华创早评 | 强预期难敌弱现实，需求难言好转-华创期货有限责任公司

华创早评 | 强预期难敌弱现实，需求难言好转

时间：2023/7/10 8:30:24 来源：本站

股指

逻辑：上周五，三大股指震荡偏弱运行，沪深两市成交额约7998亿元，北向资金净卖额约45亿元。IF2307合约收盘报价3806.2点，跌幅0.41%；IH2307合约收盘报价2468.6点，跌幅0.52%；IC2307合约收盘报价5951.0点，跌幅0.32%；IM2307合约收盘报价6513.0点，跌幅0.44%。宏观分析方面，国内经济运行整体回升向好，耶伦重申不寻求“脱钩断链”，中美关系存缓和预期，同时，美国6月非农不及预期，加息压力有望缓解，市场风险偏好或逐渐修复。综合来看，股指期货短期或震荡偏强运行。

趋势观点：建议IH、IF、IC、IM均以逢低轻仓做多为主。

螺纹

逻辑：上周五，螺纹钢2310合约价格大幅回落，收盘报价3671元/吨，较前一交易日结算价下跌83元/吨，跌幅2.21%。据钢联最新数据显示，螺纹钢周度产量基本持平，表观消费量小幅回升，库存连续累库，产消库数据中性偏空。国内宏观利好政策预期依然较强，然而，北方部分城市高温以及南方多地雨水洪涝灾害限制工地施工，强预期难敌弱现实，实际需求难言好转，市场成交清淡，贸易商多以主动出货为主。日内支撑位关注3633附近，压力位参考3700左右。综合来看，螺纹钢2310合约价格短期或震荡偏弱运行。

趋势观点：建议以逢高轻仓短空为主。

白糖

逻辑：上周五，白糖2309合约震荡偏弱运行，收盘报价6733元/吨，较前一交易日结算价下跌67元/吨，跌幅0.99%；交易所前二十期货公司会员持仓中，SR2309合约多单持仓320326手，空单持仓259566手，多空比1.23。国内供应偏紧支撑仍在，但全国6月单月销糖63万吨，同比减少0.72万吨，需求表现平平，加之巴西糖阶段性丰产，印度供应预期增加，国内市场消费复苏缓慢，拖累糖价；后续关注厄尔尼诺现象的影响。多空因素交织下，预计市场短期或宽幅震荡整理运行。

趋势观点：建议以观望为主。

生猪

逻辑：上周五，生猪2309合约震荡运行，收盘报价15580元/吨，较前一交易日结算价下跌20元/吨，跌幅0.13%；交易所前二十期货公司会员持仓中，LH2309合约多单持仓32160手，空单持仓36374手，多空比0.88。7月7日轮储同等数量猪肉对市场影响有限，此外规模场逐渐放量，屠企冻猪肉库存高企，收购积极性偏弱，且高校陆续放假，掣肘消费，终端需求疲软，无明显利好。综合来看，预计市场短期或低位宽幅震荡偏弱运行。

趋势观点：建议以观望为主。

鸡蛋

逻辑：上周五，鸡蛋期货主力合约JD2309收盘报价4252元/吨，较前一交易日结算价上涨2元/吨，涨幅0.05%，持仓量约16.04万手，日增仓约-0.5万手。现货方面，鸡蛋现货价格继续小幅上涨，但随着新开产蛋鸡数量增加，且鸡蛋库存维持高位，后续供应端相对宽松，据钢联数据显示，截至7月7日鸡蛋生产环节库存可用天数为1.1天，流通环节库存可用天数为1.5天。持仓方面，7月7日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，鸡蛋2309合约多单持仓约7.72万手，空单持仓约9万手，多空比约为0.86，净多持仓约为-1.28万手。整体来看，供给相对宽松抑制蛋价上行空间，但受饲料上行，抬升蛋鸡养殖成本及市场情绪偏好的影响，预计短期内鸡蛋宽幅震荡偏强运行。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓逢低短多。

棉花

逻辑：上周五，棉花期货主力合约CF2309收盘报价16680元/吨，较前一交易日结算价上涨125元/吨，涨幅0.76%，持仓量约45.26万手，日增仓约-0.2万手。现货方面，棉花现货价格稳中微涨，但近期市场成交量偏弱，下游需求疲软，织布厂提货意愿一般，并且据钢联数据显示，纺织企业开机率连续五周下滑，跌至39.2%，且下游纺织企业折库天数连续九周增加，由16.1天增加到22.2天。持仓方面，7月7日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，棉花2309合约多单持仓约27.39万手，空单持仓约29.88万手，多空比约为0.92，净多持仓约为-2.49万手。短期来看，下游需求偏弱，抑制棉价上行，但商业库存若继续下滑，叠加疆棉、美棉减产预期，或引发供给偏紧，预计短期内棉价以宽幅震荡为主，若出现极端天气，棉价存继续上行可能。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓逢低短多。

棕榈油

逻辑：上周五，棕榈油期货主力合约P2309收盘报价7458元/吨，较前一交易日结算价下跌112元/吨，跌幅1.48%。现货方面，据钢联数据显示，上周五国内24度棕榈油日度均价较前一交易日下跌65元/吨。国内库存方面，截至6月30日当周，国内棕榈油库存为56.46万吨，较前一周增加7.57万吨，增幅15.48%，国内棕榈油库转增。受USDA报告影响，油脂油料整体走势偏强，且当前天气端炒作或仍有空间；主产国方面，尽管当前处于增产季，但天气端影响下，6月产量或出现小幅下滑，据马来西亚棕榈油协会（MPOA）数据显示，马来西亚6月棕榈油产量预估减少7.39%。综合来看，棕榈油市场短期偏多因素较多，建议维持谨慎偏多思路，关注MPOB月度报告指引。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓回调短多。

沥青

逻辑：上周五，沥青期货主力合约BU2310收盘报价3609元/吨，较前一交易日结算价上涨32元/吨，涨幅0.89%。产量方面，据钢联数据显示，截至7月5日，国内沥青周度产量为33.2万吨，较前一周增加0.2万吨，增幅0.61%；截至7月4日，国内沥青社会库存为64.9万吨，较前一周降低3.6万吨，降幅5.26%；企业库存为75.1万吨，较前一周增加1.5万吨，增幅2.04%。当前沥青需求受梅雨季节影响相对偏弱，短线受原油反弹带动有所上扬，但预计上方空间有限，预计沥青期价将维持宽幅震荡运行。

趋势观点：建议以区间操作为主。

豆粕

逻辑：上周五，豆粕期货主力合约M2309收盘报价3967元/吨，较前一交易日结算价下跌10元/吨，跌幅0.25%。国内方面，油厂开机率有所下滑，豆粕库存不断回升，供给仍充足。国外方面，USDA预计2023年美国大豆种植面积不及预期，支撑豆系期价。但是美联储会议在即，市场担忧加息。综合分析，投资者或可短线低买高卖。

趋势观点：建议以短线低买高卖为主。

苹果

逻辑：上周五，苹果期货主力合约AP2310收盘报价8668元/吨，较前一交易日结算价上涨17元/吨，涨幅0.20%。旧季库存剩余量目前处于偏低水平，对现货价格形成一定支撑。新季果早熟品种陆续开始收购，山西临猗和陕西大荔等地收购价格较去年基本持平。苹果2023/24年度产量预期稳定。投资者或可高抛低吸操作，观察新季果产量的进一步情况。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

甲醇

逻辑：上周五，甲醇期货主力合约MA2309收盘报价2157元/吨，较上一交易日结算价上涨16元/吨，涨幅0.75%。甲醇供应较为充足，需求较为清淡，港口库存和社会库存出现小幅累库趋势。但今年煤炭价格走势影响甲醇期现价格权重较大，随着夏季用电高峰期的到来，煤炭价格或企稳，甲醇期货价格下跌空间或有限。综合来看，甲醇价格处于相对低位，甲醇期现价格或受成本端影响权重更大。近期随着美联储加息决议临近，市场观望情绪较为浓厚。短期内，投资者或可观望为主，激进投资者或可高抛低吸。

趋势观点：建议以观望或高抛低吸为主。

玻璃

逻辑：上周五，玻璃期货主力合约FG2309收盘报价1595元/吨，较上一交易日结算价上涨31元/吨，涨幅1.98%。玻璃生产供应较为充足，利润偏高，企业生产积极性较强。随着雨季的到来，玻璃的需求有一定的下行压力。但玻璃基差较大，且随着煤炭的企稳走强，玻璃的生产成本重心或上移。由于国内经济复苏较为缓慢，下半年市场或会进一步出台政策刺激经济，这都制约玻璃期现价格的下跌空间。近期随着美联储7月份加息决议临近，市场观望情绪较为浓厚，短期内投资者或可观望为主，或轻仓高抛低吸为主。

趋势观点：建议以观望或高抛低吸为主。

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