股指

逻辑：周二股指期货全线大涨，市场做多热情高涨。为维护银行体系流动性合理充裕，央行在公开市场进行200亿7天期逆回购操作，当日实现净回笼500亿。上午公布的中国11月财新制造业PMI回升至54.9，较上月加快1.3个百分点，创2010年12月以来新高。从基本面来看，中国11月制造业PMI再创新高，前10个月规模以上工业企业利润累计同比转正，产成品库存持续回落，反映经济延续稳定复苏的势头，生产恢复正常后维持高位，国内外需求扩张加快，企业盈利持续改善。进入年末，明年新增地方专项债额度有望提前下达，新增财政赤字和发行抗疫特别国债形成的直达资金使用进度将进一步加快，随着财政政策的深入落实，下游需求将加快回升，由被动去库存向主动补库存过渡，企业盈利有望继续改善，股指由估值驱动转向业绩驱动。

趋势观点：谨慎偏多。

原油

逻辑：欧佩克会议未能明确当前产量限制数额是否延续，原油价格承压下滑。市场消息，欧佩克倾向于将现有的减产协议延长至明年第一季度，但前提是其他产油国也同意，市场需要继续等待12月3日举行的欧佩克+会议消息。目前来看，产油国的意见分歧打压市场气氛，加之基本面疲弱影响，油价走势遇阻，短期存在偏下整理的可能。

趋势观点：震荡整理。

焦炭

逻辑：焦企开工稳定，出货正常，低库存运行，主流焦企陆续开启第八轮提涨，月底钢厂到货良好，钢厂整体高炉开工稳定，库存回升明显，采购暂稳，对提涨尚未回应。综合来看，钢焦博弈局面呈现胶着状态，预计短线现货市场维持僵持整理为主。

趋势观点：偏多格局。

铁矿石

逻辑：昨日外矿早盘报价较昨多稳，成交一般，PB粉山东890-895元/吨，近期块矿需求尚可，价格稍显强势，山东PB块950元/吨，内矿局部涨10元/吨左右，唐山地区下游钢企需求旺盛，而本地受限产影响，市场供应整体处于偏紧，生产企业库存水平整体偏低，致使铁精粉价格呈现易涨难跌，市场小涨10元/吨。

趋势观点：偏多格局。

动力煤

逻辑：产地方面，内蒙古鄂尔多斯地区动力煤价格继续维持上涨的态势运行，因临近年底部分矿煤管票不足，产量有所减少，而周边站台以及化工企业的补库积极性仍然较高。下游需求方面，随着冬季到来，天气转冷，民用电需求进入旺季，电厂备库积极，当前电厂库存已处近年高位，但是最冷的天气尚未到来，采购或将积极持续。

趋势观点：偏多格局。

螺纹钢

逻辑：供应方面，进入12月份以后，长流程钢企年度检修陆续开始，且前期推迟的检修或在12月份集中进行，同时随着吨钢毛利回落，电弧炉和调坯等短流程生产热情下降，整体供应量或较11月份下降。需求方面，12月份天气转冷，需求由北向南逐步收缩，且目前东北、西北等地基本停工，对建材消耗量下降。且预计市场冬储或在12月中下旬开始，目前整体补货意愿不足。

趋势观点：高位整理。

甲醇

逻辑：尽管当前供需面整体压力不大，但考虑到冬季天气对运输的影响，主产区生产企业将维持积极出货状态，12月份内地甲醇市场或局部回调。然而当前下游刚需表现稳健，虽继续推涨受阻，但考虑区域间套利空间的支撑，内地回调空间有限。沿海区域烯烃工厂顽强抵制价格持续上升且内地价格持续回撤，高位成本向下转嫁不易，在得到一定程度的缓冲后，加之成交量的配合，方能为真正的上涨奠定坚实基础。

趋势观点：高位偏强整理。

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纯碱

逻辑：跌势下终端用户观望情绪不减，轻碱下游需求不振，整体开工不足，对轻碱需求不畅，重碱下游玻璃厂家压价意向较强，入市备货积极性不高。纯碱厂家出货阻力较大，市场低价货源不断增加，市场供需矛盾凸显，短期内纯碱市场或仍承受一定下行压力。

趋势观点：偏空格局。

橡胶

逻辑：市场基本面略有改变，供应端来看，国内稳步推进停割进程，而国外方面近期有消息称泰国方面橡胶树爆发落叶病，原料价格走高提振市场。而需求端，据了解虽然新月份轮胎厂家订单情况不及上月，但轮胎厂整体开工仍旧维持相对高位，并未受明显影响。为此预计近期市场偏强震荡可能居高。但目前套保压力较大，冲高压力较为明显，建议谨慎操作。

趋势观点：反弹整理。

棕榈油

逻辑：东南亚地区的卫生公共事件的范围仍在扩大，这将对棕榈油生产产生更明显的影响，预计11-12月份的产量将保持回落状态，也因此预计棕榈油库存将继续保持低位，且在12月份出现近10年低点。在此预期下，棕榈油价格将持续得到上涨支撑。需要关注南美地区的大豆种植面积数据，这将对大豆及豆油价格产生相对明显地影响，也会间接影响到棕榈油价格。

趋势观点：短期预计陷入调整。