股指

逻辑：周一A股三大指数期货震荡下行。沪深300指数基差为+24.34，期货价格变动-1.06%。中证500指数基差为+41.08，期货价格变动-0.34%。上证50指数基差为+5.81，期货价格变动-1.00%。两市成交额0.79万亿，北向资金净流入-49.67亿。进入五月后美股震荡走弱，投资者对美联储加速紧缩政策仍存担忧，拖累A股行情。央行周一开展1000亿元中期借贷便利(MLF)操作(含对5月17日MLF到期的续做)和100亿元公开市场逆回购操作。中标利率分别为2.85%和2.10%，此前为2.85%和2.10%。当日有200亿元逆回购到期，周二还将有1000亿元MLF到期。中国的A股市场经受住了多轮次、多因素外部冲击的考验，债券市场有序打破了刚性兑付，总体平稳运行。

趋势观点：建议IF、IC、IH以观望为主。

原油

逻辑：周一，SC2206合约小幅上涨，涨幅1.78%，收于702.5元/桶。从持仓量来看，SC2206持仓约1.8万手，日减仓875手。从仓单的角度来看，5月16日，上期所原油期货仓单录得6284000桶，较上一交易日持平。周一据国家统计局发布的数据显示，4月份规模以上工业主要能源产品原煤、原油、天然气生产保持增长，电力生产同比下降。与3月份比，原煤生产增速有所回落，原油、天然气生产保持稳定，电力生产由增转降，水电、风电、太阳能发电保持较快增长。供给方面，欧佩克5月月报显示，欧佩克将2022年全球原油需求增速预期从此前的367万桶/日下调至336万桶/日，降幅为31万桶/日。此外，欧佩克4月份减产执行率达到162%。地缘政治方面，俄乌冲突尚未有明显缓和。金融属性方面，美元指数保持强势，油价或将继续承压。短期来看，原油供需双弱，叠加地缘冲突与美元强势走高的影响，预计短期内油价以震荡偏强为主。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓逢低做多。

棉花

逻辑：周一，棉花期货主力合约CF2209收盘价21350元/吨，较上一交易日上涨60元/吨，涨幅0.28%；持仓量约29.7万手，日减仓769手。仓单方面，5月16日，郑商所棉花期货仓单录得16528张，较上一交易日增加190张。据中国棉花网报道，5月16日，国内主要港口报价小幅下跌。国际棉花价格指数(SM)163.63美分/磅，跌0.37美分/磅，折一般贸易港口提货价25615元/吨；国际棉花价格指数(M)161.82美分/磅，跌0.38美分/磅，折一般贸易港口提货价25334元/吨。国内现货方面，棉花高价叠加部分地区物流不畅，影响纺织企业采购积极性。持仓方面，5月16日，交易所前20名期货公司会员持仓（棉花全月份合约加总）多单持仓29.57万手，空单持仓30.46万手，多空比0.97，净持仓为-8908手。整体来看，若下游需求未有明显改善，则外盘上涨对内盘郑棉的带动力度有限，预计短期内棉花价格以高位震荡小幅偏强为主。

趋势观点：建议以观望为主。

棕榈油

逻辑：周一，棕榈油期货主力合约P2209震荡整理，收盘价11640元/吨，较前一交易日结算价上涨34元/吨，涨幅0.29%。现货方面，周一国内24度棕榈油主流成交均价较前一日下跌105元/吨。据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚5月1-15日棕榈油出口量较4月同期增加20.6%。国内方面，库存处于历史低位且仍在走低，下游接货以刚需为主。总体而言，尽管当前高价一定程度抑制了棕榈油需求，但在印尼食用油禁令下，全球油脂供应较为紧张，叠加国际原油反弹带动油脂近期走势偏强，预计短期内棕榈油期价仍将延续高位宽幅震荡，需警惕海外主产国出口政策风险。

趋势观点：建议以观望为主。

沥青

逻辑：周一，沥青期货主力合约BU2209震荡整理，收盘价4292元/吨，较前一交易日结算价下跌43元/吨，跌幅0.99%。供应方面，上周国内石油沥青周度开工率27.1%，开工率虽小幅回升，但仍处于相对低位。库存方面，据Mysteel数据统计，截至上周，国内沥青社会库存71.1万吨（前值71.21万吨），社会库存近4周均小幅下滑；企业库存83.67万吨（前值85万吨），企业库存同样连续4周走低。需求方面，尽管国内沥青出货量近期走低，但随着国内疫情好转，沥青需求有望逐步回升。此外，国际原油反弹上行，沥青成本端支撑较强，预计短期内沥青期价将延续高位震荡，关注原油价格变动。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓回调做多。

白糖

逻辑：周一郑糖期货主力合约低开高走，收盘于5917元/吨，变化幅度+1.89%，成交量放量；持仓方面，前二十会员，持买单量282030手，持卖单量338369手，净持仓-56339手，减少2796手。据钢联数据，白糖市场现货价稳中趋强，白糖加工企业上调30-50元/吨，报价5900-6200元/吨，期现货市场基准报价5917元/吨，环比变化+62元/吨，巴西产白糖在国内配额利润718元/吨，环比变化约+3.46%。截至4月末食用白糖产量减少，叠加原油上涨支撑白糖价格，同时人民币较美元贬值，导致国内白糖进口成本上升，总体看来。或对白糖价有较强支撑，后续关注巴西主产区制糖进度。

趋势观点：建议谨慎轻仓做多为主。

生猪

逻辑：周一生猪期货主力合约震荡上涨为主，收于19790元/吨，变化幅度+0.87%，成交量缩量；持仓方面，前二十会员，持买单量29259手，持卖单量42618手，净持仓-13359手，增加279手。据钢联数据，全国商品猪出栏均价15.38元/公斤，较上一交易日涨0.21元/公斤；重点屠宰企业开工率24.97%，环比变化0.59%。南方调运政策收紧，惜售情绪升温，养殖端挺价，屠宰企业收购意愿有所降低，屠宰率微降；新冠疫情好转加之国家收储助力，需求逐渐好转。

趋势观点：建议谨慎轻仓做多为主。

豆粕

逻辑：周一豆粕期货变动幅度+3.09%，收4141元每吨。近期随着各地新冠疫情逐步缓解，豆系下游终端走货开始好转，受盘面等影响，现货价格持续上涨，但油厂累库依然存在，后期还需关注贸易端的提货进度，大豆到港以及基本面等情况，预计近期价格将持续动荡调整。

趋势观点：建议以轻仓短多为主。

刘超 期货投资咨询号：Z0013145

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