股指

逻辑：上周五A股三大指数期货走高。沪深300指数基差为+14.6（前值为+2.6），期货价格变动+2.52%。中证500指数基差为+38.29（前值为+57.21），期货价格变动+2.32%。上证50指数基差为+2.94（前值为+1.55），期货价格变动+2.82%。两市成交额0.92万亿，北向资金净流入182.24亿。国际局势动荡不安，俄罗斯外交部21日在其网站公布一份永久禁止入境的美国公民名单，名单共有包括拜登在内的963人。猴痘病毒蔓延11国，致死率高达10%。国内政策方面，财政部表示今年要实施新的组合式税费支持政策，帮助企业纾困解难。同时，财政部还将谋划好增量政策工具，全力扩大国内需求。

趋势观点：建议IF、IC、IH以逢低轻仓短多为主。

原油

逻辑：上周五，SC2207合约大幅上涨，涨幅3.3%，收于697.9元/桶。从持仓量来看，SC2207持仓约3.29万手，日增仓235手。从仓单的角度来看5月20日，上期所原油期货仓单录得6083000桶，较上一交易日持平。5月20日，据中国海关总署公布的数据显示，中国4月原油进口量为4303万吨，同比增加6.64%，环比增加0.74%。 地缘政治方面，美国拟放松对委内瑞拉石油的制裁；俄乌冲突不断加深；瑞典、芬兰相继申请加入北约，引发地缘风险升级。金融属性方面，美元指数高位回调，利于原油价格上涨。整体来看，当前油价主要受到地缘政治因素、供需不平衡以及经济下行等多方面风险的影响，预计短期内油价以高位宽幅震荡为主。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓回调做多。

棉花

逻辑：上周五，棉花期货主力合约CF2209收盘价21285元/吨，较上一交易日上涨65元/吨，涨幅0.31%；持仓量约29.84万手，日增仓88手。仓单方面，5月20日郑棉仓单情况：注册仓单16563张，较上一交易日增加16张；有效预报901张。仓单及预报总量17464张，折合棉花69.856万吨。现货方面，国内市场现货供应宽松，但下游需求疲软，纺企多以刚需补库为主。持仓方面，5月20日，交易所前20名期货公司会员持仓，棉花09合约多单持仓21.57万手，空单持仓21.04万手，多空比1.025，净多持仓423手。短期来看，若下游需求持续疲弱，预计短期内棉花价格将以高位震荡为主。

趋势观点：建议以观望为主。

棕榈油

逻辑：上周五，棕榈油期货主力合约P2209震荡上扬，收盘价11762元/吨，较前一交易日结算价上涨298元/吨，涨幅2.60%。现货方面，上周五国内24度棕榈油主流成交均价较前一日下跌40元/吨。国内方面，棕榈油库存处于历史低位且仍在走低，下游接货以刚需为主。国际方面，印尼食用油禁令转为国内市场义务（DMO），规模定为1000万吨。俄乌冲突下，全球油脂供应仍较为紧张，国内期现价差维持高位，棕榈油期价下方支撑较强，预计短期仍将延续高位宽幅震荡，需警惕海外主产国出口政策风险及原油价格变动。

趋势观点：建议以观望为主。

沥青

逻辑：上周五，沥青期货主力合约BU2209震荡上扬，收盘价4389元/吨，较前一交易日结算价上涨39元/吨，涨幅0.90%。供应方面，上周国内石油沥青周度产量23万吨，较前一周有所下滑。需求方面，最新数据显示，国内沥青周度出货量26.01万吨（前值23.97万吨），随着国内疫情逐步得到控制，沥青需求有望回升。库存方面，据Mysteel数据显示，截至5月18日，国内沥青周度社会库存68.01万吨（前值71.1万吨），社会库存连续5周小幅下滑；企业库存79.02万吨（前值83.67万吨），企业库存同样连续5周走低，沥青总体库存压力不大。此外，国际原油高位运行，沥青成本端支撑较强，预计短期内沥青期价将延续高位震荡偏强走势，关注原油价格变动。

趋势观点：建议以回调做多为主。

白糖

逻辑：上周五郑糖期货主力合约上涨为主，收盘于5977元/吨，变化幅度+0.66%，成交量放量；持仓方面，前二十会员，持买单量240217手，持卖单量286870手，净持仓-46653手，减少5367手。据钢联数据，白糖现货市场较强，加工企业上涨0-20元/吨，报价5950-6250元/吨，期现货市场基准报价5967元/吨，环比变化+25元/吨，巴西产白糖在国内配额利润667元/吨，环比变化约+5.70%。目前，巴西主产区产糖速度放缓，供应有所降低；但4月国内进口增加，加之巴西产区的霜冻天气强度未对上海甘蔗产生影响，看多情绪或有所缓解。

趋势观点：建议观望为主。

生猪

逻辑：上周五生猪期货主力合约宽幅震荡为主，收于19065元/吨，变化幅度-0.18 %，成交量缩量；持仓方面，前二十会员，持买单量24987手，持卖单量38279手，净持仓-13292手，增加678手。据钢联数据，全国商品猪出栏均价15.61元/公斤，较上一交易日跌0.1元/公斤；重点屠宰企业开工率24.59%，环比变化-1.36%。养殖端惜售情绪较强，出栏减少，屠宰企业收购开工率持续微降；终端需求处于疲软，未见好转，供需双弱。

趋势观点：建议观望为主。

豆粕

逻辑：上周五豆粕期货变动幅度+1.28%，收4208元每吨。现阶段因大豆成本过高，企业多负利压榨，部分油厂对于现阶段的趋势，预判后期产量有限，因此对于后期走势持续看好，后期应持续关注大豆的到港情况以及各大油厂的开机情况。预计油脂涉及的品种短期内或以偏强震荡为主。

趋势观点：建议以观望为主。

刘超 期货投资咨询号：Z0013145

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