股指

逻辑：周四三大指数涨跌不一，两市成交额8229亿元，北向资金净流入20亿元。截至收盘，上证指数报收3123.11点，上涨0.50%，IH2206报收2727.0点，上涨0.03%；深证成指报收11206.82点，上涨0.57%，IF2206报收3969.6点，上涨0.50%；创业板指报收2321.13点，下跌0.19%，IC2206报收5852.8点，上涨1.81%。宏观方面，国务院召开全国稳住经济大盘电视电话会议。李克强总理作重要讲话：要确保中央经济工作会议和政府工作报告确定的政策上半年基本实施完成，国务院常务会确定的稳经济一揽子政策5月底前都要出台实施细则。要在防控好疫情同时完成经济社会发展任务，防止单打一、一刀切。各地在助企纾困上政策能出尽出。对各类市场主体一视同仁，用市场化办法、改革举措解难题。国务院5月26日将向12个省派出督查组，对政策落实和配套开展专项督查。盘面上看，周四三大股指期货小时K线开盘探底后迅速拉起并站稳均线。综合来看，预计三大指数短期大概率震荡反弹为主。

趋势观点：建议低位进场的多单继续持有，空仓的逢低轻仓做多。

螺纹

逻辑：周四螺纹钢先抑后扬，小幅收涨。截至收盘，螺纹钢2210报收4505元/吨，上涨0.18%。基本面上，国务院办公厅发布《关于进一步盘活存量资产扩大有效投资的意见》提出，一是重点盘活存量规模较大、当前收益较好或增长潜力较大的基础设施项目资产。二是统筹盘活存量和改扩建有机结合的项目资产。三是有序盘活长期闲置但具有较大开发利用价值的项目资产。交通运输部之前召开部务会，会议强调，积极扩大交通有效投资。适度超前开展交通基础设施建设。伊朗政府宣布下调部分钢材、铁矿石等产品出口关税，钢价多数下跌，上海、济南、重庆等部分城市螺纹钢现货价格下调10元/吨-50元/吨。技术面上，螺纹钢2210日K线图呈现金针探底之势，小时图MACD形成缠论所定义的下跌趋势背离且即将金叉。综合来看，预计螺纹钢短期大概率震荡反弹。

趋势观点：建议低位进场的多单继续持有，空仓的逢低轻仓介入做多。

原油

逻辑：周四，SC2207合约小幅上涨，涨幅1.90%，收于714.9元/桶。从持仓量来看，SC2207持仓约3.63万手，日增仓516手。从仓单的角度来看，5月26日上期所原油期货仓单录得8071000桶，较上一交易日持平。库存方面，据美国EIA公布的数据显示，美国至5月20日当周EIA原油库存减少101.9万桶至4.198亿桶。金融属性方面，美元指数高位持续回落，助推原油价格上涨。地缘政治方面，俄乌冲突不断加深；美国拟放松对委内瑞拉石油的制裁。整体来看，当前油价主要受到地缘政治因素、供需不平衡以及经济下行等多方面风险的影响，预计短期内油价以高位宽幅震荡偏强为主。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓回调做多。

棉花

逻辑：周四，棉花期货主力合约CF2209收盘价20510元/吨，较上一交易日下跌30元/吨，跌幅0.15%；持仓量约35.36万手，日增仓4578手。仓单方面，5月26日郑棉仓单情况：注册仓单16308张，较上一交易日减90张；有效预报834张。仓单及预报总量17142张，折合棉花68.568万吨。现货方面，湖北、山东、奎屯棉价基本稳定，河南棉价稳中有降；下游纺企开机率依旧偏低，企业多以刚需补库为主。持仓方面，5月26日，交易所前20名期货公司会员持仓，棉花09合约多单持仓约26.31万手，空单持仓约23.34万手，多空比1.127，净多持仓为4960手。整体来看，现货价格逐步企稳，短期内郑棉继续下跌的空间有限，预计棉花价格将以窄幅震荡为主。

趋势观点：建议以观望为主。

棕榈油

逻辑：周四，棕榈油期货主力合约P2209震荡整理，收盘价11808元/吨，较前一交易日结算价下跌108元/吨，跌幅0.91%。现货方面，周四国内24度棕榈油主流成交均价较前一日下跌143元/吨。国内方面，进口成本近日持续走高，且近期棕榈油到港量不大，港口库存处于历史低位且仍在走低。俄乌冲突下，全球油脂供应较为紧张，国内期现价差维持高位，叠加原油高位运行，预计棕榈油短期仍将延续高位宽幅偏强震荡，需警惕海外主产国出口政策风险及原油价格变动。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓回调做多。

沥青

逻辑：周四，沥青期货主力合约BU2209探底回升，收盘价4492元/吨，较前一交易日结算价下跌9元/吨，跌幅0.20%。供应方面，据Mysteel数据显示，截至5月25日，国内石油沥青周度开工率25.9%（前值22.6%），原油高位导致生产端持续亏损，开工率处于相对低位。需求方面，最新数据显示，国内沥青周度出货量27.26万吨（前值26.01万吨），出货量已连续两周增加，随着国内疫情逐步得到控制，沥青需求有望继续回升。库存方面，国内沥青社会库存及企业库存均连续6周走低，总体库存压力不大。此外，国际原油高位运行，沥青成本端支撑较强，预计短期内沥青期价将延续高位震荡偏强走势，关注原油价格变动。

趋势观点：建议以回调做多为主。

甲醇

逻辑：周四，甲醇09合约收盘报价2797元/吨，较前一交易日结算价上涨74元/吨，涨幅2.72%。国内甲醇现货市场气氛一般，区域市场有所分化，沿海需求稳中有升，但内地依旧是弱势盘整。成本端，原油价格和煤炭价格坚挺，对甲醇期货价格形成较强支撑，但整体甲醇价格还是处于弱势持续状态。操作上考虑，做空甲醇09合约，做多甲醇01合约。单边操作，建议以回调支撑位轻仓试多为主。

趋势观点：区间震荡，参考点位区间2660—3050附近。

玻璃

逻辑：周四，玻璃209合约收盘价报1776元/吨，较前一交易日结算价上涨13元/吨，涨幅0.74%。周四沙河现货价格报价持平周三，整体交易清淡。成本端，燃料和纯碱的价格上涨，部分的生产商已经处于亏损状态，这对玻璃的期货价格形成一定的支撑。需求端，梅雨季节对玻璃的产销有一定的影响，下游备货意愿不强。操作上，或可考虑做空玻璃09合约，做多玻璃01合约。

趋势观点：建议观望为主，参考支撑位1700附近。

苹果

逻辑：周四苹果期货变动幅度-2.57%，收8945元每吨。随着气温升高，西瓜等消暑水果需求增长，且近期西瓜价格下滑，对苹果冲击作用较强。进入六月份后苹果替代品种类较为丰富，导致苹果需求端疲软，目前产地存货商及果农出货心态较为积极，议价空间较大，预计短期内苹果价格偏弱运行为主。

趋势观点：建议以轻仓短空为主。

豆粕

逻辑：周四豆粕期货变动幅度+0.49%，收4117元每吨。原料大豆的成本居高不下，且豆粕走货情况一般，导致现有油厂因豆粕涨库已被迫停机。豆油基差较高，走货受阻，看涨情绪依然浓烈。价格方面预计后期还应关注下游的走货情况以及竞品蛋白饲料对价格的影响。预计油脂涉及的品种短期内或以偏强震荡为主。

趋势观点：建议以观望为主。

白糖

逻辑：周四郑糖期货主力合约震荡上涨，收盘于6030元/吨，变化幅度+0.45%，成交量缩量；持仓方面，前二十会员，持买单量239818手，持卖单量267512手，净持仓-27694手，减少3510手。据钢联数据，白糖现货市场平稳运行，报价5970-6300元/吨，期现货市场基准报价6020元/吨，环比变化+4元/吨，巴西产白糖在国内配额利润788元/吨，环比变化约-1.38%。目前，市场认为巴西或普遍将甘蔗用于乙醇生产，白糖供应有所降低，同时，印度作为仅次于巴西的第二大糖出口国，计划将2021/22榨季出口白糖量上限设置为1000万吨，或进一步刺激市场上涨；需求方面，夏季食糖需求量逐渐进入高峰期，或对白糖价格形成一定支撑。

趋势观点：建议谨慎做多为主。

生猪

逻辑：周四生猪期货主力合约震荡为主，尾盘下跌，收于18670元/吨，变化幅度-2.43%，成交量放量；持仓方面，前二十会员，持买单量25134手，持卖单量36509手，净持仓-11375手，减少252手。据钢联数据，全国商品猪出栏均价15.71元/公斤，较上一交易日变化0元/公斤；重点屠宰企业开工率24.65%，环比变化-0.12%。市场对后市有良好的预期，养殖端惜售情绪增强，屠宰企业收购难度增加，开工率轻微下跌，但养殖端集中补栏和二次育肥，对远期或形成压力；需求方面，目前终端需求处于疲软，对高价猪肉接受力度较低。5月26日，第九批第一次中央储备冻猪肉招标计划收储的0.5万吨，成交率100%，5月27日下午启动第二次收储。

趋势观点：建议观望为主。

刘超 期货投资咨询号：Z0013145

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