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研究报告

周报月报季报年报

2022

11-08

生猪月报：市场多空因素交织，猪价上行空间或有限

摘要： 1.行情回顾：10 月，外三元生猪价格呈先扬后抑，月末外三元生猪均价环比上涨 12.76%；生猪 2301 合约高位回落，跌幅 3.19%。政策端保供稳价，市场供应增量，终端需求仍疲软。 2.供给端：养殖企业在利润大幅回暖后，扩栏能繁母猪，且在肥标价差持续高位的情况下，对生猪压栏进行二次、三次甚至四次育肥。 3.需求端：节后需求回落，叠加疫情反复，终端消费需求不佳，屠企开工率走低。 4.利润端：虽饲料价格上涨，但整体猪价上涨更为明显
2022

11-04

花生月报：花生大厂收购积极，价格抬升易涨难跌。

摘要：关注重点： 1、供应方面，河南农户花生消耗殆尽，花生集中在中间商手中，报价坚挺，通货米交易活跃，价格强势运行。东北地区小日本果和308米全面上市，报价坚挺。 2、天气方面，东北地区天气转冷，部分地区有雨加雪，东北洼地花生产量损失严重，预计产量减少30%以上。 3、进口米方面，进口苏丹精米受到外汇汇率大幅变化影响，到港成本持续增加。需求端分析： 1、龙大开收，鲁花全面开收托底意图明显，中粮收购价格高企，通货米收购价在9
2022

10-24

棕榈季报：库存压力较大，棕榈油偏弱整理为主

摘要 1.行情回顾：三季度棕榈油市场偏弱整理为主。现货方面，三季度末国内现货市场均价较二季度末下跌32%；期货方面，三季度末马棕油期货主力合约收盘价较二季度末下跌29.89%；连盘棕榈油主力合约P2301收盘价三季度末较二季度末下跌24.26%。 2.供应方面：随着产地发运节奏恢复，三季度国内棕榈油库存明显回升，9月累库较为明显。 3.需求方面：受双节备货提振，三季度整体成交较二季度增幅明显。 4.现货及基差：三季度，棕榈油基差整体呈震荡走弱之势，截至9月30日，基差
2022

10-14

螺纹季报：需求或先增后减，钢价或先扬后抑

摘要： 1.行情回顾：三季度，螺纹钢2301合约收盘报价3799元/吨，较二季度末(4315元/吨)下跌516元/吨，跌幅11.96%。 2.利润分析：由于高炉、电炉都陷入亏损，同时北方采暖季临近可能出台限产政策，四季度螺纹钢产量或有所减少，若需求回暖预期再得到证明，则钢厂利润或得到修复。 3.供给分析：由于钢厂利润恶化，同时北方采暖季临近可能出台限产政策，四季度螺纹钢产量或有所下降。 4.需求分析：进入四季度，也是年底冲刺阶
2022

10-13

豆粕季报：供给将逐渐缓解，价格或有下跌风险

摘要： 1.行情回顾：2022年三季度中，内盘豆粕价格经历了先震荡后上涨的过程。季度初期上游大豆需求进入淡季，叠加美联储加息75个基点且宣布加息不会停止，全球大宗商品出现普遍性下跌。随后在季度中旬，国际原油及美豆反弹，叠加美联储加息情况符合市场心理预期，豆粕价格有所上涨。季度末连粕走势也基本上都处于稳步上涨的状态。 2.供给端：在三季度的USDA供需报告中，美国大豆最终期末库
2022

10-12

花生月报：花生炒作减产逻辑，油厂开收助力价格冲高。

摘要：关注重点： 1、供应方面，河南春季花生所剩无几，麦茬花生集中上市，报价坚挺，通货米交易活跃，价格强势运行。东北地区小日本，308逐步上市，报价坚挺。 2、天气方面，河南主产区在国庆节期间下雨影响上市，东北地区天气转冷，部分地区有雨加雪，东北洼地花生产量损失严重，预计产量减少30%以上。 3、进口米方面，进口苏丹米月底涨至1280美元/吨。受到外汇汇率大幅变化影响，到港成本大幅增加。需求端分析： 1、龙大
2022

10-12

甲醇季报：旺季节前备货，甲醇持续去库

摘要： 1. 行情回顾：7-8月，甲醇价格以震荡偏弱为主。进入9月后，甲醇库存持续下降，甲醇期现价格快速上涨。 2.供应方面：第三季度的甲醇生产开工率呈现由低走高的趋势，7月下旬以来，甲醇生产开工率持续缓慢上涨。 3.需求方面：第三季度甲醇制MTO需求由高走低，谷底出现在8月上旬，天气转凉后，旺季备货情绪高
2022

10-11

菜油季报 | 四季度菜籽大量到港菜油供需矛盾或将缓解

摘要 ■ 行情回顾：2022年三季度菜油主力01合约先扬后抑再扬，与其现货相比，菜油期货价格表现偏弱，但与其他两大油脂期货价格相比，菜油期货价格表现较为坚挺。 ■ 供给情况：三季度菜籽到港量呈现下滑趋势，2022年三季度累计到港量为20.3万吨，较上季度（24.8万吨）下滑4.5万吨，较2021年三季度（36万吨）下滑15.7万吨。 ■ 库存情况：从沿海库存来看，油菜籽7月库存虽有小幅增长，但随着
2022

10-11

生猪季报：终端需求转好，三季度偏强运行

摘要： 1.行情回顾：三季度，外三元生猪价格呈上涨态势，较二季度末生猪现货上涨3.96元/公斤；生猪2301合约震荡偏强，较二季度末上涨8.40%。 2.供给端：养殖企业利润高企，淘汰节奏放缓，且因市场对下半年行情乃至2023年第一季度存看好预期，规模场加速扩栏和开展二次育肥情绪强烈。 3.需求端：前期市场
2022

09-09

棕榈月报：供应及宏观压力下，棕榈油或延续偏弱震荡

摘要 1.行情回顾：8月棕榈油市场震荡整理为主，8月国内现货均价较7月均价下跌1.26%，马来西亚棕榈油期货主力8月下跌幅4.26%，连盘棕榈油主力合约8月上涨1.01%。 2.供应方面：8月国内棕榈油库存绝对值仍处于历史相对低位，但随着产地发运节奏加快，8月末库存已有回升迹象。 3.需求方面：受双节备货提振，8月棕榈油整体成交较7月增幅明显。 4.现货及基差： 8月棕榈油基差震荡走弱，截至8月31日，基差912元/吨，较7月29日下跌751元/吨。 5.相关品分
2022

09-08

菜油月报 | 预期供应增加菜油近强远弱

■ 行情回顾：8月菜籽油期货价格先涨后跌，截至8月31日主力合约收盘价跌至11108元/吨，较7月29日（12066元/吨）下跌958元/吨，跌幅7.94%。 ■ 供给情况：8月国产菜籽价格保持相对稳定；国际菜籽价格延续下跌趋势。■ 需求情况：8月份国内菜油炼油厂提货量相较于7月有小幅上涨，8月沿海油厂菜油提货量为5.19万吨，较7月（3.68万吨）增加3.31万吨，环比上升41.03%。■ 基差分析：8月基差再度大幅走强，月中基差最大达到2210元/吨，截至8月31日菜油基差为1818
2022

09-07

甲醇月报：旺季节前备货，甲醇持续去库

摘要： 1.行情回顾：8月原油以震荡偏弱为主，月末原油期货价格与月初原油期货价格下跌9.61%。甲醇期货价格受原油影响，整体也表现较为弱势，当月跌幅为2.35%。 2.供应方面：8月甲醇开工率从70.60%上涨到72.57%附近，上半月表现为下跌，中旬过后，受双节的备货影响，开工率快速回升。

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