研究报告-华创期货有限责任公司

周报月报季报年报

2022

12-07

豆粕月报：供给增加叠加春节备货开启，豆粕期价或将高位震荡

摘要： 1.行情回顾：2022年11月豆粕现货价格呈现冲高回落走势。主要原因是11月上旬大豆到港延误，工厂豆粕库存继续下降。中下旬随着大豆大量到港，油厂开机率大幅回升，豆粕供给逐渐宽松，全国豆粕现货价格承压下行。 2.供给端：11月份USDA的供需报告显示全球大豆产量总体减少，从前一个月的3.9099亿吨小幅下调至3.9053亿吨。库存方面，报告数据显示大豆期末库存增加至10217万吨。国内方面，11月国内大豆库存、大豆压榨量、豆粕产量环比基本维持不变，豆粕库存稍有
2022

12-07

甲醇月报：基本面分歧较大，成本冲击和需求好转同时存在

1.行情回顾：11月份甲醇期货价格震荡偏强运行，虽然疫情导致各地需求减少，但甲醇处于价值区，成本支撑较强。 2.供应方面：11月份甲醇开工率稳中上升，同比往年处于偏高水平，甲醇供应较为充足。 3.需求方面：传统需求处于往年需求的高位，甲醇制烯烃需求从低位也有较大回升，尤其是最后一个星期，疫情政策转松，甲醇需求上升幅度较大。 4.库存方面：港口库存、社会库存和厂内库存均出现上涨，主要原因是疫情影响了甲醇的运输和需求，同时甲醇的生产开工率稳中有升，整体表现为供大于求，
2022

12-07

生猪月报：寒潮来袭提振消费，供应压力或制约猪价

摘要： 1.行情回顾：11月，外三元生猪均价环比下跌10.16%；生猪2301合约震荡下跌，跌幅6.33%。市场猪肉供应充足，但下游整体消费无明显改善。 2.供给端：10月，养殖端对能繁母猪补栏积极性较高，且因国庆期间养殖端出栏量偏少，二次育肥再次入场，生猪存栏量增加。 3.需求端：多地疫情防控，对肉类存需
2022

12-07

菜油月报：大量菜籽到港，菜油供需矛盾将得到改善

摘要 ■ 行情回顾：11月菜籽油期货价格先扬后抑，截至11月30日主力合约收盘价为11281元/吨，但较10月31日（10776元/吨）小幅上涨505元/吨，涨幅4.69%。 ■ 供给情况：国产菜籽货源稀少，国产菜籽价格延续高位震荡；随着大量进口菜籽逐步到港，菜籽压榨量得到迅速提升。■ 库存情况：11月菜籽油沿海库存开启累库节奏，截至11月25日沿海企业期末库存值为16.25万吨，较10月期末库存（9.66万吨）增加6.59万吨，环比上涨68.22%。■ 需求情况：1
2022

12-06

花生月报：花生购销殆尽，价格高位回落

摘要：关注重点：目前大部分东北产区仍处于封控状态，河南产区陆续解封，全国上货量维持低位，农户卖货意愿不强，期望值较高，小贩出车无利，难以形成有效的上货量，贸易商目前多以库存交易为主，终端销量平淡，局部市场价格行情与产地倒挂，随着部分大中城市管控政策逐步放松，商品消费量缓慢向好，恢复尚需要一定的时间；油厂收购短期由积极转向中性稳健的收购策略；预计行情主要以产地上货量的供应及商品需求之间的博弈，近期僵持盘整小幅震荡调整，关注12月中旬商品及种子贸易的预期。
2022

12-05

螺纹月报：宏观利好强预期下，钢价或维持偏强震荡

摘要： 1.行情回顾：11月，螺纹钢价格呈震荡反弹走势，截至11月30日，螺纹钢2305合约收盘报价3719元/吨，较10月31日 (3336元/吨) 上涨383元/吨，涨幅11.48%。 2.利润分析：从工艺角度看，由于原材料铁矿石跟焦炭价格大幅上涨，螺纹钢高炉整个11月一直处于持续亏损并且不断恶化中，截至11月30日，吨钢亏损已接近200元，电炉亏损也在不断扩大。 3.供给分析：由于高炉跟电炉利润不断恶化，钢厂继续增产意愿不强，且北方采暖季来临，钢厂
2022

11-14

华创早评 | 甲醇开工率小幅下降，下游需求较好

股指逻辑：上周五，三大股指大幅高开，沪深两市成交额约12231亿元，北向资金净流入约169亿元。IH2211合约收盘报价2516.4点，涨幅2.76%；IF2211合约收盘报价3793.2点，涨幅2.61%；IC2211合约收盘报价6139.6点，涨幅0.53%；IM2211合约收盘报价6645.0点，涨幅0.39%。宏观分析方面，美国10月CPI超预期回落，美联储加息步伐或放缓，全球资本市场情绪有所回暖；国内“稳经济”宏观政策不断发力，疫情防控措施优化，有利于经济复苏，从而提振投资者信心。技术
2022

11-08

菜油月报：多空因素交织，菜油供需矛盾或将改善

摘要：行情回顾：■ 供给情况：受菜籽短缺的影响，10月油菜籽月度压榨量下滑明显，据钢联数据显示，10月累计压榨量为2.5万吨，较9月（10.7万吨）下降8.2万吨。■ 需求情况：据钢联数据显示，10月份国内菜油炼油厂提货量延续跌势，10月沿海油厂菜油提货量为2.11万吨，较9月（3.4万吨）降低1.29万吨，环比下跌37.94%。■ 基差分析：10月基差维持高位运行，月中基差最大达到3230元/吨，截至10月31日菜油基差为2350元/吨。
2022

11-08

螺纹月报：供需双弱但低位，钢价或震荡偏强

摘要： 1.行情回顾：10月，螺纹钢价格呈单边下跌走势，截至10月31日，螺纹钢2301合约收盘报价3397元/吨，较9月30日 (3799元/吨) 下跌402元/吨，跌幅10.58%。 2.利润分析：螺纹钢高炉整个十月一直处于持续亏损并且不断恶化中，最高亏损一度达到145元/吨，电炉虽然也长期处于亏损状态，但利润处于震荡修复中。 3.供给分析：由于高炉跟电炉均处于亏损状态，钢厂继续增产意愿不强，且北方采暖季来临，钢厂面临政策端限产压力，11月螺
2022

11-08

棕榈月报：多空交织，棕榈油宽幅震荡

摘要 1.行情回顾：10月国内棕榈油市场震荡反弹。现货方面，10月末国内24度棕榈油日度均价较9月末上涨670元/吨，涨幅8.73%。期货方面，10月马来西亚棕榈油期货主力合约收盘价较9月收盘价上涨16.97%，10月连盘棕榈油主力合约P2301收盘价较9月收盘价上涨12.83%。 2.供应方面：随着前期买船大量到港，10月国内棕榈油库存继续走高，10月累库较为明显。 3.需求方面：10月国内棕榈油成交量较9月明显增加，10月国内棕榈油成交量7.79万吨，较9月增加2.
2022

11-08

豆粕月报：南美大豆开始播种，关注天气题材炒作情况

摘要： 1.行情回顾：2022年10月豆粕期价高位震荡。主要原因是豆粕现货价格仍然强势，支撑期货价格，但是技术面上豆粕期价处于历史性高位，上涨受阻。另外由于11月、12月份国内进口大豆到港量的回升预期，届时国内油厂大豆、豆粕库存有望进入季节性的回升周期，压制着豆粕价格的上涨空间。 2.供给端：10月份USDA的供需报告整体偏多。南美方面，阿根廷大豆产量变化不大，巴西大豆产量增加，和市场预期差异不大。巴西大豆期末库存增至3131万吨，阿根廷大豆期末库存
2022

11-08

甲醇月报：利空出尽，甲醇或触底反弹

1.行情回顾：国庆节后，市场情绪整体悲观，化工板块跌幅居前，甲醇弱势运行。2.供应方面：10月份甲醇开工率有所下降，主要原因是受疫情影响，厂内库存累库，叠加甲醇制烯烃亏损严重，甲醇开工率小幅下降。3.需求方面：传统需求处于往年需求的高位，甲醇制烯烃需求从低位有所回升。4.库存方面：港口库存和社会库存都处于低位，但厂内库存较高，主要原因是疫情影响了甲醇的运输。5.利润分析：煤制甲醇依然处于深度亏损，亏损幅度较上个月变化幅度较小。6.行情展望：10月，化工板块整体偏弱，利空几乎出尽。而甲醇社会库存和

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