螺纹：本周产量环比回升4.10%，同比降幅收窄至7.22%，复产节奏有所加快，但国家各部委正结合“十五五”规划研究细化产能产量调控措施，表观消费量环比微增0.39%，延续旺季需求释放节奏，总库存环比下降1.61%，去库格局得以维持，但绝对库存同比仍高6.36%，整体库存压力需要进一步消化，但成本端重心下移抑制成材价格，预计下周螺纹钢期价震荡运行。

螺纹：上周产量环比回升4.66%，同比仍低9.42%，复产节奏相对克制，低利润与产能产量调控预期持续约束供给弹性，表观消费量环比增1.28%，同比降幅收窄至8.58%，旺季需求正逐步兑现，总库存环比下降2.46%，去库斜率保持陡峭，但同比仍高5.35%，绝对库存压力仍需消化，预计本周螺纹钢期价震荡运行。

地缘溢价驱动原油价格强势上行，但基本面出现走弱迹象。EIA数据显示美国商业原油库存增加545万桶，远超市场预期，炼厂开工率下滑至92.1%，汽油及馏分油均去库。OPEC+八国于4月5日决议自5月起日均增产20.6万桶，供给端压力逐步累积。整体看中东局势未实质性缓和，短期价格高位运行，关注后续地缘走向与供给增量落地。

四月份，甲醇供应大概率维持在高位水平，较高的生产利润或导致甲醇春季检修处于往年偏低水 平。需求来看，原油价格高企，甲醇下游拿货积极性较高，或延续去库趋势。中东局势当前是影 响甲醇价格的主要因素，美国特朗普表示或在四月中下旬结束战争，如中东局势缓解，原油和伊 朗甲醇供应恢复，或会大幅利空甲醇和原油期现价格。综合分析，甲醇期价处于高位，或刺激甲 醇供应维持在较高水平，当前国内甲醇产能利用率在91.8%附近，如果甲醇产能利用率升至98%附 近，这部分提升的产量或可覆盖来自伊朗方面的进口损失量，这或限制甲醇上方空间，而中东局 势的缓和或会大幅利空甲醇，甲醇在四月份或以宽幅震荡回调为主。

纯碱现货价格稳中偏弱运行，在产能过剩大背景下，预计短期价格仍将底部震荡。检修计划与新增产能投产进度将主导阶段性供需变化，但高库存持续压制价格，向上空间有限。 玻璃当前正值玻璃传统需求旺季，但市场呈现“旺季不旺”的极端状态。短期在需求改善、库存去化之前，玻璃价格料将延续弱势探底态势。中长期来看，供给持续收缩或为价格提供一定底部支撑，但地产需求疲软制约上行空间。

预计4月螺纹钢将呈现“供需双增、库存去化、价格震荡偏强”的格局，但需求高度受限与供给压力后置将制约上行空间。

螺纹：上周产量环比增4.11%，但同比仍低10.11%，供给释放相对克制，表观消费量环比大增17.69%，复工节奏明显加快，总库存环比下降0.53%，正式转入去库周期，发改委明确提出2026年将“有序压减钢铁行业产能”，供给端约束预期持续强化，成本端铁矿石、焦炭价格维持高位，对钢价形成坚实支撑，预计本周螺纹钢期价震荡偏强运行。

螺纹：上周表观消费量环比大增80.00%，显示节后复工节奏显著加快，但同比仍降24.19%，绝对需求尚未恢复至往年水平，产量环比增12.69%，同比降幅收窄，总库存环比增2.11%，同比转正，累库压力有所显现，需求环比改善趋势确立，成本支撑强化，但库存同比转正压制向上弹性，预计本周螺纹钢期价震荡运行。

原油：地缘冲突支撑油价高位震荡。 受美军打击伊朗石油枢纽及霍尔木兹海峡持续禁航影响，地缘风险溢价仍主导盘面。尽管多国考虑释放储备导致油价高位回落，但供应中断风险未解，预计短期维持高位震荡。

棕榈油：近期受地缘冲突推高原油价格、马来西亚减产影响，提振期现货价格，但国内库存增加，印尼政策调整及中国消费建议可能带来长期压制，短期或以震荡偏强为主。