行情回顾：4 月，外三元生猪均价环比上涨 3.36%；生猪 2409 合约先扬后抑，4 月 30 日收盘价 17345 元/吨，较上月末收盘价下跌 1.14%。 供给端：能繁母猪仍维持去化；生猪存栏量环比微增，供应压力尚在。 需求端：4 月屠企开工率整体表现较稳定，但月末时五一假期来临，节日提振，开工率小幅走高。 成本端：4 月末猪粮比价为 6.38:1；玉米价格和豆粕价格维持偏弱运行。 利润端：自繁自养和外购仔猪养殖月均利润走阔。 基差分析：4 月期现基差呈 contango 结构，生猪 2409合约相对于生猪 2407 合约呈升水，升水幅度较上月末稍有走阔。 展望：综合考虑，供需仍维持博弈状态，预计 5 月份生猪期价维持在区间宽幅震荡，后续可关注出栏均重变化和消费增长情况。

5 月、6 月是美豆播种的关键时期，天气预报显示未来美豆产区降水偏多，或导致播种进度偏慢，支撑豆粕期价。

行情回顾：4月甲醇期现价格以震荡偏强运行为主，截至4月30日，甲醇现货环比上涨2.31%，期货主连环比上涨2.73%。 供应方面：4月，甲醇产量环比小幅下跌，但居于近四年同期高位，供应压力较大。 需求方面：4月，甲醇制烯烃企业外采购量和甲醇传统需求量呈上涨趋势，随着天气转暖，甲醇需求恢复较好。 库存方面：4月，甲醇社会库存、厂内库存和港口库存环比上涨为主，但整体居于近四年同期低位水平。甲醇总库存偏低。 成本分析：4月，煤制甲醇生产成本微幅变动，天然气制甲醇成本大幅下跌。 行情展望：5月份，天气逐渐转热，煤炭价格或以偏强运行为主，煤制甲醇成本重心或上移。需求方面，天气转热且甲醇制烯烃利润较差，需求或会出现一定幅度下滑，且甲醇生产利润较好，甲醇供应居于高位，5月份甲醇库存或逐渐抬升。综合分析，甲醇低库存或支撑甲醇在5月中上旬以震荡偏强运行，但甲醇需求有限且供应居于高位，或制约甲醇上涨空间，预计5月中下旬以回调为主。

玻璃供应微幅变动，整体供应压力仍存。库存方面，玻璃库存小幅上涨。需求方面，随着天气逐渐转暖，需求有所回升。从生产利润来看，玻璃各个工艺利润环比大幅下跌，天然气工艺下跌幅度较大。综合分析，随着纯碱等价格的上涨，玻璃成本重心或上移，玻璃短期或以宽幅震荡偏强运行为主。

豆油：受五一小长假的影响，油厂开机率及豆油成交量均有所下滑，导致豆油油厂库存以及油厂大豆库存呈现累库趋势，豆油期价承压，但假期期间巴西恶劣天气，导致部分地区大豆收割受阻，带动外盘美豆走强；结合盘面来看，节后首个交易日，小幅上涨，盘面情绪偏好，若节后豆油需求尚可，预计短期内豆油期价震荡偏强运行。

上周热卷产量小幅回升但仍处于近三年同期低位，需求继续回落但依然高于去年同期，整体需求仍较为旺盛，宏观政策利好叠加成本端重心大幅上移对热卷价格形成较强支撑，同时盘面突破技术性压力，上行动能再次增强，然而，当前热卷总库存远高于往年同期，库存压力较大或限制上行空间，预计本周热卷期价震荡偏强运行。

行情回顾：4月，螺纹钢2410合约呈现先上涨后横盘震荡的走势。

受季节因素影响，棕榈油产量预计将继续增加，豆棕价差或继续走强。国内进口端压力增加，国内棕榈油库存预计将在5月转为累库。此外，大豆、菜籽短期受天气端影响价格有所上扬，但国内供应均较为充裕，豆油、菜油上方空间预计有限；地缘局势暂稳，原油5月或有所回落。综合来看，供应压力仍然是压制棕榈油价格的主要因素，预计棕榈油5月或震荡略偏弱运行为主。

玻璃供应高位震荡，整体供应压力仍存。库存方面，玻璃库存持续下跌。需求方面，随着天气逐渐转暖，需求有所回升。从生产利润来看，玻璃各个工艺利润环比上涨，天然气工艺上涨幅度较大。综合分析，随着纯碱等价格的上涨，玻璃成本重心或上移，且“金三银四”为玻璃需求旺季，玻璃短期或以宽幅震荡偏强运行为主。

近期油厂菜油产量提升，但市场购销情绪相对偏弱，油厂提货量维持低位，导致油厂及华东地区菜油库存出现累库，施压菜油期价；但近期菜油价格重心逐步上移，盘面情绪较好，主要因欧洲菜籽主产区出现“倒春寒”，或将对欧盟菜籽产量造成严重影响。综合来看，在炒作情绪的加持下，短期菜油期价或震荡偏强运行。

上周螺纹钢产量小幅回升但仍远低于往年同期，表需小幅回落但依然完全覆盖产量，总库存保持去化，供需关系整体持续改善叠加成本端企稳回升，同时宏观政策利好，市场情绪有所回暖，螺纹钢期价大幅反弹，然而，螺纹钢需求旺季不旺，处于近三年同期低位，主流贸易商成交较为清淡，且当前库存压力依然较大，或制约反弹空间，此外，从盘面上看，期价面临技术性压力，上行动能有所减弱，预计本周螺纹钢期价震荡运行。

近日棕榈油期货价格宽幅震荡走弱；国内库存再度走低，尽管棕榈油总体库存压力不大，且由于进口利润倒挂，进口端难有大幅提升，国内供应相对偏紧，但高价一定程度将抑制棕榈油消费，且MPOB报告显示马来西亚3月棕榈油产量增幅超预期，季节性增产预期兑现，多头情绪减弱，棕榈油短期或高位宽幅震荡偏偏弱运行。