华创早评 | 7月USDA报告总体偏空，或抑制棉价上行-华创期货有限责任公司

华创早评 | 7月USDA报告总体偏空，或抑制棉价上行

时间：2023/7/18 8:36:31 来源：本站

股指

逻辑：周一，三大股指先抑后扬，沪深两市成交额约8026亿元。IF2307合约收盘报价3860.0点，跌幅0.92%；IH2307合约收盘报价2512.6点，跌幅1.17%；IC2307合约收盘报价6006.6点，跌幅0.44%；IM2307合约收盘报价6514.8点，跌幅0.53%。宏观分析方面，央行官员表示下阶段将继续充分发挥货币信贷政策效能，统筹推动经济运行持续好转，社会预期持续改善；然而，国内二季度GDP不及预期，市场情绪遇冷，加之当前世界局势依然严峻复杂，美联储7月继续加息的概率较大，海外风险扰动仍存。综合来看，股指期货短期或震荡运行。

趋势观点：建议IH、IF、IC、IM均以回调轻仓短多为主。

螺纹

逻辑：周一，螺纹钢2310合约价格大幅回落，收盘报价3687元/吨，较前一交易日结算价下跌61元/吨，跌幅1.63%。据钢联最新数据显示，螺纹钢供需双弱，周度产量与表观消费量双双回落，库存连续累库，但总体库存压力不大，产消库数据偏中性。央行官员表示金融部门将积极配合有关部门加强政策研究，促进房地产市场平稳健康发展，政策利好预期对钢价形成支撑，然而，当前属于传统淡季，高温酷暑以及雨水洪涝灾害限制工地施工，实际需求偏弱对钢价形成负反馈。日内支撑位关注3650附近，压力位参考3730左右。综合来看，螺纹钢2310合约价格短期或震荡运行。

趋势观点：建议以观望为主。

白糖

逻辑：周一，白糖2309合约震荡偏弱运行，收盘报价6882元/吨，较前一交易日结算价下跌14元/吨，跌幅0.20%；交易所前二十期货公司会员持仓中，SR2309合约多单持仓302193手，空单持仓255152手，多空比1.17。国内供应偏紧支撑仍在，据Unica数据显示，巴西6月下半月中南部产糖量269.5万吨，同比增加7.57%，不及预期288万吨，以及市场担忧泰国和印度受厄尔里诺影响，糖产量或减少，但国内6月单月销糖63万吨，同比减少0.72万吨，需求表现平平，加之国内市场消费复苏缓慢，拖累糖价。多空因素交织下，预计白糖短期或宽幅震荡整理运行。

趋势观点：建议以观望或逢低轻仓试多为主。

生猪

逻辑：周一，生猪2309合约震荡运行，收盘报价15015元/吨，较前一交易日结算价上涨70元/吨，涨幅0.47%；交易所前二十期货公司会员持仓中，LH2309合约多单持仓37520手，空单持仓42802手，多空比0.88。7月14日完成今年第二批中央储备冻猪肉收储工作，收储数量2万吨，加之养殖端挺价惜售情绪有所转浓，成本端存一定支撑，但高校陆续放假，掣肘消费，终端需求仍疲软，无明显利好，供需两端压力尚存。综合来看，预计生猪短期或低位宽幅震荡运行。

趋势观点：建议以观望为主。

鸡蛋

逻辑：周一，鸡蛋期货主力合约JD2309收盘报价4156元/吨，较前一交易日结算价上涨18元/吨，涨幅0.43%，持仓量约16.72万手，日增仓约-0.16万手。现货方面，鸡蛋现货价格稳中微涨，供给相对宽松，叠加天气逐渐转热，鸡蛋储存难度加大，且需求偏弱，蛋价承压。据钢联数据显示，截至7月17日鸡蛋生产环节库存可用天数为0.95天，流通环节库存可用天数为1.42天。持仓方面，7月17日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，鸡蛋2309合约多单持仓约7.97万手，空单持仓约9.01万手，多空比约为0.88，净多持仓约为-1.04万手。整体来看，供给相对宽松抑制蛋价上行空间，但饲料上行，抬升蛋鸡养殖成本；盘面上看，在上周五大幅回调之后，或存反弹可能，预计短期内鸡蛋宽幅震荡运行。

趋势观点：建议以区间操作为主。

棉花

逻辑：周一，棉花期货主力合约CF2309收盘报价16905元/吨，较前一交易日结算价下跌280元/吨，跌幅1.63%，持仓量约44.87万手，日增仓约-2.31手。现货方面，棉花现货价格稳中有涨，但市场交投情绪偏弱，下游需求疲软，据钢联数据显示，纺织企业开机率连续六周下滑，跌至38.9%，且下游纺织企业折库天数连续十周增加，由16.1天增加到23.1天。持仓方面，7月17日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，棉花2309合约多单持仓约27.12万手，空单持仓约29.65万手，多空比约为0.91，净多持仓约为-2.53万手。短期来看，下游需求偏弱，且7月USDA报告总体偏空，或抑制棉价上行，但供需偏紧及天气扰动的影响仍在，预计短期内棉价将宽幅震荡运行。

趋势观点：建议以区间操作为主。

棕榈油

逻辑：周一，棕榈油期货主力合约P2309收盘报价7564元/吨，较前一交易日结算价上涨12元/吨，涨幅0.16%。现货方面，据钢联数据显示，周一国内24度棕榈油日度均价较前一交易日下跌30元/吨。国内库存方面，截至7月7日当周，国内棕榈油库存为59.28万吨，较前一周增加2.82万吨，增幅4.99%，国内棕榈油库存连增两周。天气端对产地的影响尚无定论，但马来西亚近期出口好转支撑价格，据独立检验公司Amspec Agri发布的数据显示，马来西亚7月1-15日棕榈油出口量较上月同期增加16.7%。此外，国际原油回落调整，多空交织下，棕榈油短期或震荡整理。

趋势观点：建议以观望为主。

沥青

逻辑：周一，沥青期货主力合约BU2310收盘报价3743元/吨，较前一交易日结算价下跌23元/吨，跌幅0.61%。产量方面，据钢联数据显示，截至7月11日，国内沥青周度出货量共49.2万吨，环比增加11.1%；社会库存为62.4万吨，较前一周降低3.85%；企业库存为74.5万吨，较前一周降低0.8%。最新数据显示近期沥青需求有所好转，且产量以及库存均有下滑。原油高位回落，带动沥青期价回调，短期或震荡整理，关注原油价格变动。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓回调短多。

豆粕

逻辑：周一，豆粕期货主力合约M2309收盘报价4064元/吨，较前一交易日结算价上涨12元/吨，涨幅0.30%。国内大豆库存较高，豆粕库存高位震荡，供给总体充足，消费量小幅回落。当前影响盘面的主要因素为USDA报告和美国大豆产区的天气情况。美豆产区干旱天气炒作情绪较高，美豆易涨难跌。但是原油和油脂价格上遇年均线，短期或有调整的可能。综合分析，豆粕价格短期或以震荡为主，关注美豆产区天气变化、8月USDA供需报告和原油价格走势。

趋势观点：建议以短线高抛低吸为主。

苹果

逻辑：周一，苹果期货主力合约AP2310收盘报价8676元/吨，较前一交易日结算价上涨10元/吨，涨幅0.12%。山东产区销售速度缓慢，部分货商要价松动。西部产区库存富士成交清淡，成交以质论价。苹果2023/24年度产量预期稳定，对盘面影响或有限。随着气温的升高，时令水果对苹果的冲击加强。综合分析，苹果市场交易较为平淡，盘面暂无指引，投资者或可短线高抛低吸操作，观察新季果产量的进一步情况。

趋势观点：建议以短线高抛低吸为主。

甲醇

逻辑：周一，甲醇期货主力合约MA2309收盘报价2218元/吨，较上一交易日结算价下跌75元/吨，跌幅3.27%。供应方面，甲醇供应较为充足。需求方面，甲醇处于季节性需求淡季，甲醇传统需求尚可，但新兴需求较差。库存方面，港口库存、社会库存和厂内库存均出现小幅累库趋势。但今年煤炭价格走势影响甲醇期现价格权重较大，随着夏季用电高峰期的到来，煤炭价格或企稳，甲醇期货价格下跌空间或有限。综合来看，甲醇价格处于相对低位。近期海外天然气价格普涨，甲醇生产成本重心上移，国外经济整体处于通胀阶段，这在一定程度或会带动国内商品价格的上升，短期来看，甲醇跟随原油有较大幅度的回调，近期或以宽幅震荡为主。

趋势观点：建议以观望或高抛低吸为主。

玻璃

逻辑：周一，玻璃期货主力合约FG2309收盘报价1670元/吨，较上一交易日结算价上涨16元/吨，涨幅0.97%。玻璃基差较大，随着煤炭的企稳走强，玻璃的生产成本重心或上移。政策方面，由于国内经济复苏较为缓慢，下半年市场或会进一步出台政策刺激经济，市场预期较强，这些因素在一定程度制约玻璃的下跌空间。但玻璃生产供应较为充足，利润偏高，企业生产积极性较强，需求整体较为清淡，强预期弱现实为玻璃基本面主调。短期来看，玻璃处于压力线附近，玻璃短线或以宽幅震荡为主。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

刘超期货投资咨询号：Z0013145

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