股指

逻辑：周四股指期货维持窄幅震荡，市场情绪偏向谨慎。为维护银行体系流动性合理充裕，央行在公开市场进行100亿7天期逆回购操作，当日实现零回笼、零投放。消息面，国家发改委表示将会同有关部门抓好各项重点任务落实，特别是要密切监测市场和价格变化，多渠道开源节流促进供需保持动态平衡，加大期现货市场监管力度，维护市场正常秩序。即将投放铜铝锌的国家储备，此次投放面向中下游企业，实行公开竞价，今后一段时间还将会同市场有关部门，视市场变化，适时开展多批次投放，及时增加市场供应，促进价格回归正常区间。从基本面来看，原材料价格上涨在一定程度上抑制了终端消费，人民币汇率升值导致外需明显放缓。随着基数效应消退，经济增速逐渐回落，回归潜在产出水平，货币政策保持稳定，不搞“大水漫灌”，货币供应量和社融融资规模增速放缓，信用边际收紧，进入稳杠杆和防风险阶段，无风险利率上升或下降的空间有限，对股指估值的影响偏中性。短期来看，美联储6月利率决议声明偏鹰派，风险偏好受到抑制，股指短线或仍有反复。

趋势观点：建议暂时观望。

原油

逻辑：美联储货币政策立场转向鹰派，周三美联储出乎市场意料地暗示将较预期提前升息及结束紧急购债计划，周四美元指数跃升至两个月高位。此外，市场关注的美国原油产量开始增加，且在当前高油价的刺激下，欧佩克整体的减产政策会发生改变，这都从供应端施压油市继续上涨的步伐和力度。在新的利好刺激出现之前，油价料将盘整为主。 

趋势观点：建议暂时观望。

橡胶

逻辑：随着云南及泰国方面开割率的逐步提升，新胶释放将继续增加，尤其是近日国内外均再度转跌，不过受海运费高昂、集装箱紧张等因素影响，国内市场整体供应放量相对有限，不过基于同样原因当前下游轮胎出口市场受到抑制，出口订单表现偏弱，企业成品库存持续积压，从而对下游高开工形成负向反馈，目前下游轮胎厂开工约为6成左右，整体需求表现依然偏弱。为此预计短期市场仍将受空头主导，天然橡胶行情整体维持弱势为主，不过当前国内天然橡胶始终处于去库存的节奏，盘面套利压力有所减缓。

趋势观点：建议谨慎偏空思路对待。

纯碱

逻辑：近期检修、减量纯碱厂家较为集中，纯碱厂家整体开工负荷不高，厂家订单充足，库存或持续下降。浮法玻璃对重碱用量不断增加，轻碱下游需求变动不大，轻碱多数下游产品盈利情况一般。部分纯碱厂家库存已经下降至低位，加之期货盘面高位震荡，纯碱厂家仍有涨价意向。交割库货源充足，终端用户目前多坚持刚需采购，拿货积极性一般。部分业者对后市仍持谨慎乐观态度，预计短期国内纯碱市场或延续稳中小涨态势。

趋势观点：建议谨慎偏多思路对待。

动力煤

逻辑：近期国内煤矿安全生产形势严峻，多数煤矿生产以保安全为主，且局部地区停产、减产煤矿数量增加，国内供应整体偏紧。另一方面下游电厂日耗继续高位运行，需求预期继续向好，供需格局偏紧现象难有缓解，预计短期内国内动力煤市场将以高位运行为主，但仍需重点关注政策端变化情况。

趋势观点：建议谨慎偏多思路对待。

焦炭

逻辑：供应方面，主产区环保形势有趋严迹象，临近7月预计环保限产将继续延续。近期煤矿安全事故较多，安全检查对生产影响较高，且受政策影响，煤矿多保电煤为主，焦煤供应较为紧张。需求方面，钢厂库存尚可，采购正常，高炉开工暂稳。综合来看，钢厂需求稳定，焦炭成本端形成支撑，供需格局较为平衡，预计焦炭市场延续平稳运行。

趋势观点：建议暂时观望。

刘超 期货投资咨询号：Z0013145

孙冰 期货投资咨询号：Z0016102