华创早评 | 终端消费疲软，猪价或难改颓势-华创期货有限责任公司

华创早评 | 终端消费疲软，猪价或难改颓势

时间：2023/3/30 8:36:53 来源：本站

股指

逻辑：周三，三大股指涨跌不一，沪深两市成交额约9811亿元，北向资金净买额约43亿元。IF2304合约收盘报价4009.0点，跌幅0.00%；IH2304合约收盘报价2638.2点，跌幅0.20%； IC2304合约收盘报价6261.2点，跌幅0.38%；IM2304合约收盘报价6806.0点，跌幅0.24%。宏观分析方面，我国积极的财政政策将进一步加力提效助力经济平稳发展，同时，美联储加息预期走弱，市场信心或逐渐回升，然而，欧美银行业危机影响以及俄乌冲突仍然持续扰动市场。综合来看，股指期货短期或震荡运行。

趋势观点：建议IH、IF、IC、IM均以回调轻仓做多为主。

螺纹

逻辑：周三，螺纹钢2305合约价格窄幅震荡，收盘报价4151元/吨，较前一交易日结算价上涨30元/吨，涨幅0.73%。基本面上看，据钢联最新数据显示，螺纹钢产量小幅下降，但需求大幅回落，库存去化趋缓，产消库数据偏空但当前价格临近技术性支撑位附近。技术分析上看，螺纹钢2305合约日线MACD黄白线死叉顶背离，但小时线MACD黄白线金叉上扬。日内支撑位关注4100附近，压力位参考4180左右。综合来看，螺纹钢2305合约价格短期或震荡运行。

趋势观点：建议以反弹轻仓做空为主。

白糖

逻辑：周三，白糖2307合约偏强震荡运行，收盘报价6299元/吨，较前一交易日结算价上涨104元/吨，涨幅1.68%；交易所前二十期货公司会员持仓中，SR2307合约多单持仓380010手，空单持仓367589手，多空比1.03。因近期杀虫剂禁令或将产生负面影响，相关机构下调欧盟和英国2023/24年度产量，叠加印度2022/23年度产量比上一年度同期下降1%，国内市场本榨季仍存减产担忧，支撑市场，但前期欧美银行暴雷风波引发的市场恐慌情绪缓解后，巴西新榨季加快生产速度。多空因素交织下，预计市场短期或震荡偏强运行。

趋势观点：建议以观望或轻仓逢低试多为主。

生猪

逻辑：周三，生猪2305合约偏弱运行，收盘报价15180元/吨，较前一交易日结算价下跌325元/吨，跌幅2.10%；交易所前二十期货公司会员持仓中，LH2305合约多单持仓27880手，空单持仓31415手，多空比0.89。临近月末养殖端认价出栏情绪减弱，近期二次育肥生猪和标猪陆续进入市场，市场供应增量；受供应增加影响，屠企收购难度降低，压价情绪升温，加之终端消费整体仍疲软，猪价难改颓势，但猪价处于成本价附近，下方存一定支撑。预计市场短期或低位震荡偏弱为主。

趋势观点：建议以观望为主。

鸡蛋

逻辑：周三，鸡蛋期货主力合约JD2305收盘报价4321元/吨，较前一交易日结算价上涨33元/吨，涨幅0.77%；持仓量约12.67万手，日增仓约-0.33万手。现货方面，鸡蛋现货价格稳中小幅走弱，当前鸡蛋流通环节去库不畅，导致鸡蛋库存仍维持高位，据钢联数据显示，截至3月29日鸡蛋生产环节库存可用天数为0.79天，流通环节库存可用天数为1.44天。持仓方面，3月29日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，鸡蛋2305合约多单持仓约6.78万手，空单持仓约6.62万手，多空比约为1.02，净多持仓约为0.16万手。整体来看，连续两日盘面缩量上涨，但基本面未有明显改善，建议短线以反弹思路对待。

趋势观点：建议以观望为主。

棉花

逻辑：周三，棉花期货主力合约CF2305收盘报价14380元/吨，较前一交易日结算价上涨245元/吨，涨幅1.73%，持仓量约44.36万手，日增仓约-3.4万手。现货方面，国内棉花现货价格悉数大幅上涨，当前棉花供给充足，但市场交投一般，下游纺企多随用随采，此外，USDA种植意向报告发布在即，市场对全球棉花种植面积减少存在预期。持仓方面，3月29日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，棉花2305合约多单持仓约27.43万手，空单持仓约30.21万手，多空比约为0.91，净多持仓约为-2.78万手。整体来看，当前下游需求仍然偏弱，但新年度种植意向存有下降预期，提振棉价，预计短期内棉价低位宽幅震荡偏强运行。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓逢低做多。

棕榈油

逻辑：周三，棕榈油期货主力合约P2305收盘报价7516元/吨，较前一交易日结算价上涨92元/吨，涨幅1.24%。现货方面，据钢联数据显示，周三国内24度棕榈油日度均价较前一交易日上涨53元/吨。截至3月24日当周，国内棕榈油库存为97.81万吨，较前一周降低2.82万吨，降幅2.8%，尽管国内库存连续3周小幅走低，但总体仍居高位（较2022年同期增加68.23万吨，增幅230.66%）。当前国内油脂整体供应较为充裕，需求复苏不及预期，棕榈油国内高库存叠加即将进入季节性增产季，将限制其反弹空间，预计短期将震荡整理。

趋势观点：建议以观望为主。

沥青

逻辑：周三，沥青期货主力合约BU2306收盘报价3650元/吨，较前一交易日结算价上涨53元/吨，涨幅1.47%。供应方面，据钢联数据显示，截至3月22日，国内沥青周度产量为35.2万吨，较前一周增加5.6万吨，增幅18.92%；库存方面，截至3月28日，国内沥青社会库存为62.7万吨，较前一周增加1.6万吨，增幅2.62%；企业库存为67.4万吨，较前一周降低1.2万吨，降幅1.75%。当前国内沥青市场供需两端压力均有限，供应端有所增加，需求端本周略有提升，但整体用量仍不温不火，业者多执行合同为主，厂库资源转移至社会库，导致社库增加厂库下滑。沥青需求略有好转叠加原油反弹带动，短线或偏强震荡。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓逢低试多。

豆粕

逻辑：周三，豆粕期货主力合约M2305收盘报价3535元/吨，较前一交易日结算价上涨30元/吨，涨幅0.86%。据钢联数据显示，当日油厂豆粕汇总均价为3851元/吨，较前一交易日上涨34元/吨。需求方面，生猪终端需求疲软，无明显利好。国际方面，据CONAB，3月24日巴西大豆收割进度为69.1%，慢于去年同期，但是大豆产量创历史新高。总体来看，利空豆粕期价。技术面，国内外豆粕期价经过下跌，目前来到关键支撑位，或存小幅反弹可能。投资者可关注USDA3月底发布的播种意向报告。综合分析，内盘豆粕价格短期或以震荡为主。

趋势观点：建议以轻仓高抛低吸为主。

苹果

逻辑：周三，苹果期货主力合约AP2305收盘报价8240元/吨，较前一交易日结算价下跌98元/吨，跌幅1.18%。现货方面，西北产区果农货进入扫尾阶段，合适货源难寻，库内客商货要价偏高，客商逐渐转移至山东、辽宁等产区，山东栖霞产区冷库中包装发货速度尚可，但交易多数仍以果农低价货源为主，一二级货也有一定需求，实际成交以质论价。期货方面，前期上涨过程中积累的多单或有离场的需求，期货价格向下突破120日均线支撑位，市场情绪偏空。综合分析，苹果近期或以震荡偏弱为主。

趋势观点：建议以轻仓逢高做空为主。

甲醇

逻辑：周三，甲醇期货主力合约MA2305收盘报价2477元/吨，较上一交易日结算价下跌19元/吨，跌幅0.76%。现货方面，国标甲醇太仓市场主流报价为2530元/吨，较上一交易日下跌10元/吨。由于去年甲醇价格较低，叠加疫情原因，甲醇装置在第三、四季度检修幅度较大，从而导致今年春检幅度远不及往年同期，加大了甲醇的供应压力。需求方面，甲醇虽处于需求淡季，但传统需求表现较好。烯烃方面，由于今年经济形势较差，尤其是房地产数据不太乐观，烯烃下游需求预期较为悲观。综合来看，近期甲醇或以宽幅震荡为主，虽然国内煤制甲醇亏损严重，但国内煤制甲醇生产的煤原料一般为自产煤，煤炭的成本主要为开采成本，所以按照市场煤价，煤制甲醇生产亏损对甲醇的影响较为有限。国际上，近期原油有企稳迹象，宏观通货膨胀为大趋势，从盈亏比的角度来看，投资者做多风险收益比更佳，建议投资者或可低买高卖。

趋势观点：建议以低买高卖为主。

玻璃

逻辑：周三，玻璃期货主力合约FG2305收盘报价1669元/吨，较上一交易日结算价上涨11元/吨，涨幅0.66%。沙河浮法玻璃（大板）现货价格报价1665元/吨（含税价），较上一交易日上涨5元/吨。浮法玻璃产能利用率较年前小幅下降，但库存增加较大，主要原因是玻璃需求极弱。近期，市场恐慌情绪有所缓解，玻璃长期亏损，现货价格一路上扬，且天气转暖，工地开工率回升，汽车销量较好。中长期来看，投资者或可多单持有。

趋势观点：建议以逢低做多为主。

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