上周螺纹钢产量继续下滑，表观消费量连续两周回升，库存小幅去化。寒潮及雨雪天气限制户外施工，实际用钢需求存季节性下滑预期，然而，钢厂维持减产，螺纹钢供应呈收缩态势，同时，中央政治局会议释放积极信号，市场对明年预期偏暖，此外，贸易商和下游终端逐渐开启冬储，预计本周螺纹钢震荡运行。

供给方面，OPEC+当前减产政策延期至明年第一季度末，减产氛围加固油价底部支撑。需求方面，美国能源信息署下调全球原油需求增速预测，各大机构对需求前景依然持偏空态度。不过近期中国政治局会议提出适度宽松的货币政策，重燃市场对亚洲地区经济和需求的期待，一定程度上提振市场信心。综合分析，原油短期或宽幅震荡偏多运行。

虽然油厂豆油库存大幅去库，但主要因开机率大幅下降，已降至47%，低于过去三年同期水平，短期利好期价；而油厂豆油走货平平，且港口及油厂大豆库存再次累库，若元旦春节备货不及预期，或将抑制豆油期价上涨空间；结合盘面来看，当前豆油期价估值偏低，存在一定的反弹动力，但考虑到实际需求尚未发生明显好转，或仍可考虑逢高布局空单。

上周螺纹钢产量继续下滑，表观消费量意外回升，库存小幅去化。寒潮及雨雪天气限制户外施工，实际用钢需求存季节性下滑预期，然而，当前螺纹钢库存处于近三年低位，产量持续下降，供应收缩限制下跌空间，同时，中央政治局会议释放积极信号提振市场信心，此外，成本端支撑增强，盘面情绪有所回暖，预计本周螺纹钢震荡偏强运行。

供应来看，玻璃供应居于近4年同期低位，供应压力不大。需求来看，玻璃实际需求较为清淡。生产利润方面，煤炭工艺利润恢复较好，其余工艺利润小幅下滑。库存方面，玻璃库存近期小幅上涨，处于近几年同期正常水平。从玻璃需求分析来看，玻璃实际需求处于近几年低位水平，推断出玻璃库存转移并不是实际需求消耗，加之生产利润转好，短期玻璃上方空间或有限。综合分析，玻璃短期或以宽幅震荡偏弱运行为主。

12月螺纹钢价格在实际需求进一步走弱预期与冬储需求不确定的博弈下或震荡加剧，建议背靠周线级别三角形上下边界线高抛低吸思路对待。

行情回顾：11月，外三元生猪均价环比下跌5.75%；生猪2501合约震荡偏弱，11月29日收盘价15075元/吨，较上月末收盘价下跌0.66%。 供给端：能繁母猪存栏量继续增加；生猪存栏量环比小增。 需求端：11月屠企开工率微增，消费季节性旺季来临，且腌腊灌肠带来一定提振。 成本端：11月末猪粮比价为7.7:1；玉米价格偏稳，豆粕价格重心微幅上移。 利润端：自繁自养和外购仔猪的养殖利润有持续收缩，但仍在盈利区间。 基差分析：11月期现基差呈contango结构，生猪2503合约相对于生猪2501合约呈贴水。 展望：供大于求局面难改，但需求利好预期存提振，预计12月份生猪期价先抑后扬。后续可关注养殖端出栏情况、腌腊启动和消费恢复情况。

国内甲醇供应压力较大，库存持续居于高位，施压期现价格。同时国外处于甲醇生产检修季，进口有下滑趋势。从宏观条件来看，12月份或持续降息，甲醇或有一定好转，库存进入拐点，制约甲醇下探空间。综合来看，甲醇12月份或以宽幅震荡运行为主。

当前南美大豆播种进度较好，压制豆粕期价，且世界大豆仍处于丰产的格局，美豆粕期价偏弱，综合来看豆粕期价或以震荡偏空运行为主。

处于减产季，12月棕榈油产量预计将继续下滑，产地出口虽有下滑，但由于产地库存压力不大，对期价的压制有限。产地减产、印尼生物柴油政策，将为棕榈油提供较强支撑。综合来看，12月棕榈油供需两端虽均有下滑预期，但供应或仍相对偏紧，期价或维持高位运行。

海关总署数据显示，中国10月食糖进口同比减少42%，此外，Unica公布的最新巴西中南部双周数据显示，10月下半月糖产量178.5万吨，同比下降24.3%，但国内甜菜糖入市，南方甘蔗陆续开始压榨，国内糖新榨季存丰产预期，且印度、泰国也有丰产预期，或限制上行空间。从盘面看，上方6030附近压力较强。

虽然油厂豆油库存维持去库节奏，但是当前豆油库存绝对值仍然处于过去三年同期高位，施压期价，结合盘面来看，期价跌至8000附近后略有止跌反弹迹象。此外，有消息称特朗普过渡团队正制定能源计划，或一定程度上施压期价。综合来看，短期或可考虑逢高布局空单的机会。