华创早评 | 需求偏弱但成本支撑较强,棉价短期或震荡运行
时间:2024/3/18 8:37:35 来源:本站
股指
逻辑:上周五,三大股指先抑后扬,沪深两市成交额约9446万亿元,北向资金净买额约103亿元。IF2404合约收盘报价3574.0点,涨幅0.49%IH2404合约收盘报价2427.6点,涨幅0.28%IC2404合约收盘报价5452.6点,涨幅1.60%IM2404合约收盘报价5532.2点,涨幅2.19%。管理层严把IPO入口关,提高上市门槛,明确禁止限售股转融通出借,有利于促进资本市场高质量发展,改善投资者预期,长期向好基础不断夯实,随着市场赚钱效应不断扩散,投资者信心持续修复,然而,从盘面上看,上涨动能有所减弱,短期大幅反弹后需警惕技术性回调。综合来看,股指期货短期或震荡整理。
趋势观点:建议IHIFICIM均以观望为主

螺纹
逻辑:上周五,螺纹钢2405合约震荡偏弱运行,收盘报价3490/吨,较前一交易日结算价下跌63/吨,跌幅1.77%。据钢联最新数据显示,螺纹钢周度产量小幅回落,表观消费量连续大幅回升,库存保持高位。当前表需无法承接产量,供需依然较为宽松,同时成本端坍塌,短期螺纹钢价格承压偏弱运行,然而,当前产量处于近三年同期低位,随着全国各地施工单位陆续复工,螺纹钢需求将逐渐复苏,供需关系预计持续改善,此外,从盘面上看,期价经过长时间下跌后在低位放量大跌,短期空方力量加速释放,需警惕超跌反弹。综合来看,螺纹钢2405合约价格短期或低位震荡。
趋势观点:建议以观望为主

白糖
逻辑:上周五,白糖2405合约震荡偏强运行,收盘报价6536/吨,较前一交易日结算价上涨69/吨,涨幅1.07%;交易所前二十期货公司会员持仓中,SR2405合约多单持仓273903手,空单持仓242131手,多空比1.13。国产糖供应充足,巴西2023/24榨季丰产,叠加市场成交清淡,施压期价,但印度和泰国2023/24榨季产糖量担忧逐渐转为现实,印度糖出口存不确定性,此外,巴西2024/25榨季因干旱而减产预期影响尚在,以及泰国、巴西配额外进口食糖利润倒挂程度较深,或影响进口。国内基本变化不大,郑糖或跟随原糖波动为主,上涨缺乏持续性,预计白糖期价短期或震荡偏强运行,但近期郑糖期价持续走高,需警惕回调整理风险。
趋势观点:建议以逢低轻仓试多或观望为主。

生猪
逻辑:上周五,生猪2405合约先抑后扬,收盘报价15165/吨,较前一交易日结算价上涨95/吨,涨幅0.63%。交易所前二十期货公司会员持仓中,LH2405合约多单持仓36530手,空单持仓40008手,多空比0.91。据钢联数据,截至315日当周,外三元生猪出栏均重为122.24公斤,较前一周上涨0.51公斤;重点屠企冷冻猪肉库容率为24.24%,与前一周基本持平。部分养猪场生猪进入盈利区间,认卖情绪有所升温,生猪供应流通节奏加快,且屠企冻品库存位于近五年相对高位,限制猪价,但部分猪企缩量挺价意愿偏强,且近期标肥价差位于高位,二次育肥陆续进场,然而因猪价走高,二育成本增加,养殖户多有观望。预计生猪期价短期或震荡运行为主
趋势观点:建议以观望为主。

鸡蛋
逻辑:上周五,鸡蛋期货主力合约JD2405收盘报价3523/吨,较前一交易日结算价下跌12/吨,跌幅0.34%。鸡蛋现货价格保持稳定,市场购销情绪一般,鸡蛋总库存最近四天连续增加,据钢联数据显示,截至315日鸡蛋生产环节库存可用天数为0.98天,流通环节库存可用天数为1.44天。持仓方面,315日,交易所前二十名期货公司会员持仓中,鸡蛋2405合约多单持仓约6.39万手,空单持仓约7.11万手,多空比约为0.9,净多持仓约为-0.72万手。此外,2月存栏量继续上升,或影响鸡蛋远月产量,施压远月期价。综合来看,盘面情绪偏弱,叠加远月供应端压力加大,预计短期内期价震荡偏弱运行。
趋势观点:建议以观望为主或轻仓逢高短空

棉花
逻辑:上周五,棉花期货主力合约CF2405收盘报价15995/吨,较前一交易日结算价上涨10/吨,涨幅0.06%。棉花现货价格大幅下滑,近期下游新增订单偏少,叠加港口库存维持高位,施压棉价。持仓方面,315日,交易所前二十名期货公司会员持仓中,棉花2405合约多单持仓约36.05万手,空单持仓约34.41万手,多空比约为1.05,净多持仓约为1.64万手。综合来看,需求恢复不及预期,抑制棉价,但下方成本支撑较强,预计短期棉价震荡运行。
趋势观点:建议以观望为主或轻仓区间操作

棕榈油
逻辑:上周五,棕榈油期货主力合约P2405收盘报价8084/吨,较前一交易日结算价上涨38/吨,涨幅0.47%。据钢联数据显示,上周五国内24度棕榈油现货日度均价较前一交易日上涨70/吨;截至38日,国内棕榈油库存为57.345万吨,较前一周降低4.47万吨,降幅7.23%。棕榈油国内基本面相对偏强,且盘面连创新高,多头较为强势,预计短期或偏强运行。
趋势观点:建议以回调做多为主

沥青
逻辑:上周五,沥青期货主力合约BU2406收盘报价3680/吨,较前一交易日结算价上涨41/吨,涨幅1.13%。进入传统需求旺季,沥青供需两端虽有所提升,但相较于往年同期,供需两端均偏弱,且沥青企业库存以及社会库存均处于高位,据钢联数据显示,截至311日,国内沥青社会库存为78.3万吨,较前一周增加3.3万吨,增幅4.4%;企业库存为80.5万吨,较前一周降低1.5万吨,降幅1.83%。原油连续上涨提振沥青价格,但高库存仍将使得价格承压,沥青短期或宽幅整理运行,关注需求端恢复情况。
趋势观点:建议以观望为主或轻仓逢低试多

豆粕
逻辑:上周五,豆粕期货主力合约M2405收盘报价3292/吨,较前一交易日结算价上涨53/吨,涨幅1.64%。供应端,当前国内大豆库存处于往年较高位置,油厂开机率维持高位,豆粕供应充足,压制豆粕期价。但是豆粕需求同样较为旺盛,且3USDA供需报告显示,2023/24年度全球大豆供需预测包括期初库存量下降、产量下降、压榨量下降、出口量增加和期末库存量下降,叠加巴西大豆进口成本重心上移支撑连盘豆粕价格。综合分析,内盘豆粕短期或震荡偏强运行。
趋势观点:建议以逢低做多为主。

苹果
逻辑:上周五,苹果期货主力合约AP2405收盘报价7834/吨,较前一交易日结算价下跌117/吨,跌幅1.47%。现货方面,山东产区果农积极卖货,买卖议价成交,陕西、山西等多个产区客商拿货积极性下滑,走货速度放缓,一般货源成交价格稳中偏弱。产区整体来看,交易稍显清淡,一般货以及差货成交价格偏弱,走货速度缓慢。综合分析,交易者可关注清明备货情况,苹果期价短期或震荡偏空运行。
趋势观点:建议以逢高做空为主。

玻璃
逻辑:上周五,玻璃期货主力合约AP2405收盘报价1603/吨,较前一交易日结算价上涨21/吨,涨幅1.33%。玻璃供应小幅回调,但居于高位,供应压力较大。生产利润方面,玻璃生产利润较高,生产商生产积极性较强。需求方面,房地产市场恢复较慢,需求较为清淡。库存方面,玻璃库存去库压力较大。技术分析来看,玻璃下方遇强支撑,短期或以宽幅震荡运行为主。
趋势观点:建议以高抛低吸为主。

甲醇
逻辑:上周五,甲醇期货主力合约MA2405收盘报价2565/吨,较前一交易日结算价上涨43/吨,涨幅1.70%。甲醇供应居于高位,供应压力较大。需求方面,甲醇需求有一定恢复,但甲醇制烯烃利润较差,甲醇需求较为清淡。库存方面,甲醇库存处于正常水平,春节后,库存有一定下滑趋势。原料方面,国内煤炭价格弱势运行,甲醇成本支撑较差,但国际原油偏强运行,支撑整个化工成本,甲醇短期下探空间或有限。综合分析,短期内甲醇下探空间或不大,同时甲醇在第一季度上涨空间亦有限。短期来看,甲醇或以宽幅震荡运行为主。

趋势观点:建议以高抛低吸为主。


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F3009435

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刘兴洋

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Z0019364

陈长宏

F03097919

Z0017587

制作时间:2024年03月18日

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