算价下跌62元/吨，跌幅0.67%。现货方面，气温逐渐升高，冷库苹果存储成本上升，货商或有出货压力。分地区看，西北果农挺价惜售情绪较浓，甘肃果农要价区间上移，但客商接受程度较差，交易略显僵持。山东产区成交以70#、75#小果为主，大果成交有限。山西、辽宁产区客商高价货价格有所回落。综合分析，苹果短期或以震荡偏弱为主。

趋势观点：建议以轻仓逢高短空为主。

甲醇

逻辑：周二，甲醇期货主力合约MA2305收盘报价2627元/吨，较上一交易日结算价下跌42元/吨，跌幅1.57%。现货方面，国标甲醇太仓市场主流报价为2730元/吨，较上一交易日下跌30元/吨。供应方面，甲醇供应小幅下降。需求来看，甲醇处于需求淡季。宏观条件来看，经济复苏是大概率事件，全球通胀是趋势，大宗商品在今年或会易涨难跌，甲醇2305合约整体或会偏强运行，投资者或可逢低布多，中长期持有。

趋势观点：建议以逢低做多为主。

玻璃

逻辑：周二，玻璃期货主力合约FG2305收盘报价1520元/吨，较上一交易日结算价下跌1元/吨，跌幅0.07%。沙河浮法玻璃（大板）现货价格报价1610元/吨（含税价），持平上一交易日。浮法玻璃产能利用率较年前小幅下降，但库存增加较大，主要原因是因为玻璃需求极弱。2023年利好房地产的政策频频出台，但传导至玻璃需要时间，玻璃库存的拐点并没有到来。市场对于玻璃需求高预期一直存在，加上玻璃生产长时间的亏损，这些因素制约了玻璃的下跌空间，同样玻璃弱需求、高库存的现状制约了玻璃的上涨，或会进一步导致玻璃价格下跌。综合来看，玻璃近期或以震荡偏弱为主，中长期的投资者可选择观望，如行情有大幅下跌，或可在1400-1450附近布局多单，中长期持有。

趋势观点：建议以逢低做多为主。

鸡蛋

逻辑：周二，鸡蛋期货主力合约JD2305收盘报价4408元/吨，较前一交易日结算价下跌18元/吨，跌幅0.41%；持仓量约13.45万手，日增仓约-0.3万手。现货方面，鸡蛋现货价格稳中微涨，当前存栏偏低，且终端需求一般，但鸡蛋库存有再次掉头趋势，据钢联数据显示，截至2月28日鸡蛋生产环节库存可用天数为1.06天，流通环节库存可用天数为1.6天。持仓方面，2月28日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，鸡蛋2305合约多单持仓约7.37万手，空单持仓约7.37万手，多空比约为1.0。整体来看，鸡蛋库存去库速度偏慢，市场需求相对平稳，预计短期内鸡蛋期价宽幅震荡运行。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓逢高短空。

棉花

逻辑：周二，棉花期货主力合约CF2305收盘报价14365元/吨，较前一交易日结算价上涨70元/吨，涨幅0.49%，持仓量约71.06万手，日增仓约-0.3万手。国内棉花现货价格继续走弱，棉企积极销售且棉花供给充足，棉价承压，市场成交一般；织布厂开机率持续上升，且纺纱厂库存小幅下滑，据钢联数据显示，截至2月24当周，织布厂周度开机率为66.5%，环比前一周（65.2%）有小幅上涨，且纺纱厂折库天数为19.6天，环比前一周（20.2天）有小幅下滑。持仓方面，2月28日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，棉花2305合约多单持仓约41.36万手，空单持仓约50.95万手，多空比约为0.81，净多持仓约为-9.59万手。整体来看，棉花当前供给充足，且下游需求恢复缓慢，随着金三银四即将到来，后续需求复苏仍是关注的重点，预计短期内棉价低位宽幅震荡运行。

趋势观点：建议以观望为主。

棕榈油

逻辑：周二，棕榈油期货主力合约P2305收盘报价8228元/吨，较前一交易日结算价下跌42元/吨，跌幅0.51%。现货方面，据钢联数据显示，周二国内24度棕榈油日度均价较前一交易日上涨25元/吨。截至2月24日当周，国内棕榈油库存为97.82万吨，较前一周增加1.71万吨，增幅1.78%，较2022年同期增加64.08万吨，增幅189.92%，国内库存再度增加，总体仍居高位。综合来看，印尼供应端扰动仍存，国内需求虽有改善预期，但当前现实需求仍然偏弱，国内库存维持高位且去库不畅压制棕榈油上方空间，短线或震荡整理。

趋势观点：建议以观望为主。

沥青

逻辑：周二，沥青期货主力合约BU2306收盘报价3743元/吨，较前一交易日结算价下跌23元/吨，跌幅0.61%。供应方面，据钢联数据显示，截至2月22日，国内沥青周度开工率为30%，较前一周增加0.3个百分点；库存方面，截至2月28日，国内沥青社会库存为55.7万吨，较前一周增加2.4万吨，增幅4.5%；企业库存为67.6万吨，较前一周增加1.3万吨，增幅1.96%。当前并非沥青消费旺季，国内沥青市场供需双弱，且供需两端压力均有限，近日沥青市场虽刚需小幅回暖，但是高价资源需求仍显一般，市场多低价资源成交为主，预计短期维持大稳走势。盘面上看，期价在2月初触及4000关口附近压力后震荡回落，且近期原油价格重心下移，沥青成本端支撑减弱，预计短期仍将偏弱整理为主。

趋势观点：建议以观望为主。

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