螺纹钢表观消费量环比小幅回升，但依然无法承接当前产量，随着天气进一步转冷以及春节临近，工地陆陆续续开始停工放假，短期实际用钢需求下滑预期施压螺纹钢价格，然而，螺纹钢产量环比小幅下滑且处于近三年同期低位，总库存整体依然处于相对低位，主流贸易商成交同比大幅上升，冬储补库需求以及低库存限制价格回调空间。

行情展望：供应方面，2024年螺纹钢产能严重过剩的局面难以扭转，亏损状态下钢厂生产积极性不高，而由于产能比较分散，钢厂主动大幅减产的动力亦不足，若无进一步政策限产的外力作用，2024年螺纹钢产量或保持稳定。

玻璃供应微幅变动，库存小幅下跌，各个玻璃生产工艺生产利润环比上涨，且处于偏高位置。虽然宏观条件转好，美联储或有降息机会，且临近春节，下游亦有备货需求，但玻璃实际需求较为清淡，随着纯碱价格重心逐渐下移，玻璃期现价格或逐渐走低。

行情回顾：第四季度，甲醇期现价格以宽幅震荡运行为主，10月和11月主要以震荡偏强运行为主，随着11月去库证伪，甲醇回归现实，12月以震荡偏弱运行为主。 供应方面：第四季度甲醇供应处于往年同期高位，整体来看，甲醇供应压力较大。 需求方面：第四季度，甲醇制烯烃需求增幅较大，但甲醇传统需求表现一般，综合来看，甲醇下游需求在第四季度较三季度有一定程度的好转。 库存方面：社会库存和港口库存都处于往年同期的高位，去库压力较大，甲醇厂内库存维持低位水平。 成本分析：第四季度，煤制甲醇成本呈下降趋势。内蒙古和山西煤制甲醇成本环比下降9.79%，山东煤制甲醇成本环比下跌8.95%。 行情展望：甲醇基本面偏弱，但春节前有备货需求，预计节前甲醇或以震荡偏强运行为主。春节后，甲醇回归现实，高库存和高供应压制甲醇期现价格，2024年一季度甲醇或以震荡偏弱运行为主。

港口及油厂大豆库存继续增加，且当前总库存高于过去三年同期水平；节前开机率略有提升，加之节前一周油厂豆油提货量偏弱，导致油厂库存出现小幅增长。从库存来看，当前豆油库存充裕且远高于过去三年同期库存。盘面来看，周二豆油盘面情绪偏空。综合来看，当前大豆及豆油供给宽松，若春节节前备货未能形成有效提振，则豆油面临较大的库存压力，预计短期内豆油或将震荡偏弱运行。

行情回顾：回顾2023年，对于双硅来说，是充满需求复苏预期，但现实落空的一年。价格和波动率“双降”，其中锰硅下行月份长达7个月，硅铁下行月份长达10月，且两者波动率出现同步收缩。锰硅主力合约价格年内波幅约21%，硅铁主力合约价格年内波动约26%。此外，锰硅和硅铁日均成交量呈现“剪刀差”走势，但二者日均持仓量同比大幅增加。 基本面情况：23年全年固定资产投资处于下行周期，且房地产投资仍是主要拖累项，而基础设施投资、制造业投资在稳经济过程中发挥着重要作用。此外，针对24年的经济形式，在23年12月中央经济工作会议中，会议提出了24年的经济工作的总体要求及政策基调，强调“要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破” 行情展望：整体来看，展望2024年锰硅、硅铁的行情走势，笔者认为24年双硅期价或走出“下降三角型”的尾部路径，但最终价格如何波动需关注双硅的实际主导逻辑。

上周螺纹钢长流程开工率与产量同步下滑，短流程开工率维持高位，表观消费量延续下降趋势，主流贸易商成交情况有所好转，总库存加速累库，淡季特征愈发明显。宏观政策利好叠加成本端依然坚挺对钢价形成较强支撑，短期盘面情绪偏暖驱动螺纹钢价格偏强运行，但螺纹钢自身基本面持续走弱或难以支撑钢价持续上涨。

宏观条件转好，明年美联储或有3次降息机会，临近春节，玻璃下游有备货需求。综合来看，玻璃下跌空间或有限，短期或以震荡偏强运行为主。

豆粕周度产量小幅下滑，国内成交量虽有好转，但仍处于低位，豆粕库存已连续5周累库，供应压力较大。下游饲料企业物理库存天数有所下滑，且低于过去两年同期水平。综合来看，豆粕库存压力较大，且当前需求较弱，但价格经过连续下跌，市场心态略有好转，下游需求或将有所释放，预计豆粕期价短期或偏弱整理运行。

甲醇：供应方面，甲醇供应环比小幅下跌，但处于近几年同期高位；需求方面，甲醇制烯烃需求涨幅较大，临近春节，甲醇下游备货情绪较好。社会库存和港口库存呈上升趋势，但甲醇生产利润较差，煤炭价格和天然气价格高企，同样下跌空间或有限。综合分析，甲醇短期或以震荡偏强运行为主。

螺纹：上周螺纹钢长流程开工率小幅回升，短流程开工率维持高位，产量小幅增加，表观消费量大幅下滑，主流贸易商成交氛围持续降温，总库存加速累库，淡季特征愈发明显。宏观政策利好叠加成本端坚挺以及冬储预期逐渐兑现对钢价形成较强支撑，短期盘面情绪偏暖驱动螺纹钢价格偏强运行，但供需关系持续恶化施压螺纹钢价格，待市场情绪褪去后，或重回基本面主导。

摘要：近期豆粕期现价格震荡走弱，市场心态方面看跌比例大幅增加；国内产量有所回升，然周度需求有所下滑，导致豆粕库存再度增加，目前已连续累库4周。天气预报显示，巴西18日以后降雨量或增加，利空豆粕价格，同时下游养殖业亏损，豆粕终端需求差，综合来看，豆粕期价短期或震荡偏空运行......