原油市场处于“短期偏紧与长期偏松”的博弈中。短期地缘风险（乌克兰袭击俄能源设施、美国对委施压）及美联储降息预期支撑油价；但OPEC+增产及非OPEC国家产量增长构成长期过剩压力。纯碱：高供应、高库存与弱需求矛盾突出。供应端虽有个别检修，但行业开工率及库存绝对水平仍处高位。需求端受浮法玻璃冷修加速拖累，重碱刚需缩减趋势明确；全行业已陷入亏损。

纯碱：纯碱市场呈现“高供应、高库存、需求边际转弱”的格局。截至11月末，国内纯碱厂家总库存为158.74万吨，仍处历史高位。尽管供应端因亏损和检修开工率小幅下滑，但远兴能源二期等新产能投产在即，供应压力持续。需求端受浮法玻璃集中冷修拖累，重碱需求走弱，成本端煤炭价格滞涨，支撑减弱。玻璃：玻璃市场体现“弱需求、高库存、减产预期支撑”的特点。截至11月28日，全国浮法玻璃样本企业总库存6236.2万重箱，同比增幅仍高达27.23%。需求端地产竣工数据疲软，但沙河等地因“煤改气”政策导致产线集中冷修，供应收缩预期为市场提供了关键支撑。

甲醇当下估值偏低，但基本面并没有实际的好转，12月处于季节性淡季，甲醇上方空间或不大；同样，随着甲醇整体供应下滑和进口量的减少，也限制了甲醇下探空间。结合甲醇期价月线和周线技术图形来看，甲醇在12月份或以宽幅震荡偏弱运行为主。

展望：市场整体维持供大于求局面，预计12月份生猪期价低位震荡整理。后续可关注养殖端出栏情况、消费恢复情况、国家政策、疫病与天气影响。

预计12月螺纹钢价格底部存在支撑，但缺乏持续上涨动力，或以区间震荡为主，需关注政策动向及成本变化对市场情绪的引导。

供应端，产量虽环比回升3.98%，但同比仍低11.06%，整体供给压力有限；需求端改善显著，表观消费量环比增长6.66%，终端采购稳中有升，显示淡季需求韧性；库存去化加速是关键利好，总库存降幅扩大至3.96%，社库与厂库同步下降，反映供需关系正逐步转向紧平衡。预计本周螺纹钢期价震荡偏强运行。

马来西亚11月产量增长，出口疲软加剧库存压力，此外，12月进口预期强化供应宽松，国际国内需求双弱缺乏弹性，但印尼B50政策预期提供支撑，短期或震荡偏弱运行 。

PTA供应虽居于往年高位，但下游需求较好，PTA库存暂无压力。从价格来看，PTA估值偏低，限制七下探空间，技术分析来看，PTA主连4670-4750有较强压力，综合分析，PTA短期或宽幅震荡运行为主。

在钢厂亏损加剧的背景下，生产积极性已受显著抑制，供应压力正加速缓解，尽管螺纹钢市场呈现供需双弱格局，但其基本面已蕴含积极变化，为后续价格提供了反弹基础，当前需求虽季节性走弱，但宏观政策对未来需求的潜在提振，使得市场积蓄了修复动能，预计本周螺纹钢期价震荡偏强运行。

中美关系缓和提振美豆出口预期，美豆连续上行，推动内盘豆油期价走强，此外豆油当前性价比较高，需求偏好，提振期价；但巴西出口增加可能在中长期施压期价。短期来看，期价重心上移，短期或将缓慢震荡偏强运行。

原油全球市场呈现供需失衡格局。供应端，OPEC+持续增产且非OPEC+国家供应强劲，而需求增长则相对疲软。在供过于求的基本面压力下，预计油价整体承压，短期或呈现震荡偏弱走势。需密切关注地缘政治冲突及美国对俄罗斯新制裁的实际影响.

国内棕榈油低库存形成有限支撑，但国内10-11月买船密集或推动累库，此外，马来西亚高产高库存、印度进口需求疲软及印尼B50生物柴油政策推迟压制期价，短期价格震荡偏弱。