摘要： ■ 行情回顾：2023年1，2月份菜油主力合约主要表现为震荡区间下沿盘整，3月初菜油击破10000元/吨附近的重要支撑位后，菜油盘面价格开启了长达半个月左右的快速下跌模式，直接击穿9000元/吨大关，最低触及8082元/吨，一季度菜油跌幅达19.37%；另外两大油脂跌幅小于菜油，一季度棕榈油跌幅达8.92%，豆油跌幅8.56%。 ■ 供给情况：一季度预计到港总量为228.5万吨，且累计压榨量超过去年第三季度和第四季度总和，截至3月31日，一季度国内油菜籽累计压榨量为127万吨。 ■ 库存情况：从国内菜油的社会库存来看，一季度国内菜籽油库存持续缓慢累库，与21年一季度的走势较为相当，虽然略低于去年同期的库存水平。 ■ 需求情况：今年一季度累计提货量为53.11万吨，较去年四季度累计提货量（33.26万吨）增加19.85万吨。 ■ 进出口情况：一季度前两月累计进口菜籽106万吨，且一季度前两月累计进口菜籽油和芥籽油的总量为30万吨。 ■ 基差分析：随着后续仍有大量菜籽到港，基差或将进一步收窄，截至3月31日，菜油主力合约基差为290元/吨。 ■ 行情展望：整体来看，大量菜籽及成品油到港，油厂开机率或将被动提升，在需求未有持续大量增加的情况下，菜油的社会库存仍有累库预期，预计短期内，菜油将维持箱体震荡走势。

摘要： 1.行情回顾：一季度，外三元生猪价格呈偏弱震荡态势，较 2022 年四季度末出栏均价下跌 1.63 元/公斤；生猪 2305 合约偏弱运行，环比下跌 13.04%。 2.供给端：今年以来，能繁母猪存栏量连续两月降低；商品猪出栏增加，市场供应总体偏松。 3.需求端：春节前，居民有备货需求，节后，发改委启动了年内首次收储，猪价短暂反弹，但下游整体需求仍疲软。 4.利润端：1 月起养殖端利润再次转负，但截至一季度末，亏损程度收窄。 5.成本端：玉米和豆粕价格均有不同程度的回落，养殖端成本有所降低。 6.基差分析：一季度期现基差偏弱整理，期现结构由back 结构转换为 contango 结构；生猪 2307 合约相对于生猪 2305 合约呈升水，市场对后市存乐观预期。 7.展望：供给端，后期供应压力仍相对较大，但若猪粮比进入过度下跌一级预警区间，国家发改委收储可能性较大；需求端，随天气逐渐回暖，需求端消费或会愈发寡淡，但二季度在节假日的推动下，餐饮消费量或有复苏，以及猪价持续低位的情况下，屠企结构性入库意愿或提升。结合成本端饲料价格回落和猪价历年走势情况，预计 2023 年二季度生猪价格或低位宽幅震荡整理为主。

1.行情回顾：2023年一季度豆粕现货价格呈现震荡下跌走势。3月31日，USDA播种意向报告显示美豆计划种植面积不及市场预期，豆粕价格的下跌趋势得到缓解。一季度豆粕、菜粕价格走势较为一致。

摘要： 1.行情回顾：1月，甲醇价格以震荡偏强为主。进入2-3月后，甲醇价格震荡下行，2023年第一季度甲醇期货价格整体震荡偏弱运行。 2.供应方面：春检不及往年，甲醇在第一季度供应小幅增加，尤其是3月份，甲醇供应增幅较大。 3.需求方面：第一季度甲醇传统需求先增后减，居于往年的高位。MTO/CTO工艺需求变化幅度较小，同比往年微幅变化。 4.库存方面：社会库存和港口库存都有一定增幅，但总体压力不大，甲醇生产厂内库存第一季度去库幅度较大。 5.利润分析：煤制甲醇在第一季度利润修复程度较大，上涨幅度超45%以上，主要原因是煤炭处于季节性需求淡季，煤炭价格持续下跌。 6.行情展望：甲醇价格近期或难以好转，投资者或可逢高做空，但甲醇09合约估值并不高，价值投资者或可参考月线支撑位，或参考甲醇国际进口成本，布局多单。

1.行情回顾：一季度，螺纹钢2310合约收盘报价4136元/吨，较2022年四季度末(4085元/吨)上涨51元/吨，涨幅1.25%。 2.利润分析：一季度钢厂盈利状况有所改善，但整体依然处于亏损状态，二季度若利润再度恶化，钢厂生产积极性或受到打击。 3.供给分析：一季度高炉开工率远低于往年同期水平，理论上增产空间还比较大，但主要看后续利润及需求情况；随着丰水期到来，西南地区电费将一定程度下降，生产成本亦同步下降，电炉产量未来或还有上升空间。 4.需求分析：二季度为工程施工旺季，但当前以存量项目为主，新开工面积较少，因此需求应保持谨慎乐观的态度，继续往上的空间或有限。 5.库存分析：一季度螺纹钢周度总库存、社会库存以及钢厂库存均表现出先累库后去库的态势，今年库存拐点来得更早，二季度或保持持续去库态势。 6.技术分析：螺纹钢2310合约大小周期方向不一致，上有压力下有支撑，整体偏震荡。 7.行情展望：螺纹钢需求回暖预期对价格形成支撑，但需求暂无明显放量，需求反馈有限带来的价格抑制风险仍存，二季度螺纹钢价格或震荡运行。

摘要： 1.行情回顾：2 月，外三元生猪均价环比上涨 14.95%；生猪 2305 合约震荡上行，2 月 28 日收盘价 17255 元/吨，涨幅 5.02%……

1.行情回顾：2023年2月豆粕期现价格呈现震荡偏弱走势。由于多头投机资金陆续退出、巴西大豆卖压等因素，内盘豆粕价格跌至近几个月的低点。豆粕、菜粕价格走势较为一致。价差整体维持在650元/吨至730元/吨区间。

1.行情回顾：1月国内棕榈油市场偏弱震荡为主，1月国内现货24度棕榈油月度均价较前一月均价上涨1.76%；1月马来西亚棕榈油期货主力合约收盘价较前一月收盘价上涨8.33%。1月连盘棕榈油主力合约收盘价较前一月收盘价上涨4.42%。 2.供应方面：自去年9月以来，国内棕榈油大幅累库，当前库存维持高位，短期供应较为充裕。 3.需求方面：2月国内棕榈油成交量较前一月有明显放量，主要因国内餐饮食品行业需求有所恢复，叠加气温转暖，下游开始用棕榈油替代豆油使用，下游备货较为积极。

摘要： 行情回顾：2023年2月油脂整体表现震荡整理，棕榈油受主产国政策频繁更迭的影响走势最强，菜油走势偏弱，截至2023年2月28日......

1.行情回顾：2月，螺纹钢价格先抑后扬，截至2月28日，螺纹钢2305合约收盘报价4174元/吨，较1月31日 (4143元/吨) 上涨31元/吨，涨幅0.75%。 2.利润分析：从工艺角度看，2月螺纹钢高炉利润及电炉利润跟随价格震荡，呈先抑后扬走势，整个2月均处于亏损状态，钢厂生产积极性可能受到打击。 3.供给分析：由于当前螺纹钢总体产量以及开工率并不算高，钢厂仍有增产空间，但考虑到利润状况，增产空间或有限。 4.需求分析：由于当前房地产政策依然是坚持“房住不炒”，支持刚性需求以及改善性住房需求，预计房地产新开工面积或比较有限，因此螺纹钢需求回升空间不可估计太高，基础设施建设项目或保持较高增长，因此3月份螺纹钢需求或趋于稳中偏涨。 5.库存分析：由于今年库存拐点提前出现，预计3月螺纹钢库存将呈现逐渐去库走势。 6.技术分析：技术分析上看，螺纹钢2305合约月线偏强，周线偏震荡，日线偏回调。 7.行情展望：3月螺纹钢价格或先抑后扬、宽幅震荡，参考区间4000-4400，建议以先空后多或耐心等待回调企稳后做多思路对待。

1.行情回顾：2月份甲醇期货价格先跌后涨，春节后，甲醇期货从高点2818下跌至低点2521，2月下旬，甲醇期货从2521反弹至2694高点后，回落至2627，整月跌幅约4.58%。 2.供应方面：甲醇生产企业开工率窄幅波动，整体处于较低水平。 3.需求方面：甲醇传统需求恢复较好，处于往年同期的高位，甲醇制烯烃需求较1月份小幅下跌，整体甲醇需求有所恢复。 4.库存方面：甲醇港口库存、社会库存和企业厂内库存都有所下降，同比往年处于低位。 5.利润分析：煤制甲醇利润在2月份恢复较好，主要是因为2月份甲醇现货价格较强，煤炭价格有所下降导致。 6.行情展望：甲醇库存较低，需求恢复较好，且随着天气好转，社会活动增强，甲醇的需求或会进一步提升，预计3月份 甲醇或以震荡偏强为主，投资者或可逢低做多，中长期持有。

关注重点： 综合来看：当前产地炒作情绪有所降温，前期价格上行过快，导致产地惜售，在缺乏商品需求和油用需求走量配合的情况下，行情震荡回落，部分产地货源释放，东北部分产地水分偏大的货物，随着气温的上升，有阶段性出货的可能；产地货源多数通货成本价在5.7-5.8元左右，受减产影响，部分商家有持续看涨信心，部分水分偏大货源消耗后，随着近一段时间产地回调稳定后，需求方陆续消耗补库，价格有进一步夯实的基础；终端市场销量不快，下游客商拿货积极性减弱，高价抑制消费，成交量有限，多数需求贸易商观望等待；油厂到货以进口米为主，国内油料米少量到货，以质论价。3月中旬进口米或陆续到港，终端花生油消费低迷。