上周热卷表观消费量止跌回升，但主流贸易商成交持续下滑，市场交投氛围清淡，库存小幅下滑但仍远高于往年同期，高库存压力以及成本端重心下移施压热卷价格，然而，随着超长期特别国债的发行，将有助于推进大规模机械设备以及乘用车更新换代，热卷远期需求预期较好限制下跌空间，同时盘面面临技术性支撑，预计本周热卷期价震荡运行。

行情回顾：5 月，外三元生猪均价环比上涨 4.31%；生猪 2409 合约先扬后抑，5 月 31 日收盘价 17965 元/吨，较上月末收盘价上涨 3.57%。 供给端：能繁母猪维持去化，但速率明显放缓；生猪存栏量环比微增。 需求端：5 月屠企开工率冲高回落，五一假期提振屠企开工，之后开工率走弱。 成本端：5 月末猪粮比价为 6.99:1；玉米价格偏强运行 和豆粕价格先扬后抑。 利润端：自繁自养和外购仔猪的养殖利润自月初逐步增加。 基差分析：5 月期现基差呈 contango 结构，生猪 2409合约相对于生猪 2407 合约呈升水，升水幅度较上月末稍有收窄。 展望：需求尚无明显改善，但在产能去化逐渐显现效果背景下，预计 6 月份生猪期价易涨难跌，后续可关注二次育肥出栏情况、出栏均重变化和消费增长情况。

棕榈油产量预计将继续增加，棕榈油性价比有所回升但幅度有限，5月棕榈油需求端或表现平淡。国内进口端压力增加，国内棕榈油库存预计将在6月逐渐转为累库。豆油、菜油上行动能不足，且国内供应均较为充裕；国际原油6月或仍有回落空间。综合来看，供应压力仍然是压制棕榈油价格的主要因素，且油脂整体上行动力不足，预计棕榈油6月或震荡略偏弱运行为主。

预计6月价格或震荡偏弱运行，但宏观预期偏暖，钢价下跌或并不顺畅且空间有限，建议以区间波段操作思路对待，下方支撑关注3600附近，上方压力关注3800左右。

目前美国大豆新作播种情况中性偏好，土壤墒情明显好于去年同期。国内方面，二季度随着大豆大量到港，油厂大豆、豆粕库存或逐渐上升，豆粕供给压力或增加，而当前市场豆粕提货需求一般。综合分析，豆粕或震荡偏空运行为主。

行情回顾：5月甲醇期现价格以震荡偏强运行为主，截至5月31日，甲醇现货环比上涨3.58%，期货主连环比上涨2.85%。 供应方面：5月，甲醇产量环比小幅下跌，但居于近四年同期高位，供应压力较大。 需求方面：5月，甲醇制烯烃企业外采购量大幅下跌，甲醇传统需求量呈上涨趋势，但总体来看，甲醇需求有所下滑。 库存方面：5月，甲醇港口库存环比小幅下跌，社会库存和厂内库存环比上涨，整体居于近四年同期低位水平，但近期有累库趋势。 成本分析：5月，煤制甲醇生产成本大幅上涨，天然气制甲醇成本无太大波动。 行情展望：6月份，天气逐渐转热，煤炭价格或以偏强运行为主，煤制甲醇成本重心或上移，对甲醇期现价格或形成支撑。需求方面，甲醇制烯烃利润较差，需求或难以改善，且甲醇生产利润较好，供应居于高位，6月份甲醇库存或逐渐抬升。综合分析，甲醇6月份或以宽幅震荡运行为主。

豆油:上周豆油期价波幅较大，遇周线级别上涨阻力，部分资金离场观望。大豆到港量及油厂大豆库存呈现季节性累库趋势，油厂开机率提升叠加提货量走弱，导致豆油库存累库

美联储近期表态偏鹰，降息预期不明朗使得油价承压。供给方面，OPEC+最新减产计划不及市场预期，同时OPEC+确定了将在10月开始降低减产力度，市场情绪偏空。综合分析，原油或宽幅震荡偏空运行。

上周螺纹钢产量延续小幅增长，表观消费量继续下滑，库存去化速率明显减缓，传统淡季来临，梅雨季节户外施工受限，螺纹钢需求存进一步下滑预期，加之成本端重心下移，短期对螺纹钢价格形成较强抑制，然而，房地产行业利好政策密集出台，楼市成交回暖，同时今年将继续调控粗钢产量，宏观预期偏暖或对钢价形成一定支撑，预计本周螺纹钢期价震荡偏弱运行。

上周豆油期价小幅收涨，反映出市场情绪相对谨慎。大豆到港量增加且油厂开机率提升至57%，豆油产量亦随之增长6.98%，但豆油库存的小幅累库并未显著压制期价，因近期购销情绪较好，使其保持韧性。不过，提货量增速放缓显示出需求端的微妙变化。宏观方面，市场对美联储政策的鹰派解读可能继续影响全球金融市场的流动性预期，进而间接作用于商品市场。技术面上，豆油上行趋势未破，但短期动能受限，预计短期内豆油期价以宽幅震荡偏强运行。

上周螺纹钢产量延续小幅增长，表观消费量小幅下滑，当前需求依然完全覆盖产量，库存保持去化，库存压力持续减轻，同时随着超长期特别国债的发行，基建和房地产资金紧张问题将逐渐缓解，此外，房地产行业政策支持力度加码，楼市成交回暖，市场情绪偏暖，然而，当前整体需求依然不及往年同期，短期弱现实或抑制螺纹钢价格反弹空间，预计本周螺纹钢期价震荡偏强运行。

美国传统燃油消费旺季来临，美国原油库存或将逐渐进入去库阶段，一定程度上提振市场心态。供给方面，6月1日OPEC+将召开会议，制定下半年减产计划，若无法证实需求扩张，大概率仍将延续减产计划。综合分析，原油或宽幅震荡偏强运行。