股指

逻辑：周二股指期货延续回调走势，市场谨慎情绪占主导。为维护银行体系流动性合理充裕，央行在公开市场进行600亿7天期逆回购操作，中标利率持平于2.2%，当日实现净投放400亿。消息面，财政部原部长楼继伟在"新格局下政府债可持续发展研讨会"上表示，目前地方政府一般债券（额度）给的太少，而专项债券额度给的太多。"十四五"时期需要优化政府债务结构，提高地方政府一般债务占比，降低专项债务占比。货币政策保持灵活适度，精准调控是主要方向，重点为小微企业提供资金支持，降低实体经济融资成本。短期来看，股指连续上涨后进入震荡调整，但长期向好的基本面逻辑没有改变。

趋势观点：谨慎偏多。

原油

逻辑：欧佩克+达成逐步增加原油产量的协议继续支撑市场气氛，美国新一轮新冠病毒救援计划谈判可能打破僵局，以及美元走软，均带来支撑，国际油价继续上涨。目前来看，油市将继续受到欧佩克+新的减产协议的利好，美国援助计划与疫苗等乐观预期也提振市场气氛，油价预期偏强整理，不过利比亚、伊朗等石油产量增加，以及新冠病例数继续攀升引发的需求降低，均对油市形成一定抑制。

趋势观点：震荡回升整理。

动力煤

逻辑：近期国内多地煤矿事故频发且临近年底安全检查形势严峻，晋陕蒙地区多数煤矿都以保安全为主，生产积极性均有所降低，北方港口动力煤货源持续偏紧，可售市场煤现货资源偏少，煤炭供应维持偏紧的态势。随着天气转冷，下游终端库存消耗较快，秦皇岛港口拉运船舶数量依然处于高位水平，预计短期之内煤价仍将高位运行。

趋势观点：偏多格局，但需要警惕高位风险。

焦炭

逻辑：随着河北、河南以及山西地区的退产能工作不断推进，再加之局部环保检查较严，焦炭近期供应预期仍呈现收缩状态。钢厂高炉开工暂稳，需求端基本稳定，库存回升中，预计继续维持高位开工，需求平稳。综合来看，焦炭供需偏紧局面仍将延续，预计现货市场短线维持稳中偏强运行。

趋势观点：高位整理。

铁矿石

逻辑：昨日外矿早盘报价较昨涨10-20元/吨，成交一般，PB粉山东961/965元/吨，续涨5-10元/吨，主流中高品矿需求仍较旺盛；内矿市场局部涨10元/吨，山西市场小幅上涨，主要是本地原矿资源偏紧，原料价格高位，下游钢铁需求询盘较前期有所好转，在供应偏紧格局下，矿选企业报价上调10元/吨，叠加后市部分厂家采矿组面临放假，市场供应偏紧格局未改。

趋势观点：偏多格局，近期涨幅较大，注意保护多头利润。

纯碱

逻辑：随市场价格持续走低，下游部分浮法玻璃厂家适当备货，加上期现机构积极拿货，近期重碱出货情况好转，但轻碱部分下游盈利能力欠佳，整体开工负荷不高，对纯碱需求萎缩，纯碱厂家出货阻力仍存，导致纯碱厂家高库存压力明显，短期来看纯碱市场或仍承受一定下行压力。

趋势观点：短期国内纯碱市场仍承受一定下行压力。

PTA

逻辑：PTA期货增仓上涨势头放缓，PTA开工较高且新产能计划12月内投放，12月开始PTA过剩压力较大，抑制PTA行情续涨，且市场需要时间消化近期涨幅。下游聚酯工厂涨价，需求不佳，其中涤纶长丝产销51.00%，涤纶短纤产销54.05%，聚酯切片产销49.54%。预计PTA行情窄幅震荡。

趋势观点：反弹整理。

甲醇

逻辑：供应端来看，西南地区限气部分企业降幅生产；煤炭、天然气偏强走势，甲醇成本面支撑较好。而需求端低温影响下部分甲醛企业开工减量，盛虹MTO装置检修使得烯烃需求有所下滑，传统下游需求整体平稳，高价甲醇使部分下游利润受到挤压。预计甲醇仍将有两周的回调震荡期。

趋势观点：震荡整理。

橡胶

逻辑：基本面仍维持偏空态势，供应端来看国内海南产区及泰国方面原料胶水价格均出现回落。同时需求端方面，大气污染及箱柜紧张等因素对于下游轮胎产业均有不同程度利空影响，致使未来需求存在走弱风险。可以说当前基本面支撑偏弱，并且伴随仓单库存的持续增长，以及基差走弱，套保压力增大等因素影响，预计近期市场维持偏弱态势可能居高。

趋势观点：将偏弱震荡可能居高，建议谨慎操作，观望为主。