华创早评 | 宏观情绪回暖，商品大幅反弹
时间：2023/6/14 8:30:59 来源：本站
逻辑：周二，三大股指集体收红，沪深两市成交额约9423亿元，北向资金净卖额约2亿元。IF2306合约收盘报价3862.6点，涨幅0.50%；IH2306合约收盘报价2544.4点，涨幅0.19%；IC2306合约收盘报价6140.0点，涨幅0.19%；IM2306合约收盘报价6540.0点，涨幅0.24%。宏观分析方面，世界银行再次上调全球及我国经济增长预期，同时央行下调公开市场操作利率，或提振市场信心，另外，多家国有大行下调存款利率，将促使一部分资金流向消费与投资，然而，当前国际形势依然严峻复杂，短期需求不足对经济复苏制约明显。综合来看，股指期货短期或震荡运行。趋势观点：建议IH、IF、IC、IM均以逢低轻仓短多为主。逻辑：周二，螺纹钢2310合约价格上探新高，收盘报价3741元/吨，较前一交易日结算价上涨69元/吨，涨幅1.88%。基本面上看，据钢联最新数据显示，螺纹钢周度产量与表观消费均小幅下滑，库存保持去化，当前供需矛盾并不突出。宏观消息方面，今年人大立法未提及房地产税法，同时多部门接连释放政策利好预期，将继续加强逆周期调节，全力支持实体经济，促进消费与投资。然而，当前实际需求难言好转，政策传导尚需一定时间，大幅反弹后要当心承压回调。日内支撑位关注3700附近，压力位参考3800左右。综合来看，螺纹钢2310合约价格短期或震荡整理。逻辑：周二，白糖2309合约震荡运行，收盘报价6969元/吨，较前一交易日结算价下跌5元/吨，跌幅0.07%；交易所前二十期货公司会员持仓中，SR2309合约多单持仓376486手，空单持仓319555手，多空比1.18。供应偏紧支撑仍在，配额内外糖价差倒挂，加之国内夏季消费旺季即将到来，支撑糖价，但市场仍存抛储预期，叠加市场担忧高价抑制糖需求；后续关注厄尔尼诺现象的影响和巴西UNICA将公布的5月下半月生产数据。多空因素交织下，预计市场短期或宽幅震荡运行。逻辑：周二，生猪2309合约震荡偏强运行，收盘报价16195元/吨，较前一交易日结算价上涨145元/吨，涨幅0.90%；交易所前二十期货公司会员持仓中，LH2309合约多单持仓28049手，空单持仓31247手，多空比0.90。猪价长期维持在成本价附近，市场压栏情绪有所升温，生猪出栏均重下降，利好猪价，但收储迟迟未落地，终端消费处于季节性疲软，后续关注端午节需求情况。综合来看，预计市场短期或低位宽幅震荡运行。逻辑：周二，鸡蛋期货主力合约JD2309收盘报价4047元/吨，较前一交易日结算价下跌38元/吨，跌幅0.93%，持仓量约14.98万手，日增仓约+0.74万手。现货方面，鸡蛋现货价格保持稳定，虽然市场各个环节积极出货，但终端需求较弱，据钢联数据显示，截至6月13日鸡蛋生产环节库存可用天数为1.13天，流通环节库存可用天数为1.65天。持仓方面，6月13日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，鸡蛋2309合约多单持仓约6.98万手，空单持仓约8万手，多空比约为0.87，净多持仓约为-1.02万手。从盘面来看，蛋价回落至强支撑位附近，市场抄底情绪有所增加，但当前库存维持高位，且去库节奏不明朗，对蛋价仍有较强的抑制作用，预计短期内鸡蛋宽幅震荡运行。 逻辑：周二，棉花期货主力合约CF2309收盘报价16870元/吨，较前一交易日结算价上涨175元/吨，涨幅1.05%，持仓量约61.82万手，日增仓约+0.19万手。棉花现货价格大幅上涨，但近期下游订单未见明显好转，且下游纺企开机率下滑，多以消耗库存为主，据钢联数据显示，截至6月9当周，织布厂周度开机率为45.1%，环比前一周（50.6%）有大幅下滑。持仓方面，6月13日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，棉花2309合约多单持仓约36.27万手，空单持仓约40.4万手，多空比约为0.9，净多持仓约为-4.13万手。此外，上周五美国农业部6月供需报告显示，全球新年度棉花供需仍然宽松，棉价承压。整体来看，多空因素交织影响下，预计短期内棉价以窄幅震荡为主，关注下游后期采购情况以及棉花产区天气。逻辑：周二，棕榈油期货主力合约P2309收盘报价6608元/吨，较前一交易日结算价下跌32元/吨，跌幅0.48%。现货方面，据钢联数据显示，周二国内24度棕榈油日度均价较前一交易日上涨0元/吨。截至6月9日当周，国内棕榈油库存为52.05万吨，较前一周降低1.04万吨，降幅1.96%，国内库存虽持续下滑，但下滑速度有所减缓。周一午间，马来西亚棕榈油局MPOB公布了5月月度报告,报告显示马来西亚5月棕榈油产量环比增加26.8%，出口环比减少0.78%，库存量环比增加12.63%，报告偏空。国际原油短线走弱使得油脂承压，但国内宏观情绪转暖对期价有支撑，预计棕榈油短期或低位宽幅震荡运行。逻辑：周二，沥青期货主力合约BU2308收盘报价3645元/吨，较前一交易日结算价下跌12元/吨，跌幅0.33%。供应方面，据钢联数据显示，截至6月7日，国内沥青周度产量为28.1万吨，较前一周降低2.2万吨，降幅7.26%；截至6月13日，国内沥青社会库存为69.3万吨，较前一周降低2.3万吨，降幅3.21%；企业库存为74.5万吨，较前一周降低0.7万吨，降幅0.93%。供应下降，国内部分地区沥青价格区间内调整，总体变化不大。当前沥青供需矛盾并不突出，预计沥青期价短期将随原油震荡运行。逻辑：周二，豆粕期货主力合约M2309收盘报价3542元/吨，较前一交易日结算价上涨30元/吨，涨幅0.85%。供给方面，据钢联数据，近几日油厂进口大豆库存提升，开机率、豆粕产量维持相对高位，豆粕库存低位回升。需求方面，豆粕周度表观消费量尚可。大豆方面，未来天气因素将逐步影响盘面，投资者可关注干旱区域是否有所增加。据我的农产品网，6月大豆到港量预计约939万吨，环比5月维持高位。6月USDA供需报告显示旧作大豆出口下调，出口下调了1500万蒲式耳，至20亿蒲式耳。综合分析，投资者或可短线高抛低吸，或等待6月底的库存和种植面积报告。逻辑：周二，苹果期货主力合约AP2310收盘报价8439元/吨，较前一交易日结算价下跌17元/吨，跌幅0.20%。目前客商多集中于山东产区，但受产地农忙影响，库内包装发货工人减少，整体走货一般。销区方面，时令水果上市，苹果交易转淡。目前处于苹果销售淡季，销区苹果走货速度有所放慢，整体交易量较少。期货方面，投资者或可观望为主，激进者或可高抛低吸。逻辑：周二，甲醇期货主力合约MA2309收盘报价2011元/吨，较上一交易日结算价上涨8元/吨，涨幅0.40%。近期甲醇港口库存和社会库存小幅增加，供应较为充足。需求方面，甲醇处于季节性需求淡季，成交多以刚需为主，市场情绪较为低迷。甲醇下跌的主要逻辑为成本端坍塌，煤炭库存压力较大，价格不断下跌。近期由于夏季用电高峰期来临，煤炭价格企稳，加之煤制甲醇深度亏损，甲醇下跌空间或有限。建议投资者以低买高卖为主。逻辑：周二，玻璃期货主力合约FG2309收盘报价1613元/吨，较上一交易日结算价上涨42元/吨，涨幅2.67%。近期由于政策利率下调，市场情绪高涨，建材等相关品种涨幅居前。目前华北沙河地区成交较为活跃，部分下游有补库行为，不过玻璃库存压力仍存，且玻璃生产利润较高，市场供应压力较大。玻璃2309合约为传统的需求旺季合约，多头的主逻辑为政策预期持续宽松，利好玻璃需求，且玻璃期现价差较大，对期货形成较强支撑。综合来看，短期玻璃仍以震荡偏强为主，投资者或可以逢低做多为主。期货投资咨询业务经营许可证编号：【渝证监许可[2017]1号】免责声明：本报告中的信息均来源于公开资料和合法渠道，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但华创期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本公司力求分析内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理。市场行情瞬息万变，报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供客户参考之用，不作为客户的直接投资依据，据此操作，风险自负。另外，在任何情况下，华创期货向客户提供本报告时，与投资者无利益冲突，也不与投资者分享投资收益。
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