华创早评-华创期货有限责任公司

2020

11-23

华创期货：库存端不断优化铁矿石延续涨势

股指逻辑：国内经济和政策层面目前对于A股友好，为其提供较强支撑。10月经济数据整体维持向好态势，工业生产仍在修复，固定资产投资增速加快，消费端持续改善，国内经济复苏的动能延续；10月份制造业PMI已连续8个月处于荣枯线上，创近两年来景气时间最长纪录。涵盖15个成员国的区域全面经济伙伴关系协定在RCEP第四次领导人会议期间签署，代表着全球最大自贸区正式诞生；同时全球新冠疫苗研发进展不断，上周五辉瑞公司成为首个正式向美国FDA递交新冠疫苗紧急使用授权申请的公司，疫苗研发的稳步推进将抬升市场投资者风险
2020

11-20

华创期货：库存无压力给予棕榈油价格支撑

股指逻辑：国内经济和政策层面目前对于A股友好，为其提供较强支撑。10月经济数据整体维持向好态势，工业生产仍在修复，固定资产投资增速加快，消费端持续改善，国内经济复苏的动能延续；10月份制造业PMI已连续8个月处于荣枯线上，创近两年来景气时间最长纪录；进出口数据仍然具有较强韧性。但是近期市场有一些风险点仍然值得关注，近几日国内信用违约潮在一定程度导致信用环境的恶化，引发市场对于国内信用环境的担忧，最终或会对实体经济产生冲击，需警惕后期市场融资条件恶化对于国内经济恢复产生的不利影响；海外疫情和国内疫
2020

11-19

华创期货：债券违约事件扰动股指中期上涨的基本面逻辑不变

股指逻辑：周三消息面相对平静，股指延续震荡走势。为维护银行体系流动性合理充裕，央行在公开市场进行1000亿7天期逆回购操作，中标利率持平于2.2%，当日实现净回笼500亿。永煤违约事件以来，国债和信用债利率快速上行，10年期国债收益率上升至3.28%，创去年11月以来新高。债券违约的背后，反映企业杠杆率上升暴露的问题，在信用边际收紧以及利率上升的情况下，企业还债压力将会加大，并引发债券违约风险。从基本面来看，我国经济仍在恢复的过程中，预计四季度GDP增速将进一步提高，接近回到疫情前水平，企业盈利
2020

11-17

华创期货：库存水平较低基于棕榈油价格支撑

股指逻辑：目前国内经济形式依然向好，对A股估值有较强支撑。经济增速冠绝全球，支撑A股估值，IMF公布的最新一期《世界经济展望》显示2020年中国将是世界主要经济体中唯一保持正增长的国家，预计今年增长为1.9%，明年将达到8.2%；但是近期市场有一些扰动，近期市场有一些扰动，近几日信用违约潮愈演愈烈，在一定程度导致信用环境的恶化，引发市场对于国内信用环境的担忧，最终或会对实体经济产生冲击，需警惕后期市场融资条件恶化对于国内经济恢复产生的不利影响；国内最新公布的金融数据虽然依旧处于相对较高位置，但是
2020

11-16

华创期货：高成本支撑下甲醇或将延续偏强走势

股指逻辑：上周五A股大小指数分化，权重板块相对低迷，沪指录得四连阴险守3300点，白酒股重挫。上证指数收盘跌0.86%，深证成指跌0.27%，创业板指涨0.23%，万得全A跌0.54%；两市成交额超7000亿元。北向资金净卖出近50亿元。国内经济形式依然向好，对A股估值有较强支撑。经济增速冠绝全球，支撑A股估值，IMF公布的最新一期《世界经济展望》显示2020年中国将是世界主要经济体中唯一保持正增长的国家，预计今年增长为1.9%，明年将达到8.2%；但是近期市场有一些扰动，近期市场有一些扰动，近
2020

11-13

华创期货：资金持续减仓焦炭回落整理

股指逻辑：国内经济和政策层面目前对于股市仍有较强支撑。中国10月CPI同比涨0.5%，预期涨0.8%，前值涨1.7%，10月PPI同比降2.1%，预期降2.1%，前值降2.1%，CPI与PPI数据同比偏弱，预计货币政策仍将保持中性。制造业、服务业供需持续复苏，经济恢复处于上升通道并保持良好态势。进出口数据仍然具有较强韧性，今年前10个月，我国外贸进出口总值25.95万亿元人民币，进出口已经连续5个月实现正增长。总的来看，目前国内经济向好态势未变，叠加近期的人民币大幅升值，A股短期仍有较大机遇。近
2020

11-12

华创期货：供应吃紧支撑棕榈油走势

股指逻辑：国内经济和政策层面目前对于股市仍有较强支撑。中国10月CPI同比涨0.5%，预期涨0.8%，前值涨1.7%，10月PPI同比降2.1%，预期降2.1%，前值降2.1%，CPI与PPI数据同比偏弱，预计货币政策仍将保持中性。制造业、服务业供需持续复苏，经济恢复处于上升通道并保持良好态势。进出口数据仍然具有较强韧性，今年前10个月，我国外贸进出口总值25.95万亿元人民币，进出口已经连续5个月实现正增长。总的来看，目前国内经济向好态势未变，叠加近期的人民币大幅升值，A股短期仍有较大机遇。近
2020

11-11

华创期货：基本面有支撑甲醇随板块上行

原油逻辑：新冠肺炎疫苗取得乐观进展，提振市场信心，国际油价大幅走高，日度涨幅8%。市场消息，辉瑞公司和生物技术公司称疫苗取得乐观进展，提升市场对经济及能源需求复苏的乐观预期，另外欧佩克+产油国也多发言表示将在必要时调整减产协议，这均对油市形成利好支撑。美国方面拜登当选总统，短时期内提振市场信心，后期需关注对中东部分产油国的能源政策。不过目前来看疫情形势尤其是欧美地区依然严峻，能源需求缩减仍对油市形成利空压制。趋势观点：或逐渐震荡走强。焦炭逻辑：主流焦企今日开启第七轮提涨模式，各地焦企陆续跟进提涨
2020

11-10

华创期货：供需矛盾仍未转变纯碱弱势运行

股指逻辑：国内经济增速冠绝全球，支撑A股估值。IMF公布的最新一期《世界经济展望》显示2020年中国将是世界主要经济体中唯一保持正增长的国家，预计今年增长为1.9%，明年将达到8.2%；10月制造业PMI为51.4%，连续8个月处于荣枯线上，创近两年来景气时间最长纪录。美国大选和全球疫情仍是近期的扰动所在，考虑到拜登当选后中美关系的可能改善，将会在一定程度提升市场风险偏好。趋势观点：宽幅震荡偏多。原油逻辑：欧美公共卫生事件蔓延，加剧市场对经济及能源需求的担忧情绪，国际油价大幅下跌，美国总统选举不
2020

11-09

华创期货：库存压力较低甲醇偏强震荡

原油逻辑：欧美公共卫生事件蔓延，对石油需求缩减的忧虑情绪加剧，基本面来看，利比亚石油稳步复产、欧洲部分消费市场石油需求量下降，基本面疲弱态势仍对油市形成较强压制。拜登当选，后续的中东问题，以及新能源政策等都会对原油市场产生较大影响。而特朗普各种阻挠，不承认部分州选举结果的前提下，市场风险较大。趋势观点：偏弱整理。甲醇逻辑：当前主产区生产企业暂无库存压力，周内签单进展顺利且意向继续上推。生产企业挺价带来成本支撑，下游刚需保持稳定，下周内地甲醇市场有望继续窄幅上推。关注下游跟进节奏及消息面波动对期货
2020

11-06

华创期货：市场疲态 PTA震荡下行

股指逻辑：上一个交易日A股三大指数集体收涨，其中沪指上涨1.30%，收复3300点整数关口，收报3320.13点；深成指上涨1.72%，收报13894.26点；创业板指上涨1.36%，收报2787.88点。市场成交量放大，两市合计成交8597亿元。行业板块呈现普涨态势，北向资金今日净买入109.97亿元；随着外部不确定因素逐步消除，国内股市再次走强，外围资金资金流入国内市场明显；随着本周澳洲央行宣布下调利率和开启新一轮量化宽松政策后，欧洲央行也积极表态更进一步的宽松刺激，随着美国大选的结束，美国
2020

11-05

华创期货：库存偏紧菜油重心逐渐上行

股指逻辑：10月份国内经济数据依然稳步向上。中国10月财新制造业PMI升至53.6，创2011年2月以来新高，制造业需求旺盛，经济恢复处于上升通道。总的来看，目前国内经济向好态势未变，2020年中国经济将冠绝全球，IMF公布的最新一期《世界经济展望》显示2020年中国将是世界主要经济体中唯一保持正增长的国家，预计今年增长为1.9%，明年将达到8.2%，叠加近期的人民币大幅升值，A股短期仍有较大机遇。但近期全球疫情以及美国大选的不确定会对A股产生压力，A股波动或增大。趋势观点：宽幅震荡偏多。焦炭逻

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