华创早评 | 预期与现实博弈，玻璃或宽幅震荡
时间：2023/3/13 8:29:04 来源：本站
逻辑：上周五，三大股指集体收跌，沪深两市成交额约8096亿元，北向资金净卖额约53亿元。IF2303合约收盘报价3965.6点，跌幅1.47%；IH2303合约收盘报价2637.6点，跌幅1.43%； IC2303合约收盘报价6203.0点，跌幅1.22%；IM2303合约收盘报价6798.4点，跌幅1.16%。宏观分析方面，2月我国信贷与社融均创历史同期新高，经济内生动力强劲，景气度有望进一步回升；然而美国硅谷银行倒闭事件，中美紧张关系，俄乌冲突升级等外围因素依然持续扰动市场。技术分析方面，三大股指日线MACD黄白线依然金叉，DIFF暂无上拐迹象，但15分钟级别MACD形成底背离。综合来看，股指期货短期或震荡运行。趋势观点：建议IH、IF、IC、IM均以观望或逢低轻仓试多为主。逻辑：上周五，螺纹钢2305合约价格窄幅震荡，收盘报价4314元/吨，较前一交易日结算价上涨58元/吨，涨幅1.36%。基本面上看，据钢联最新数据显示，螺纹钢产量维持温和增长，需求超预期回升，库存加速去化，产消库数据利多，但由于当前螺纹钢期价在高位，追多需谨慎，谨防高位炒作利好拉升出货。技术分析上看，螺纹钢2305合约日线价柱与MACD红柱同步走高，但15分钟MACD黄白线震荡走低形成顶背离。日内支撑位关注4289附近，压力位参考4375左右。综合来看，螺纹钢2305合约价格短期或震荡运行。逻辑：上周五，白糖2305合约偏强运行，收盘报价6315元/吨，较前一交易日结算价上涨110元/吨，涨幅1.77%；交易所前二十期货公司会员持仓中，SR2305合约多单持仓380480手，空单持仓361942手，多空比1.05。巴西政府将恢复征收联邦燃料税，印度政府担忧产量下降影响对其国内供应，已决定不再批准新的糖出口，加之国内本榨季存减产担忧和市场购销情况有所转好，支撑市场，但美联储可能采取更大幅度的加息，叠加糖价因连续大幅上涨，存在盘面技术性回调的可能性。多空因素交织下，预计市场短期或震荡偏强运行为主。逻辑：上周五，生猪2305合约偏弱运行，收盘报价15925元/吨，较前一交易日结算价下跌450元/吨，跌幅2.75%；交易所前二十期货公司会员持仓中，LH2305合约多单持仓29257手，空单持仓33805手，多空比0.87。目前价格位于成本价附近，且部分地区非瘟等疫病点状散发，对猪价有所支撑，但养殖端二次育肥情绪降温，出栏节奏有所恢复，叠加终端消费整体仍疲软，无明显利好。多空博弈下，预计市场短期或震荡偏弱为主。逻辑：上周五，鸡蛋期货主力合约JD2305收盘报价4387元/吨，较前一交易日结算价下跌18元/吨，跌幅0.41%；持仓量约12.02万手，日增仓约-0.34万手。现货方面，鸡蛋现货价格保持稳定，近期鸡蛋库存连续一周小幅去库，但去库节奏缓慢，且当前库存仍处于相对高位，据钢联数据显示，截至3月10日鸡蛋生产环节库存可用天数为0.87天，流通环节库存可用天数为1.21天。持仓方面，3月10日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，鸡蛋2305合约多单持仓约6.65万手，空单持仓约6.72万手，多空比约为0.99，净多持仓约为-0.07万手。整体来看，市场需求相对平稳，且当前库存相对偏高，上行空间有限，叠加饲料价格仍存一定下跌空间，预计短期内鸡蛋期价宽幅震荡偏弱运行。逻辑：上周五，棉花期货主力合约CF2305收盘报价14340元/吨，较前一交易日结算价下跌280元/吨，跌幅1.92%，持仓量约61.08万手，日增仓约-2.2万手。国内棉花现货价格稳中走弱，棉花供给充足，但市场购销平淡且下游纺企多随用随采。据钢联数据显示，截至3月10当周，织布厂周度开机率为73.6%，环比前一周（70.2%）有小幅上涨，且纺纱厂折库天数为18.3天，环比前一周（19.1天）有小幅下滑。持仓方面，3月10日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，棉花2305合约多单持仓约38.37万手，空单持仓约43.51万手，多空比约为0.88，净多持仓约为-5.14万手。整体来看，织布厂开机率持续回升，且处于同期高位，叠加纺纱厂库存连续三周去库，利好棉价，但供给宽松及美联储加息预期的影响，预计短期内棉价低位宽幅震荡运行。逻辑：上周五，棕榈油期货主力合约P2305收盘报价7912元/吨，较前一交易日结算价下跌138元/吨，跌幅1.71%。现货方面，据钢联数据显示，上周五国内24度棕榈油日度均价较前一交易日下跌133元/吨。截至3月3日当周，国内棕榈油库存为102.88万吨，较前一周增加5.06万吨，增幅5.17%。MPOB月度报告中性略偏多，但当前国内库存仍居高位，周度库存已连续两周增加，最近一周库存增速有所加快，国内去库不畅使得棕榈油价格承压，叠加美联储加息预期升温，短期或回调整理为主。逻辑：上周五，沥青期货主力合约BU2306收盘报价3889元/吨，较前一交易日结算价下跌17元/吨，跌幅0.44%。据钢联数据显示，供应方面，截至3月8日，国内沥青周度产量为32.1万吨，较前一周降低1.32万吨，降幅3.95%；库存方面，截至3月7日，国内沥青社会库存为58.9万吨，较前一周增加3.2万吨，增幅5.75%；企业库存为67万吨，较前一周降低0.6万吨，降幅0.89%。当前国内沥青市场供需两端压力均有限，但随着下游需求逐渐复苏，近期业者拿货积极性有所上升。盘面上看，目前期价已至4000关口位压力附近，且近期原油走势偏弱，沥青短线或震荡整理为主。逻辑：上周五，豆粕期货主力合约M2305收盘报价3799元/吨，较前一交易日结算价下跌13元/吨，跌幅0.34%。据钢联数据显示，当日油厂豆粕汇总均价为4242元/吨，较前一交易日下跌5元/吨。供应方面，3月10日中国主要油厂周度压榨量为136.71万吨，豆粕周度产量108.00万吨。需求方面，下游生猪养殖利润差，养殖户积极性不高，内盘价格缺乏上涨动力。国际方面，USDA报告偏多，但是国内豆粕期价表现谨慎，涨幅较小。尽管USDA对于阿根廷大豆产量的下调幅度远超预期，但巴西大豆丰产预期未变。投资者可关注USDA3月底发布的播种意向报告。综合分析，内盘豆粕价格长期或以震荡偏弱为主，短期或以震荡为主。逻辑：上周五，苹果期货主力合约AP2305收盘报价9082元/吨，较前一交易日结算价上涨111元/吨，涨幅1.24%。现货方面，山东产区冷库走货速度有所加快，成交多以性价比高货源为主，一二级货源成交有限，陕西产区前期已包装货源陆续出库，小果成交尚可。销区批发市场到车量逐日增加，成交氛围稍有转好，走货有所加快。销区批发市场到车量逐日增加，走货有所加快。技术面来看，苹果期货价格向下放量突破支撑位。综合分析，近期或以震荡偏弱为主。逻辑：上周五，甲醇期货主力合约MA2305收盘报价2541元/吨，较上一交易日结算价下跌32元/吨，跌幅1.24%。现货方面，国标甲醇太仓市场主流报价为2605元/吨，较上一交易日下跌25元/吨。供应方面，甲醇生产企业开工率整体维持在73%附近，需求方面，甲醇传统需求较好，甲醇制烯烃需求一般。近期美联储加息预期大增，导致原油下跌，大宗商品承压，MA305跌至2560附近。从安全边际来看，甲醇下跌空间或有限，短期甲醇或宽幅震荡运行，但做空盈亏比较低。综合来看，逢低做多具有较好的投资收益预期，建议投资者以逢低做多为主，周末，美国硅谷银行宣告破产，市场情绪或会恐慌，当甲醇跌至低位，或会出现较好的开仓点位，短线投资者参考止损为2500附近。逻辑：上周五，玻璃期货主力合约FG2305收盘报价1587元/吨，较上一交易日结算价上涨20元/吨，涨幅1.28%。沙河浮法玻璃（大板）现货价格报价1590元/吨（含税价），较上一交易日上涨10元/吨。浮法玻璃产能利用率较年前小幅下降，但库存增加较大，主要原因是玻璃需求极弱。短期来看，玻璃支撑位1530附近，压力位1620附近。投资者或可在区间支撑位附近轻仓试多，在区间压力位附近轻仓试空为主。期货投资咨询业务经营许可证编号：【渝证监许可[2017]1号】免责声明：本报告中的信息均来源于公开资料和合法渠道，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但华创期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本公司力求分析内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理。市场行情瞬息万变，报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供客户参考之用，不作为客户的直接投资依据，据此操作，风险自负。另外，在任何情况下，华创期货向客户提供本报告时，与投资者无利益冲突，也不与投资者分享投资收益。
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