股指

逻辑：周三股指期货继续调整，IF、IC跌幅扩大，市场紧张情绪蔓延。为维护银行体系流动性合理充裕，央行在公开市场进行200亿7天期逆回购操作，中标利率持平于2.2%，当日实现净投放100亿。上午公布的中国11月CPI同比下降0.5%，2009年10月以来首次转负，主要受猪肉、鸡蛋等食品价格降幅扩大以及高基数效应的影响。中期来看，随着生猪生产的加快恢复，猪肉价格有望回归正常水平，通胀压力将进一步回落。从基本面来看，随着减税降费、地方专项债、抗疫特别国债等财政政策的深入落实，下游需求正在加快恢复，由被动去库存向主动补库存过渡，企业盈利持续改善，股指由估值驱动转向业绩驱动。短期来看，股指连续上涨后进入调整阶段，但基本面持续向好的趋势不变。

趋势观点：谨慎偏多。

原油

逻辑：新冠病例数持续激增，局部进一步封锁抑制需求，但疫苗消息仍有所支撑，国际油价涨幅涨跌。目前来看，疫苗的乐观进展，与新冠病例数激增引发需求缩减的利空继续抗衡，导致油市维持整理。昨日EIA短期能源报告以及API库存数据带来偏空指引，伊朗石油快速增产预期也持续打压市场气氛，油价面临下行整理的风险。

趋势观点：震荡回升整理。

动力煤

逻辑：临近年底产地煤矿多以安全生产为主，煤炭产量增加的空间非常有限，而北方港口以及周边的煤化工企业补库积极，多数煤矿库存维持低位。且港口方面，近期秦港煤炭调入量不及调出量，库存继续回落，煤炭供应维持偏紧的态势，预计短期之内煤价仍将高位运行。

趋势观点：偏多格局，但需要警惕高位风险。

焦炭

逻辑：基本面来看，主产区去产能时间持续发酵，再加之山西、河北局部限产频繁，局部限产3-5成，利润良好，焦炭供应预期收缩，仍有探涨预期；下游高炉开工稳定，需求支撑，综合来看，焦炭供需偏紧局面仍将延续，市场有望稳中偏强运行。

趋势观点：偏多格局。

铁矿石

逻辑：昨日外矿早盘报价较昨续涨5-10元/吨，成交一般，价格稳中有涨，PB粉山东965-975元/吨，唐山970元/吨，近期美金海运市场涨幅较大，港口现货价格相对较低，钢厂采购积极，现货市场表现偏强；内矿市场局部高靠，南方钢企月度定价涨幅100元/吨，广东大矿涨105元/吨，涨幅较大，主要是受进口矿偏强以及下游钢铁需求旺盛影响，矿选企业对后市心态仍较为乐观，提涨幅度较大。

趋势观点：偏多格局，近期涨幅较大，注意保护多头利润。

纯碱

逻辑：近期纯碱厂家整体开工负荷变化不大，货源供应充足。下游压价情绪不减，纯碱厂家高库存压力下多让利接单，浮法玻璃厂家适当逢低补货，重碱出货情况尚可，但轻碱部分下游盈利能力欠佳，整体开工负荷不高，对纯碱需求萎缩，纯碱厂家出货阻力仍存，多灵活接单出货。

趋势观点：短期内或延续弱势运行。

PTA

逻辑：原油阶段高位震荡，利好PTA市场，但PTA期货减仓下跌，部分期货多头资金减仓，PTA高开工高库存利空延续，基本面缺乏利好。且下游聚酯市场疲软，需求不佳。其中，涤纶长丝产销31.70%，涤纶短纤产销57.92%，聚酯切片产销30.15%。

趋势观点：预计弱势震荡。