华创早评 | USDA报告偏多，农产品大幅上涨-华创期货有限责任公司

华创早评 | USDA报告偏多，农产品大幅上涨

时间：2022/9/14 8:37:00 来源：华创期货

股指

逻辑：周二，三大股指窄幅震荡，沪深两市成交额约7714亿元，北向资金净流入约63亿元。IH2209合约收盘报价2767.4点，涨幅0.12%；IF2209合约收盘报价4109.2点，涨幅0.23%；IC2209合约收盘报价6292.6点，跌幅0.42%；IM2209合约收盘报价6891.4点，跌幅0.27%。宏观政策方面，国外，多位美联储官员表示支持继续大幅加息，市场预计9月加息75个基点的概率高达90%，经济衰退担忧此起彼伏。国内，国常会加码扩围稳增长，宏观政策对市场信心继续提振。技术分析方面，当前三大股指均处于重要支撑位附近，但周K线仍被均线压制。综合来看，三大股指短期或震荡偏强运行。

趋势观点：建议IH、IF、IC、IM均以回调做多为主。

螺纹

逻辑：周二，螺纹钢2301合约价格窄幅震荡，收盘报价3794元/吨，涨幅1.01%，成交量较上一交易日明显减少。基本面上看，原材料价格坚挺，成材需求好转，库存继续下降，产量回升开始减速，基本面对价格有较强支撑。同时，发改委强调三季度施工黄金期，国常会加码扩围稳增长，宏观政策对市场信心继续提振，加之随着天气转凉，三季度基建项目或加速，螺纹钢需求存在持续回暖预期。技术分析上看，当前螺纹钢2301合约价格位于重要支撑位附近，周线MACD柱子有形成底背离的趋势，日线已形成缠论“第二类买点”。综合来看，螺纹钢2301合约价格短期或震荡偏强运行。

趋势观点：建议以回调做多为主。

白糖

逻辑：周二，白糖2301合约上行为主，收盘报价5564元/吨，涨幅1,15%；交易所前二十期货公司会员持仓中，SR2301合约多单持仓274036手，空单持仓342268手，多空比0.80。据钢联数据，周二白糖企业报价平稳，深加工企业报价5670-6350元/吨；配额内所进口的巴西产白糖利润为727元/吨，环比变化-7.51%；配额外所进口的巴西产白糖利润为-507元/吨，环比变化约-20.14%。进口糖或将大量到港，供应压力较大，但欧洲干旱引发产出忧虑，以及目前价格低于主产区制糖成本，有一定支撑；需求方面，8月产销数据虽好于预期，但下游备货需求仍无明显提升，国内市场处于旺季不旺，后续关注印度新榨季出口政策的变化。综合来看，多空交织下，预计市场短期或震荡偏强为主。

趋势观点：建议以观望或回调轻仓试多为主。

生猪

逻辑：周二，生猪2301合约高开后震荡，收盘报价23315元/吨，涨幅1.22%；交易所前二十期货公司会员持仓中，LH2301合约多单持仓22017手，空单持仓27526手，多空比0.80。据钢联数据，周二全国商品猪出栏均价23.49元/公斤，较前一日上涨0.06元/公斤。发改委陆续投放猪肉储备以及预计会再度约谈相关猪企、屠企，但养殖端惜售压栏情绪再起，对市场起一定提振；终端消费方面，屠企开工率提升，加之国庆即将来临和天气逐渐转凉，需求或会有好转。综合来看，预计短期内市场或震荡运行。

趋势观点：建议以观望为主。

鸡蛋

逻辑：周二，鸡蛋期货主力合约JD2301收盘报价4233元/吨，较上一交易日结算价下跌22元/吨，跌幅0.52%；持仓量约16.77万手，日增仓8012手。现货方面，国内鸡蛋现货价格连续三个交易日走弱，生产环节和流通环节库存偏低，据钢联数据显示，截至9月9日，鸡蛋生产环节库存可用天数为0.34天，流通环节的可用库存天数为0.4天。持仓方面，9月13日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，鸡蛋2301合约多单持仓约8.20万手，空单持仓约9.35万手，多空比0.88，净多持仓约为-1.15万手。整体来看，受现货价格走弱的影响，盘面价格跟跌，但鸡蛋基本面数据利多因素较多，低库存叠加饲料端成本支撑，预计鸡蛋期价下跌空间有限，短期内鸡蛋期价或将震荡运行。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓逢低做多。

棉花

逻辑：周二，棉花期货主力合约CF2301收盘报价14535元/吨，较上一交易日结算价上涨70元/吨，涨幅0.48%；持仓量约46.25万手，日增仓14113手。现货方面，国内棉花现货价格悉数下跌，港口棉报价小幅上涨，市场交投氛围一般，下游纺企多按需补库。持仓方面，9月13日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，棉花2301合约多单持仓约30.36万手，空单持仓约29.86万手，多空比1.02，净多持仓约为0.5万手。整体来看，当前棉花供给趋于宽松，虽然传统需求旺季来临，但下游需求未见明显起色，叠加美元指数仍有走强预期，中长线或将压制棉价，预计短期内棉价宽幅震荡偏弱运行。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓逢高做空。

棕榈油

逻辑：周二，棕榈油期货主力合约P2301震荡反弹，收盘报价7954元/吨，较前一交易日结算价上涨244元/吨，涨幅3.16%。现货方面，据钢联数据，周二国内24度棕榈油主流成交均价较前一交易日上涨250元/吨。国际方面，MPOB公布的8月棕榈油月报显示，马来西亚8月库存环比增长18.16%，报告偏空，但9月USDA报告超预期下调大豆产量，豆油走强带动油脂反弹。国内方面，据商务部对外贸易司：8月下半月棕榈油进口实际装船33.86万吨，同比上升32.37%，棕榈油实际到港13.62万吨，同比下降12.84%。随着产地发运节奏恢复，国内前期买船陆续到港，棕榈油供应正逐步增加，国内棕榈油库存已连增3周，但绝对值仍处偏低位置。预计棕榈油短期或宽幅震荡整理，关注后续实际到港情况。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓逢高做空。

沥青

逻辑：周二，沥青期货主力合约BU2212冲高回落，收盘报价3771元/吨，较前一交易日结算价上涨33元/吨，涨幅0.88%。国内沥青供需面总体偏中性：供应方面，目前炼厂利润偏高，生产积极性较高，生产端有所增加，现货市场竞争较为激烈；需求方面，沥青出货量以及下游开工率比较稳定，国内社会库存走低，但受台风因素影响，沿海地区开工短期或有一定阻碍。此外，国际原油震荡反弹，预计沥青期价短期将以震荡整理为主。

趋势观点：建议以观望为主。

苹果

逻辑：周二，苹果期货主力合约AP2301收盘报价8769元/吨，较前一交易日结算价上涨64元/吨，涨幅0.74%。早富士上货量有所增加，但产区采购客商数量明显减少，且拿货积极性不高，多持观望态度，成交以质论价，部分前期订货的客商甚至出现毁约情况，导致实际交易价格仍然偏弱。预计短期内苹果期货价格或以震荡偏弱为主，投资者需关注苹果价格下跌风险。

趋势观点：建议以观望为主。

豆粕

逻辑：周二，豆粕期货主力合约M2301收盘报价4060元/吨，较前一交易日结算价上涨221元/吨，涨幅5.76%。USDA月报下调美豆产量和种植面积，市场对大豆产量前景异常悲观，美豆价格大幅拉升，国内豆粕价格跟涨。国内方面，豆粕库存量有限且连续下降。需求端，当前天气转凉后猪肉消费预期向好，未来猪价走势或将震荡偏强，或提振养殖业积极性，进而提振豆粕需求。预计豆粕价格或以震荡偏强为主。

趋势观点：建议以逢低短多为主。

甲醇

逻辑：周二，甲醇期货主力合约MA2301收盘报价2743元/吨，较前一交易日结算价上涨29元/吨，涨幅1.07%。现货方面，国标甲醇太仓市场主流报价为2715元/吨，较上一交易日上涨10元/吨。甲醇社会库存较上月下跌9.23%，港口库存下降7.00%左右，甲醇持续去库较好。虽然上月上旬供需双弱，但下旬供需都出现增长情况，由于煤制甲醇深度亏损，叠加需求旺季即将来临，甲醇开工率的增幅低于下游需求的增幅，整体表现为大幅去库。但近期美联储大概率在9月份加息，大宗商品恐会承压下跌。整体来讲，甲醇自身基本面较好，不确定因素主要来自国际宏观因素。短期来看，节前备货充足，或面临盘整回调。

趋势观点：建议以空仓观望为主。

玻璃

逻辑：周二，玻璃期货主力合约FG2301收盘价报1513元/吨，较前一交易日结算价上涨16元/吨，涨幅1.07%。沙河浮法玻璃（大板）现货价格持平上一交易日，报1516元/吨。宏观氛围好转，金九银十的旺季来临对玻璃去库有一定促进作用。玻璃虽库存依然较大，但玻璃经过大跌，处于绝对的价值区间，向下空间或不大。叠加三季度尾期为黄金建设时期，玻璃存在去库的预期，玻璃整体基本面偏好转。短期来看，节前备货充足，或面临盘整回调。

趋势观点：建议以空仓观望为主。

刘超期货投资咨询号：Z0013145

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