华创早评 | 大豆预计大量到港，油厂供给压力较大
时间：2023/4/10 8:40:29 来源：本站
逻辑：上周五，三大股指震荡上扬，沪深两市成交额约1.05万亿元。IF2304合约收盘报价4128.2点，涨幅0.78%；IH2304合约收盘报价2689.0点，涨幅0.79%； IC2304合约收盘报价6457.0点，涨幅0.76%；IM2304合约收盘报价7026.2点，涨幅1.03%。宏观分析方面，国常会再次定调聚焦“三稳”，多举措稳外贸、稳就业、稳预期，有助于推动我国经济运行持续向好，从而提振市场信心。然而，海外加息预期再起叠加国际形势愈发紧张，不确定性增加一定程度上抑制市场风险偏好。综合来看，股指期货短期或震荡偏强运行。趋势观点：建议IH、IF、IC、IM均以回调轻仓做多为主。逻辑：上周五，螺纹钢2310合约价格震荡反弹，收盘报价3989元/吨，较前一交易日结算价上涨39元/吨，涨幅0.99%。基本面上看，据钢联最新数据显示，螺纹钢产量维持高位，表需再度回落但依然覆盖产量，库存去化速率减缓，当前供需矛盾并不突出。技术分析上看，螺纹钢2310合约周线MACD红柱持续缩短偏空，但当前价格处于前期上涨震荡中枢区域下沿附近，或受到支撑。日内支撑位关注3948附近，压力位参考4038左右。综合来看，螺纹钢2310合约价格短期或震荡运行。逻辑：上周五，白糖2307合约偏强运行，收盘报价6719元/吨，较前一交易日结算价上涨218元/吨，涨幅3.35%；交易所前二十期货公司会员持仓中，SR2307合约多单持仓494555手，空单持仓475542手，多空比1.04。全球糖供应仍处于偏紧状态，加之国内2022/23榨季甜菜糖厂全部停机，各地公布的3月国内产销数据利好，供需缺口扩大，支撑市场，但巴西新榨季加快生产速度，以及市场较为关注国家是否会投放储备糖，或存一定制约；技术面上，因近期糖价大幅走高，需注意期价高位技术性回调风险。多空因素交织下，预计市场短期或震荡偏强运行。逻辑：上周五，生猪2305合约偏强震荡运行，收盘报价14965元/吨，较前一交易日结算价上涨130元/吨，涨幅0.88%；交易所前二十期货公司会员持仓中，LH2305合约多单持仓21112手，空单持仓24695手，多空比0.85。养殖端出栏增加，市场供应整体增量，终端消费跟进不畅，市场无明显利好，但近期部分地区大范围降雨，导致出栏节奏有所放缓，以及猪价处于成本价附近，下方存支撑空间。供强需弱的背景下，预计市场短期或低位震荡整理为主。逻辑：上周五，鸡蛋期货主力合约JD2305收盘报价4282元/吨，较前一交易日结算价上涨11元/吨，涨幅0.26%；持仓量约9.36万手，日增仓约-0.5万手。现货方面，鸡蛋现货价格稳中走弱，饲料价格走弱，带动成本回落，叠加当前终端消费偏弱，导致鸡蛋去库不畅，据钢联数据显示，截至4月7日鸡蛋生产环节库存可用天数为0.76天，流通环节库存可用天数为1.6天。持仓方面，4月7日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，鸡蛋2305合约多单持仓约5.13万手，空单持仓约4.75万手，多空比约为1.08，净多持仓约为0.38万手。整体来看，当前鸡蛋基本面未有明显改善，预计短期内蛋价低位宽幅震荡运行。逻辑：上周五，棉花期货主力合约CF2305收盘报价14680元/吨，较前一交易日结算价上涨280元/吨，涨幅1.94%，持仓量约33.96万手，日增仓约-3.16万手。现货方面，棉花现货价格稳中有涨，织布厂开机率维持高位，但纺企短期原料备货较为充足，高价采购意愿不强，据钢联数据显示，截至4月7当周，织布厂周度开机率为78.4%，环比前一周（78.8%）有小幅下滑，且纺纱厂折库天数为18.5天，环比前一周（18.3天）有小幅上涨。持仓方面，4月7日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，棉花2305合约多单持仓约22.51万手，空单持仓约24.34万手，多空比约为0.92，净多持仓约为-1.83万手。整体来看，新棉播种预期下调，叠加轻纺城近期成交量偏好，提振棉价，预计短期内棉价低位宽幅震荡偏强运行。逻辑：上周五，棕榈油期货主力合约P2305收盘报价7720元/吨，较前一交易日结算价下跌102元/吨，跌幅1.30%。现货方面，据钢联数据显示，上周五国内24度棕榈油日度均价较前一交易日下跌188元/吨。截至3月31日当周，国内棕榈油库存为93.93万吨，较前一周降低3.88万吨，降幅3.97%，国内库存已连续4周小幅走低，但总体仍居高位。马来西亚近期出口数据较好，库存预计下滑，国内油脂整体供应较为充裕，棕榈油终端需求一般，但近期买船偏少，国内库存同样有下滑预期。受原油带动棕榈近日大幅反弹，短期或震荡调整，关注国内需求恢复情况及本周MPOB 报告。逻辑：上周五，沥青期货主力合约BU2306收盘报价3814元/吨，较前一交易日结算价上涨11元/吨，涨幅0.29%。供应方面，据钢联数据显示，截至4月6日，国内沥青周度产量为39.1万吨，较前一周增加2.9万吨，增幅8.01%；库存方面，截至4月4日，国内沥青社会库存为64.5万吨，较前一周增加2.87%；企业库存为68.4万吨，较前一周增1.48%。上周供应端有所增加，预计本周仍有增量，受天气及节假日影响，上周市场成交偏冷清，业者多按需采购为主，使得库存有所增加，但随着天气好转以及项目动工增加，市场需求缓慢向好。沥青此前受原油带动短期大幅拉涨，短线或震荡整理，关注原油价格变动。逻辑：上周五，豆粕期货主力合约M2305收盘报价3562元/吨，较前一交易日结算价下跌58元/吨，跌幅1.60%。据钢联数据显示，当日油厂豆粕汇总均价为4010元/吨，较前一交易日下跌36元/吨。需求方面，生猪终端需求疲软，养殖企业拿货积极性较差。供给方面，4、5月大豆预计大量到港，油厂供给压力较大。叠加巴西大豆丰产预期逐渐兑现后现货价格走低，预计内盘豆粕价格短期或以震荡为主，中长期以偏空为主。逻辑：上周五，苹果期货主力合约AP2305收盘报价8104元/吨，较前一交易日结算价上涨26元/吨，涨幅0.32%。现货方面，山东产区整体交易稳定，现货价格稳定运行，客商按需采购为主。陕西产区果农货陆续清库，客商以包装自存货为主，走货不快，部分客商出货积极性增强，但要价仍显坚挺，成交有限。甘肃静宁产区价格稳定，产区冷库多以客商发自存货源为主。山西、陕西部分产区果树已进入开花期。建议关注苹果产区天气情况。逻辑：上周五，甲醇期货主力合约MA2305收盘报价2414元/吨，较上一交易日结算价下跌31元/吨，跌幅1.27%。甲醇第一季度检修不及往年，供应压力较大，且甲醇现处于需求淡季，整体表现为供大于求，煤炭方面，国内煤炭在第一季度持续下跌，煤制甲醇成本端支撑下降。库存方面，港口库存和社会库存逐渐开始累库，甲醇生产厂内库存下降幅度较大，综合来看，甲醇总库存不存在压力。短期内，甲醇的弱势或将持续，投资者或可高抛低吸为主。逻辑：上周五，玻璃期货主力合约FG2305收盘报价1680元/吨，较上一交易日结算价上涨21元/吨，涨幅1.27%。近期玻璃期现一路上扬，库存也逐渐去库，尤其是保交楼政策资金的落实对市场有较大的促进作用，随着天气的转暖，各工地开工也逐渐恢复，下游囤货较为积极。今年市场对地产普遍存在乐观预期，玻璃09合约不宜过分看空，短期内或持续震荡偏强格局。期货投资咨询业务经营许可证编号：【渝证监许可[2017]1号】免责声明：本报告中的信息均来源于公开资料和合法渠道，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但华创期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本公司力求分析内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理。市场行情瞬息万变，报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供客户参考之用，不作为客户的直接投资依据，据此操作，风险自负。另外，在任何情况下，华创期货向客户提供本报告时，与投资者无利益冲突，也不与投资者分享投资收益。
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