股指

逻辑：上周五，A股三大指数涨跌不一，截至收盘，上证指数涨0.66%，深证成指涨0.27%，创业板指跌0.46%；北向资金净流入86.74亿元，其中沪股通净流入47.24亿元，深股通净流入39.5亿元。板块方面，数据中心、煤炭概念、房地产开发等板块持续活跃；有机硅、盐湖提锂、贵金属等板块持续走弱。从期货升贴水来看，上周五IC2203合约贴水（-5.62）,前值（-4.79）；IF2203合约贴水（-2.4）,前值（-9.56）；IH2203合约贴水（-8.17）,前值（-4.82）。上周五，离岸人民币兑美元升破6.32关口，为2018年5月以来的最高水平。 宏观方面，央行持续保持宽松的政策，1月社融数据超预期；俄乌危机升级，导致避险情绪升温；受高通胀的影响，美联储加息预期越发强烈。整体来看，俄乌危机、海外加息预期、国内宽松且稳增长的政策是短期内影响市场走势的主要因素，预计短期内期指以弱势整理为主。

趋势观点：建议以观望为主。 

原油

逻辑：上周五，SC2204合约小幅上涨，涨幅0.21%，收于567.3元/桶。从持仓量来看，SC2204持仓约5.01万手，日增仓1396手。从仓单的角度来看，2月18日，上期所原油期货仓单录得6287000桶，较上一交易日持平。库存方面，EIA原油库存超预期增加。周三美国EIA公布的数据显示，截至2月11日当周EIA原油库存变动实际公布增加112.1万桶，预期减少217.4万桶；但库欣总库存下降190万桶，为2018年9月来新低。地缘政治方面，近日美国国务院发言人表示，伊核谈判已有“实质进展”，数日内或达共识。此外国际能源署（IEA）表示，如果伊核谈判取得成功，美国可能会解除对伊朗出口的制裁，这可能会使130万桶/日的伊朗石油重返市场，有利于缓解全球供应紧张的局面；俄乌冲突升级，大概率将进一步推升油价。整体来看，当前油价处于相对高位，俄乌冲突和伊核谈判是当前影响油价走势的主要因素，预计短期内油价将以宽幅震荡运行。

趋势观点：建议以逢低做多为主。

生猪

逻辑：上周五，生猪期货主力合约LH2205收盘14190元/吨，较上一交易日下跌205元/吨，跌幅1.42%；持仓量约6.8万手，日增仓1822手。据卓创资讯数据显示，上周五全国外三元均价12.56元/公斤，较昨日涨0.10元/公斤，与广西12.58元/公斤较为接近，最低价陕西11.72元/公斤，最高价为浙江13.98元/公斤。上周五生猪现货方面稳中小幅上涨，西北、西南地区价格稳定；东北、华北、华中、华东、华南市场小幅上涨。需求方面，元宵过后，学校陆续开学和工厂逐步复工，对终端消费有一定提振作用。供给方面，规模养殖场出栏稳定，但散户有抗价情绪。目前多数屠企开工率维持低位，且无分割入库意向。整体来看，当前猪价处于低位，需求小幅提振，猪价可能存在小幅反弹，但若开工率持续维持在较低水平且需求依旧疲软，预计后市猪价依旧以震荡偏弱运行。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓逢高短空。 

沪铝

逻辑：上周五，沪铝震荡收涨，主力合约AL2203收盘价22840元/吨，较前一交易日结算价上涨175元/吨，涨幅0.77%。现货方面，上周五国内各地铝报价较前一日小幅上涨40-60元/吨。外盘方面，伦铝价格延续高位震荡。世界金属统计局（WBMS）周三公布的最新报告数据显示，2021年1-12月全球原铝市场供应短缺193.1万吨，而2020年全年为盈余104.1万吨；2021年12月全球原铝产量为551.33万吨，需求量为567.88万吨，国际铝供应仍然偏紧；此外，俄乌关系的不确定性将一定程度对铝价造成影响。国内方面，上期所上周铝库存增加28953吨；百色有序解除社区管控，运输逐渐正常，供给端当前较为稳定，尽管短期有所累库，但市场当前对沪铝需求端比较乐观，预计沪铝总体仍然维持震荡偏强走势。

趋势观点：建议以回调做多为主。

棕榈油

逻辑：上周五，棕榈油大幅上涨，并创出新高，主力合约P2205收盘价10424元/吨，较前一交易日结算价上涨310元/吨，涨幅3.07%。现货方面，上周五国内三大油脂集体上涨，棕榈油涨幅最大，国内24度棕榈油均价较前一日上涨230元/吨。国内方面，棕榈油货源偏紧，虽然整体成交不太理想，但市场存在刚性需求，惜售情绪较浓。中国至2月15日棕榈油港口库存41.4万吨（前值：43.05万吨），库存持续低位支撑棕榈油价格。国际方面，印尼棕榈油出口新政策的执行，已经开始有所显现，短期内的出口节奏会受到影响，也会使得马来棕榈油出口量增加，支撑棕榈油价格。盘面上看，P2205再创新高，且上周五资金大幅流入约11.5亿元，预计短期棕榈油将继续偏强震荡运行，需关注原油价格变动对油脂板块的影响。

趋势观点：建议以回调做多为主。

甲醇

逻辑：上周五，甲醇震荡上扬，主力合约MA2205收盘价2768元/吨，较前一交易日结算价上涨59元/吨，涨幅2.18%。现货方面，上周五国内甲醇现货市场整体稳中有升。受降雪影响，部分地区发货受阻，运费持续高位，业者多较为谨慎，交投气氛不佳。随着冬奥会接近尾声，下游部分装置陆续恢复，市场需求或有所好转，预计本周内地现货市场价格或小幅反弹。持仓方面，上周五交易所前20名期货公司会员持仓，多头增仓约5.7万手，空头减仓约0.9万手，预计短期甲醇将震荡偏强运行，关注原油煤炭价格变动及下游开工情况。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓逢低做多。

刘超 期货投资咨询号：Z0013145