股指

逻辑：上周五，三大股指先扬后抑，沪深两市成交额约1.52万亿元。IF2503合约收盘报价3936.0点，跌幅0.20%；IH2501合约收盘报价2650.4点，跌幅0.44%；IC2501合约收盘报价5895.6点，涨幅0.19%；IM2503合约收盘报价6141.2点，涨幅0.90%。央行研究局局长表示将适时降准降息，加大货币投放力度，同时证监会表示将坚决落实“稳住楼市股市”重要要求，有助于提振投资者信心，维护资本市场稳定，然而，部分获利资金离场给市场带来一定抛压，一定程度抑制市场风险偏好。综合来看，股指期货短期或震荡运行。

趋势观点：建议IH、IF、IC、IM均以观望为主。

螺纹

逻辑：上周五，螺纹钢2505合约震荡偏弱运行，收盘报价3279元/吨，较前一交易日结算价下跌9元/吨，跌幅0.27%。据钢联最新数据显示，螺纹钢周度产量与表观消费量均略微回升，总库存保持去化。随着寒潮和雨雪天气加剧，实际用钢需求存季节性走弱预期，同时成本端支撑减弱，施压螺纹钢价格，但贸易商和下游终端冬储持续进行中，同时中央政治局会议传递积极信号，或限制下跌空间。综合来看，螺纹钢2505合约短期或震荡偏弱运行。

趋势观点：建议以逢高轻仓短空为主。

白糖

逻辑：上周五，白糖2505合约期价震荡运行，收盘报价5882元/吨，较前一交易日结算价上涨3元/吨，涨幅0.05%。交易所前二十期货公司会员持仓中，SR2505合约多单持仓272497手，空单持仓266273手，多空比约为1.02。据UNICA数据，11月下半月巴西中南部产糖量同比下滑23%，且广西因前期干旱产量或不及预期，但国内新糖上市逐渐增多，广西开榨进度快于去年同期，供应宽松预期逐渐转为现实，此外，1-11月份我国进口糖浆创历史新高，以及泰国甘蔗开榨顺利，施压期价。从盘面看，期价经过前期较大幅度快速下跌，或有整理需求。预计短期或区间震荡整理运行。

趋势观点：建议以观望或高抛低吸为主。

生猪

逻辑：上周五，生猪2503合约期震荡偏强运行，收盘报价12670元/吨，较前一交易日结算价上涨25元/吨，涨幅0.20%。交易所前二十期货公司会员持仓中，LH2503合约多单持仓46304手，空单持仓49138手，多空比约为0.94。近期全国大范围气温下降，市场购销回暖，加之南北方腌腊灌肠情绪升温，市场步入消费旺季，但规模企和散户出栏积极性增加，猪源进入集中释放阶段，此外，冬季疫病风险较大，养殖端压栏心态偏弱。综合来看，消费增量有限，不及供应增量，生猪短期或震荡偏弱运行。

趋势观点：建议以逢高轻仓试空为主。

鸡蛋

逻辑：上周五，鸡蛋期货主力合约JD2502收盘报价3465元/吨，较前一交易日结算价上涨40元/吨，涨幅1.17%。现货价格小幅下滑，近期鸡蛋走货略有放缓，鸡蛋总库存连续三日累库，据钢联数据显示，截至12月20日鸡蛋生产环节库存可用天数为1.39天，流通环节库存可用天数为1.74天。持仓方面，12月20日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，鸡蛋2502合约多单持仓约6.64万手，空单持仓约6.52万手，多空比约为1.02，净多持仓约为0.12万手。结合盘面来看，期价周五大幅反弹，盘面情绪相对偏好。综合来看，库存走高施压期价，但假期备货以及基差收敛预期仍在，且期价反弹力度偏强，短期或可继续逢低布局多单。

趋势观点：建议轻仓逢低做多。

棉花

逻辑：上周五，棉花期货主力合约CF2505收盘报价13395元/吨，较前一交易日结算价上涨45元/吨，涨幅0.34%。棉花现货价格仍继续下跌，且市场走货未有起色，下游织布厂开机率已下滑至年度低点，施压期价。持仓方面，12月20日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，棉花2505合约多单持仓约45.97万手，空单持仓约45.57万手，多空比约为1.01，净多持仓约为0.4万手。结合盘面来看，期价反弹力度偏弱，短线或可继续考虑逢高布局空单。

趋势观点：建议轻仓逢高短空。

棕榈油

逻辑：上周五，棕榈油期货主力合约P2505收盘报价8750元/吨，较前一交易日结算价下跌110元/吨，跌幅1.24%。据钢联数据显示，上周五国内24度棕榈油日度现货均价较前一交易日下跌73元/吨。尽管受MPOB月报以及相关油脂走势影响，棕榈油近日明显回落，但棕榈油产地处于减产季、国内进口利润严重倒挂，对期价仍有支撑。此外，据外媒报道，印尼首席经济部长上周四表示，印尼将把毛棕榈油出口专项税从目前的7.5%提高到10%，并将于2025年1月1日强制实施B40生物柴油计划，预计棕榈油下方空间有限，短期或整理运行。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓逢高短空。

沥青

逻辑：上周五，沥青期货主力合约BU2502收盘报价3534元/吨，较前一交易日结算价持平。据钢联数据显示，截至12月16日，国内沥青企业库存为38.5万吨，较前一周降低1.9万吨，降幅4.7%；截至12月18日，国内沥青周度销量为41.42万吨，较前一周增加1.74万吨，增幅4.39%。当前国内沥青库存偏低，且国际原油重心上移，此外，沥青销量在经历短期下滑后有所回升，支撑期价。结合盘面看，经过此前连续回调整理，沥青期价逐步企稳，短期或偏强整理运行。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓逢低短多。

豆粕

逻辑：上周五，豆粕期货主力合约M2505收盘报价2633元/吨，较前一交易日结算价上涨68元/吨，涨幅2.65%。基本面来看，虽然豆粕库存回落至往年偏低区间，但是大豆库存上升，且巴西大豆产区降水量充沛，目前基本已基本播种完毕，阿根廷大豆种植较为顺利。USDA供需报告上调大豆产量，世界大豆丰产预期仍较强。技术面来看，豆粕期价短期反弹，但是上方空头力量仍较强。综合分析，豆粕短期或震荡运行。交易者可关注巴西和阿根廷大豆产区天气、播种进度和生长情况。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

苹果

逻辑：上周五，苹果期货主力合约AP2505收盘报价7368元/吨，较前一交易日结算价上涨35元/吨，涨幅0.48%。今年苹果入库量低于去年，同比减少约100万吨。产区库存苹果交易相对稳定，客商多数以自提出货为主，部分市场客商采购性价比高的果农货源，低价区交易稳定进行中，高价产区库存苹果走货不快，同时圣诞节临近，提振苹果期价，但是近期苹果上方技术性抛压较重，期价大幅回调，波动较大，苹果短期或以宽幅震荡运行为主。

趋势观点：建议以观望为主。

玻璃

逻辑：上周五，玻璃期货主力合约FG2505收盘报价1373元/吨，较前一交易日结算价下跌1.58%。生产利润方面，玻璃三大工艺生产利润近期大幅走好，厂家减产意愿较弱。需求方面，玻璃下游需求较为清淡。库存方面，库存小幅下滑，但居于近四年相对高位。结合盘面看，玻璃上行动能不足，短期或以震荡运行为主。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

甲醇

逻辑：上周五，甲醇期货主力合约MA2505收盘报价2593元/吨，较前一交易日结算价下跌0.42%。甲醇供应居于近四年高位，需求近期有所好转。库存方面，近期甲醇总库存大幅下滑，库存压力大幅缓解。整体来看，甲醇供应压力较大，进口有所下滑，煤制甲醇成本重心下移，生产利润转好，库存居于近四年相对高位。综合分析，甲醇近期或以宽幅震荡运行为主。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

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