华创早评 | 央行降准释放流动性，但国际风险因素仍将扰动期货市场
时间：2023/3/20 8:36:32 来源：本站
逻辑：上周五，三大股指涨跌不一，沪深两市成交额约9731亿元，北向资金净买额约72亿元。IF2304合约收盘报价3964.0点，涨幅0.41%；IH2304合约收盘报价2636.6点，涨幅0.04%；IC2304合约收盘报价6177.4点，涨幅0.60%；IM2304合约收盘报价6726.0点，涨幅0.72%。宏观分析方面，我国央行表示将降低金融机构存款准备金率0.25个百分点助推经济发展，市场流动性将更加宽裕，或大幅提振投资者信心。然而，欧美银行业危机，中美紧张关系以及俄乌冲突升级等外围因素依然持续扰动市场。综合来看，股指期货短期或震荡运行。趋势观点：建议IH、IF、IC、IM均以逢低轻仓试多为主。逻辑：上周五，螺纹钢2305合约价格震荡反弹，收盘报价4262元/吨，较前一交易日结算价上涨7元/吨，涨幅0.16%。基本面上看，据钢联最新数据显示，螺纹钢产量维持稳定，库存保持去化，但需求开始回落，产消库数据中性偏空，同时，有关部门再次剑指铁矿石炒作，后续若成本端铁矿石价格坍塌或带动螺纹价格重心下移。技术分析上看，螺纹钢2305合约日线MACD死叉顶背离，但小时线MACD有形成金叉的迹象。日内支撑位关注4150附近，压力位参考4300左右。综合来看，螺纹钢2305合约价格短期或震荡偏弱运行。逻辑：上周五，白糖2305合约偏强震荡运行，收盘报价6142元/吨，较前一交易日结算价上涨28元/吨，涨幅0.46%；交易所前二十期货公司会员持仓中，SR2305合约多单持仓270952手，空单持仓253726手，多空比1.07。因近期杀虫剂禁令或将产生负面影响，相关机构下调欧盟和英国2023/24年度产量，且印度2022/23年度产量同比下降1%以及国内市场本榨季仍存减产担忧，支撑市场，但欧美银行暴雷风波仍对市场存一定影响，加之盘面上多头资金获利后陆续减仓离场，存在回调的可能性。多空因素交织下，预计市场短期或震荡整理运行为主。逻辑：上周五，生猪2305合约震荡运行，收盘报价16040元/吨，较前一交易日结算价上涨60元/吨，涨幅0.38%；交易所前二十期货公司会员持仓中，LH2305合约多单持仓28176手，空单持仓34060手，多空比0.83。近期因非洲猪瘟、蓝耳病等影响，养殖端惜售抗价情绪减弱，顺势出栏现象增加，屠企难度降低，且终端消费整体仍疲软，白条走量欠佳，施压猪价，但价格跌至养殖成本附近，下方有支撑空间。多空博弈，无明显利好情况下，预计市场短期或震荡偏弱为主。逻辑：上周五，鸡蛋期货主力合约JD2305收盘报价4447元/吨，较前一交易日结算价上涨12元/吨，涨幅0.27%；持仓量约13.48万手，日增仓约-511手。现货方面，鸡蛋现货价格保持稳定，在产存栏蛋鸡量较低，提振蛋价，但当前库存仍在高位且去库不畅，抑制蛋价上行空间，据钢联数据显示，截至3月17日鸡蛋生产环节库存可用天数为0.71天，流通环节库存可用天数为1.23天。持仓方面，3月17日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，鸡蛋2305合约多单持仓约7.15万手，空单持仓约7.23万手，多空比约为0.99，净多持仓约为-0.08万手。整体来看，当前处于鸡蛋需求淡季，终端需求较难有明显提升，且当前库存相对偏高，预计短期内鸡蛋期价宽幅震荡运行。逻辑：上周五，棉花期货主力合约CF2305收盘报价13900元/吨，较前一交易日结算价下跌125元/吨，跌幅0.89%，持仓量约54.96万手，日增仓约+0.69万手。现货方面，国内棉花现货价格悉数走弱，棉花供给充足，但市场交投氛围一般，下游纺企多随用随采。据钢联数据显示，截至3月17当周，织布厂周度开机率为75.3%，环比前一周（73.6%）有小幅上涨，且纺纱厂折库天数为17.8天，环比前一周（18.3天）有小幅下滑。此外，瑞信银行危机再度引发市场对全球银行系统的担忧，短期情绪对市场的冲击可能较大。持仓方面，3月17日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，棉花2305合约多单持仓约33.71万手，空单持仓约36.56万手，多空比约为0.92，净多持仓约为-2.85万手。整体来看，棉花供给相对宽松，虽然纺企开机率持续上升，但下游整体表现不如往年同期，预计短期内棉价宽幅震荡偏弱运行。逻辑：上周五，棕榈油期货主力合约P2305收盘报价7808元/吨，较前一交易日结算价上涨58元/吨，涨幅0.75%。现货方面，据钢联数据显示，上周五国内24度棕榈油日度均价较前一交易日上涨152元/吨。截至3月10日当周，国内棕榈油库存为101.57万吨，较前一周降低1.31万吨，降幅1.27%，当前国内库存仍居高位，国内去库不畅使得棕榈油价格承压。当前国内油脂整体供应较为充裕，需求复苏仍有待验证，叠加近期原油持续走弱，导致棕榈油走势较弱，但目前期价已跌至日线级别宽幅震荡区间下沿附近，短期或低位震荡整理。关注原油及美联储加息动向。逻辑：上周五，沥青期货主力合约BU2306收盘报价3615元/吨，较前一交易日结算价下跌41元/吨，跌幅1.12%。据钢联数据显示，供应方面，截至3月15日，国内沥青周度产量为29.6万吨，较前一周降低2.5万吨，降幅7.79%；库存方面，截至3月14日，国内沥青社会库存为60.1万吨，较前一周增加1.2万吨，增幅2.04%；企业库存为66.2万吨，较前一周降低0.8万吨，降幅1.19%。当前国内沥青市场供需两端压力均有限，进入传统消费旺季，下游需求有复苏预期，但近期原油连续大幅下挫，沥青成本端支撑减弱，且现货端持续走低导致投机性备货需求放缓，短线或偏弱整理为主，关注原油价格变动。逻辑：上周五，豆粕期货主力合约M2305收盘报价3701元/吨，较前一交易日结算价下跌50元/吨，跌幅1.33%。据钢联数据显示，当日油厂豆粕汇总均价为4107元/吨，较前一交易日下跌31元/吨。需求方面，我国北方地区出现非洲猪瘟，生猪价格有止跌迹象，但是养殖利润仍然较差，养殖户积极性不高。国际方面，整体大豆供给仍宽松。投资者可关注USDA3月底发布的播种意向报告。综合分析，内盘豆粕价格或以震荡偏弱为主，投资者可关注国内生猪养殖的积极性。逻辑：上周五，苹果期货主力合约AP2305收盘报价8647元/吨，较前一交易日结算价下跌160元/吨，跌幅1.82%。现货方面，苹果产区表现不一，山东产区好货以及相对低价货源走货尚可，副产区果农要价区间上移，但客商接受能力一般，成交量不大。陕甘产区成交氛围一般，多以客商包装自存货源为主，果农余货与客商存货要价均较高。山西产区纸加膜红富士价格偏弱运行，由于大果成交有限，果农挺价情绪松动。技术面，苹果期价向下突破年均线，但是下方遇60日均线或有一定支撑。综合分析，苹果近期或以宽幅震荡偏空为主。长线投资者可关注清明节备货对苹果价格的提振情况。逻辑：上周五，甲醇期货主力合约MA2305收盘报价2507元/吨，较上一交易日结算价上涨8元/吨，涨幅0.32%。现货方面，国标甲醇太仓市场主流报价为2615元/吨，较上一交易日上涨50元/吨。供应方面，甲醇生产企业开工率整体维持在73%附近，需求方面，甲醇传统需求较好，甲醇制烯烃需求一般，但甲醇库存处于低位。市场近期恐慌情绪有所缓解，甲醇处于价值洼地，下游MTO/CTO利润由负转盈，有利于甲醇的消耗，且国内煤制甲醇长期亏损，甲醇下跌空间或不大，投资者或可逢低做多为主。逻辑：上周五，玻璃期货主力合约FG2305收盘报价1565元/吨，较上一交易日结算价下跌17元/吨，跌幅1.07%。沙河浮法玻璃（大板）现货价格报价1610元/吨（含税价），较上一交易日上涨10元/吨。浮法玻璃产能利用率较年前小幅下降，但库存增加较大，主要原因是玻璃需求极弱。近期，市场恐慌情绪有所缓解，玻璃长期亏损，且天气转暖，工地开工率回升，投资者或逢低做多为主。期货投资咨询业务经营许可证编号：【渝证监许可[2017]1号】免责声明：本报告中的信息均来源于公开资料和合法渠道，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但华创期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本公司力求分析内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理。市场行情瞬息万变，报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供客户参考之用，不作为客户的直接投资依据，据此操作，风险自负。另外，在任何情况下，华创期货向客户提供本报告时，与投资者无利益冲突，也不与投资者分享投资收益。
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