股指

逻辑：周一A股三大指数期货走势不一。沪深300指数基差为+38.92（前值为+14.6），期货价格变动-0.92%。中证500指数基差为+77.73（前值为+38.29），期货价格变动+0.42%。上证50指数基差为+16.55（前值为+2.94），期货价格变动-1.12%。两市成交额0.86万亿，北向资金净流入-22.65亿。当前国际局势动荡不安，俄罗斯外交部21日在其网站公布一份永久禁止入境的美国公民名单，名单共有包括拜登在内的963人；猴痘病毒蔓延11国，致死率高达10%。国内政策方面，财政部表示今年要实施新的组合式税费支持政策，帮助企业纾困解难。同时，财政部还将谋划好增量政策工具，全力扩大国内需求。

趋势观点：建议IF、IC、IH以逢低轻仓短多为主。

原油

逻辑：周一，SC2207合约大幅上涨，涨幅2.26%，收于706.0元/桶。从持仓量来看，SC2207持仓约3.41万手，日增仓1190手。从仓单的角度来看，5月23日，上期所原油期货仓单录得8071000桶，较上一交易日增加1988000桶。金融属性方面，美元指数高位回调，利于原油价格上涨。地缘政治方面，美国拟放松对委内瑞拉石油的制裁；俄乌冲突不断加深；瑞典、芬兰相继申请加入北约，引发地缘风险升级。整体来看，当前油价主要受到地缘政治因素、供需不平衡以及经济下行等多方面风险的影响，预计短期内油价以高位宽幅震荡为主。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓回调做多。

棉花

逻辑：周一，棉花期货主力合约CF2209收盘价20950元/吨，较上一交易日下跌300元/吨，跌幅1.41%；持仓量约33.14万手，日增仓约3.3万手。仓单方面，5月23日郑棉仓单情况：注册仓单16462张，较上一交易日减少101张；有效预报886张。仓单及预报总量17348张，折合棉花69.392万吨。现货方面，全国多数地区现货价格下跌，且成交情况一般，下游需求疲软，纺企多以刚需补库为主。持仓方面，5月20日，交易所前20名期货公司会员持仓，棉花09合约多单持仓约24.14万手，空单持仓约21.9万手，多空比1.10，净多持仓为11780手。短期来看，若下游需求持续疲弱，预计短期内棉花价格将以高位宽幅震荡为主。

趋势观点：建议以观望为主。

棕榈油

逻辑：周一，棕榈油期货主力合约P2209震荡整理，收盘价11716元/吨，较前一交易日结算价上涨274元/吨，涨幅2.39%。现货方面，周一国内24度棕榈油主流成交均价较前一日上涨185元/吨。国内方面，据Mysteel数据统计，截至上周，国内棕榈油周度库存24.86万吨（前值25.89万吨），库存处于历史低位且仍连续4周走低，下游接货刚需为主。国际方面，印尼食用油出口禁令转为国内市场义务（DMO），规模定为1000万吨。俄乌冲突下，全球油脂供应仍较为紧张，国内期现价差维持高位，棕榈油期价下方支撑较强，预计短期仍将延续高位宽幅震荡，需警惕海外主产国出口政策风险及原油价格变动。

趋势观点：建议以观望为主。

螺纹

逻辑：周一螺纹钢2210低开高走触及4700后一路下跌，尾盘小幅拉起，截至收盘，螺纹钢2210报收4604，下跌0.15%。基本面上，印度政府上调铁矿石出口关税45%-50%不等，对螺纹钢价格有一定成本端支撑作用；上周螺纹钢社会库存减少15万吨左右，表观需求减少17万吨左右。技术面上，螺纹钢2210日K线处于前期上涨趋势的价格整理区间，上有压力下有支撑。综合来看，预计螺纹钢短期大概率震荡偏强运行为主。

趋势观点：建议逢低轻仓短多。

沥青

逻辑：周一，沥青期货主力合约BU2209震荡整理，收盘价4415元/吨，较前一交易日结算价上涨57元/吨，涨幅1.31%。供应方面，上周国内石油沥青周度开工率22.6%（前值27.1%），原油高位导致生产端持续亏损，开工率处于相对低位。需求方面，最新数据显示，国内沥青周度出货量26.01万吨（前值23.97万吨），随着国内疫情逐步得到控制，沥青需求有望回升。库存方面，据Mysteel数据显示，国内沥青社会库存已连续5周小幅下滑，企业库存同样连续5周走低，沥青总体库存压力不大。此外，国际原油高位运行，沥青成本端支撑较强，预计短期内沥青期价将延续高位震荡偏强走势，关注原油价格变动。

趋势观点：建议以回调做多为主。

甲醇

逻辑：周一，甲醇09合约收盘报价2813元/吨，较前一交易日结算价上涨81元/吨，涨幅2.96%。近期，国内甲醇制烯烃开工率持续缓慢下降，港口库存小幅持续上升，但结构上压力不大。整体上来看，甲醇的基本面很纠结，宏观成本在增加，下游需求在压制。技术分析来看，甲醇日线周期MACD出现金叉后，行情经过短暂的向下调整后，陆续走强。如果甲醇09合约MACD在0下不出现死叉，甲醇价格或有望冲高3050附近。

趋势观点：震荡偏强，参考点位区间2660附近至3050附近。

玻璃

逻辑：周一，玻璃209合约收盘价报1771元/吨，较前一交易日结算价下跌43元/吨，跌幅2.37%。玻璃厂现处于高库存状态，下游受疫情和资金的影响持续低迷。周一部分地区的玻璃现货价格跌20元/吨，整体交易表现冷淡，短期现货弱格局或将持续，向上的动能不足。但我们认为玻璃价格向下的区间或将有限，冷修、政策和成本都对其有较强支撑。周一郑商所玻璃期货仓单较上一交易日出现大幅减少，行情或将止跌企稳。

趋势观点：建议以轻仓逢低做多为主。

白糖

逻辑：周一郑糖期货主力合约震荡上涨，收盘于5995元/吨，变化幅度+0.71%，成交量缩量；持仓方面，前二十会员，持买单量238128手，持卖单量278322手，净持仓-40194手，减少6459手。据钢联数据，白糖现货市场较平稳，报价5950-6250元/吨，期现货市场基准报价5984元/吨，环比变化+17元/吨，巴西产白糖在国内配额利润695元/吨，环比变化约+4.19%。目前，市场认为巴西或普遍将甘蔗用于乙醇生产，白糖供应有所降低；但4月国内进口增加，加之巴西产区的霜冻天气强度未对上海甘蔗产生影响，市场需求或有所改善。

趋势观点：建议谨慎做多为主。

生猪

逻辑：周一生猪期货主力合约震荡为主，收于19095元/吨，变化幅度+0.29%，成交量缩量；持仓方面，前二十会员，持买单量25350手，持卖单量38478手，净持仓-13128手，减少164手。据钢联数据，全国商品猪出栏均价15.62元/公斤，较上一交易日涨0.01元/公斤；重点屠宰企业开工率24.37%，环比变化-0.29%。养殖端惜售情绪较强，出栏减少，屠宰企业收购开工率持续微降；终端需求处于疲软，未见好转，供需双弱。5月20日开展的中央储备冻猪肉工作，流标率99.25%，几乎未成交。

趋势观点：建议观望为主。

豆粕

逻辑：周一豆粕期货变动幅度+0.79%，收4188元每吨。近期美豆出口强劲带动美豆上涨，国内买船成本增加，下游油粕同步上涨，部分工厂豆粕库存压力较大，工厂挺油卖粕，豆油现货基差上调。预计油脂涉及的品种短期内或以偏强震荡为主。

趋势观点：建议以观望为主。

刘超 期货投资咨询号：Z0013145

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