股​指

逻辑：上周五三大股指集体收跌。截至收盘，上证指数跌0.42%，深证成指跌0.29%，创业板指跌0.56%。成交额连续八天过万亿且小幅增长，北向资金连续3天净流入，上周五净买入超50亿元。板块方面，储能、钢铁、电力等板块活跃，证券、机场航运、景点旅游等板块走弱。7月31日，人民银行召开2021年下半年工作会议，会议要求：要坚持稳字当头，稳健的货币政策要灵活精准、合理适度；整体协同、加快完善绿色金融体系；持续加强宏观审慎管理。此外，国家发改委称，PPI同比涨幅仍在高位徘徊，但上涨动能有所减弱，预计下半年PPI同比涨幅及其与CPI同比变化的“剪刀差”将进一步收窄。截止7月31日，全国本土病例53例，分布8省市，其中江苏和河南较为严重。整体来看，当前国内市场整体呈现中性，但受短期不确定性因素和市场情绪的影响较大。沪深主连和上证主连都下破周线级别震荡区间下沿；中证主连处于周线级别高位回调阶段。

趋势观点：建议短期IF、IH、IC以观望为主。

原油

逻辑：上周五国内原油主连小幅上涨，涨幅0.22%。从盘面来看，目前原油价格处于高位，上方空间相对有限。当前原油价格受供需影响较小，主要受情绪面的影响。从供需关系来看，OPEC+已经采取了相对谨慎的增产方式且短期内需求端很难产生实质性改变，总的来说原油的供需基本平衡。从市场情绪来看，原油近期易受情绪面影响且这种影响有时是致命的。最近多国再次遭受新冠变异毒株（Delta）的影响，最新的新增确诊排名依次是：法国、美国、印度、巴西、印尼等国。此外，国内也未能幸免，目前已有多省出现了新增病例，部分地区实施了严格的监管政策，这可能引起原油价格的大幅波动。短期来看，原油价格可能将以宽幅震荡为主。

趋势观点：建议以观望为主。

玉米

逻辑：上周五全国玉米均价2661.75元/吨，较上一交易日上涨0.32%，市场不断回暖；玉米主力2109合约震荡上涨，收于2573元/吨。东北玉米市场稳中偏强运行，贸易商大都以观望为主，下游养殖户采购尚可，但以阶段性补库为主，或对市场略起到一定支撑。华北玉米市场深加工企业到货量较小，贸易商惜售，存在部分企业消费提价促收，下游饲料企业继续使用替代品，玉米维持刚需采购。南方玉米市场整体较稳定，玉米小幅反弹，下游收购价难以下压，利于贸易商销售玉米。下游行业中，玉米淀粉库存较为充足，缺乏需求提振，销售压力较大；生猪方面，养殖端压栏惜售，屠企收购意向一般，终端需求依旧疲软。

趋势观点：建议轻仓做多为主，但需注意控风险。

生猪

逻辑：上周五全国外三元均价15.73元/公斤，较上一交易日涨0.28元/公斤，主养殖区猪价稳中有涨为主线。供应方面，大猪存栏减少，但产能的恢复，仔猪收购增加，生猪存栏有所增加，另一方面，养殖端压栏惜售意向，规模场出栏计划有限。需求端，因天气炎热，处于消费淡季，需求不足，且终端白条销售偏疲软，或难以对市场形成支撑；屠宰企业鲜销压力较大，普遍处于亏损状态，压价意向较强。

趋势观点：建议观望为主。

豆油

逻辑：上周五豆油高开低走，涨幅0.04%，收8978元/吨。周五夜盘豆油随外盘走低，跌幅1.65%。7月下旬，美国中西部降水增多，天气炒作力度减弱，美豆期价上行乏力，趋于震荡运行，抑制连盘豆油上行幅度。马来方面，产量缩减利多兑现，叠加出口数据不稳定，期价涨跌反复，亦不能给国内油脂更多指引，连盘豆油逐步趋于震荡。截至30日夜盘收盘，连盘豆油主力期价明显收低。自2021年初至今以来，受国内偏紧的供需基本面支撑，豆油现货（山东地区一级豆油现货价格）与期货（主力收盘价）价格差均为正值。其中期现货价差最高点在3月9日的1067元/吨，最低点在7月20日的284元/吨。展望后市，若美国大豆产区天气无重大变化，豆系期货难有上涨动力。

趋势观点：建议轻仓短空。

豆粕

逻辑：上周五豆粕价格继续反弹，上涨1.67%。但是夜盘价格有所降低，最终收3593元/吨。从整体水平来看，下游市场采购步伐相对迟缓。截至7月，2021年累计成交1763.80万吨，较2020年同期成交量2692.19万吨下降928.93万吨，较2019年同期成交量2448.53下降684.73万吨，数值处于近两年较低水平。主要原因来自于两方面，首先，2021年上半年油厂原料供应保持宽松格局，油厂豆粕库存高于往年水平，市场不存在缺货情况，叠加行情波动较大，终端采购随用随补以降低价格异常波动带来的风险；其次，进入2021年国内生猪价格连续下滑，自繁自养生猪盈利由年初的2700元/吨降至目前的盈亏边缘水平，市场对饲料采购有高价抵触心理，一定程度上影响了终端采购心态。后期关注国内供求情况及外盘对国内豆粕价格的指引。

趋势观点：建议观望为主。

棕榈油

逻辑：7月30日当周，棕榈油延续强势走势并创出新高，主力合约P2109报收8604元/吨，较前一周上涨278元/吨，当周涨幅3.34%。马来西亚疫情持续升级，导致棕榈油在增产季缺乏足够的劳动力，马来西亚棕榈油产量持续不及预期，出油率不及同期，库存持续保持低位。对供给的担忧，是棕榈油近期上涨的主要基本面原因。国内方面，近期到港棕榈油进口船货有所增加，现货成交相对清淡，使得棕榈油港口库存小幅回升，关注后期棕榈油进口量变化及库存变化。相关商品方面，美国生物柴油推进力度近期有所减弱，美豆主产区天气情况可能带来不确定性。预计本周，棕榈油仍将保持高位震荡格局，突破前高后，不排除有再度上冲的可能。进入8月，交易重心将逐渐往P2201合约转移，前期获利多单可适当减仓离场或择机移仓换月。

趋势观点：建议观望或轻仓逢低短多。

甲醇

逻辑：7月30日当周，甲醇走势先抑后扬，主力合约MA2109报收2768元/吨，较前一周上涨67元/吨，当周涨幅2.48%。煤炭价格持续上涨，成本端的推动成为近期甲醇期价震荡走高的主要基本面原因。供应方面，截至7月30日，国内甲醇整体开工率为69.33%，环比下滑0.40%。需求方面，装置整体开工负荷比较稳定。库存方面，7月30日当周，沿海地区港口库存小幅下滑。关注后续甲醇装置开工情况及甲醇港口库存变化。从盘面上看，甲醇走势有由弱转强的可能，目前期价再度逼近前期高位，震荡或加剧，关注2770-2850附近压力情况。

趋势观点：建议观望为主。

刘超 期货投资咨询号：Z0013145

孙冰 期货投资咨询号：Z0016102