研究报告-华创期货有限责任公司

周报月报季报年报

2022

12-06

花生月报：花生购销殆尽，价格高位回落

摘要：关注重点：目前大部分东北产区仍处于封控状态，河南产区陆续解封，全国上货量维持低位，农户卖货意愿不强，期望值较高，小贩出车无利，难以形成有效的上货量，贸易商目前多以库存交易为主，终端销量平淡，局部市场价格行情与产地倒挂，随着部分大中城市管控政策逐步放松，商品消费量缓慢向好，恢复尚需要一定的时间；油厂收购短期由积极转向中性稳健的收购策略；预计行情主要以产地上货量的供应及商品需求之间的博弈，近期僵持盘整小幅震荡调整，关注12月中旬商品及种子贸易的预期。
2022

12-05

螺纹月报：宏观利好强预期下，钢价或维持偏强震荡

摘要： 1.行情回顾：11月，螺纹钢价格呈震荡反弹走势，截至11月30日，螺纹钢2305合约收盘报价3719元/吨，较10月31日 (3336元/吨) 上涨383元/吨，涨幅11.48%。 2.利润分析：从工艺角度看，由于原材料铁矿石跟焦炭价格大幅上涨，螺纹钢高炉整个11月一直处于持续亏损并且不断恶化中，截至11月30日，吨钢亏损已接近200元，电炉亏损也在不断扩大。 3.供给分析：由于高炉跟电炉利润不断恶化，钢厂继续增产意愿不强，且北方采暖季来临，钢厂
2022

11-14

华创早评 | 甲醇开工率小幅下降，下游需求较好

股指逻辑：上周五，三大股指大幅高开，沪深两市成交额约12231亿元，北向资金净流入约169亿元。IH2211合约收盘报价2516.4点，涨幅2.76%；IF2211合约收盘报价3793.2点，涨幅2.61%；IC2211合约收盘报价6139.6点，涨幅0.53%；IM2211合约收盘报价6645.0点，涨幅0.39%。宏观分析方面，美国10月CPI超预期回落，美联储加息步伐或放缓，全球资本市场情绪有所回暖；国内“稳经济”宏观政策不断发力，疫情防控措施优化，有利于经济复苏，从而提振投资者信心。技术
2022

11-08

菜油月报：多空因素交织，菜油供需矛盾或将改善

摘要：行情回顾：■ 供给情况：受菜籽短缺的影响，10月油菜籽月度压榨量下滑明显，据钢联数据显示，10月累计压榨量为2.5万吨，较9月（10.7万吨）下降8.2万吨。■ 需求情况：据钢联数据显示，10月份国内菜油炼油厂提货量延续跌势，10月沿海油厂菜油提货量为2.11万吨，较9月（3.4万吨）降低1.29万吨，环比下跌37.94%。■ 基差分析：10月基差维持高位运行，月中基差最大达到3230元/吨，截至10月31日菜油基差为2350元/吨。
2022

11-08

螺纹月报：供需双弱但低位，钢价或震荡偏强

摘要： 1.行情回顾：10月，螺纹钢价格呈单边下跌走势，截至10月31日，螺纹钢2301合约收盘报价3397元/吨，较9月30日 (3799元/吨) 下跌402元/吨，跌幅10.58%。 2.利润分析：螺纹钢高炉整个十月一直处于持续亏损并且不断恶化中，最高亏损一度达到145元/吨，电炉虽然也长期处于亏损状态，但利润处于震荡修复中。 3.供给分析：由于高炉跟电炉均处于亏损状态，钢厂继续增产意愿不强，且北方采暖季来临，钢厂面临政策端限产压力，11月螺
2022

11-08

棕榈月报：多空交织，棕榈油宽幅震荡

摘要 1.行情回顾：10月国内棕榈油市场震荡反弹。现货方面，10月末国内24度棕榈油日度均价较9月末上涨670元/吨，涨幅8.73%。期货方面，10月马来西亚棕榈油期货主力合约收盘价较9月收盘价上涨16.97%，10月连盘棕榈油主力合约P2301收盘价较9月收盘价上涨12.83%。 2.供应方面：随着前期买船大量到港，10月国内棕榈油库存继续走高，10月累库较为明显。 3.需求方面：10月国内棕榈油成交量较9月明显增加，10月国内棕榈油成交量7.79万吨，较9月增加2.
2022

11-08

豆粕月报：南美大豆开始播种，关注天气题材炒作情况

摘要： 1.行情回顾：2022年10月豆粕期价高位震荡。主要原因是豆粕现货价格仍然强势，支撑期货价格，但是技术面上豆粕期价处于历史性高位，上涨受阻。另外由于11月、12月份国内进口大豆到港量的回升预期，届时国内油厂大豆、豆粕库存有望进入季节性的回升周期，压制着豆粕价格的上涨空间。 2.供给端：10月份USDA的供需报告整体偏多。南美方面，阿根廷大豆产量变化不大，巴西大豆产量增加，和市场预期差异不大。巴西大豆期末库存增至3131万吨，阿根廷大豆期末库存
2022

11-08

甲醇月报：利空出尽，甲醇或触底反弹

1.行情回顾：国庆节后，市场情绪整体悲观，化工板块跌幅居前，甲醇弱势运行。2.供应方面：10月份甲醇开工率有所下降，主要原因是受疫情影响，厂内库存累库，叠加甲醇制烯烃亏损严重，甲醇开工率小幅下降。3.需求方面：传统需求处于往年需求的高位，甲醇制烯烃需求从低位有所回升。4.库存方面：港口库存和社会库存都处于低位，但厂内库存较高，主要原因是疫情影响了甲醇的运输。5.利润分析：煤制甲醇依然处于深度亏损，亏损幅度较上个月变化幅度较小。6.行情展望：10月，化工板块整体偏弱，利空几乎出尽。而甲醇社会库存和
2022

11-08

生猪月报：市场多空因素交织，猪价上行空间或有限

摘要： 1.行情回顾：10 月，外三元生猪价格呈先扬后抑，月末外三元生猪均价环比上涨 12.76%；生猪 2301 合约高位回落，跌幅 3.19%。政策端保供稳价，市场供应增量，终端需求仍疲软。 2.供给端：养殖企业在利润大幅回暖后，扩栏能繁母猪，且在肥标价差持续高位的情况下，对生猪压栏进行二次、三次甚至四次育肥。 3.需求端：节后需求回落，叠加疫情反复，终端消费需求不佳，屠企开工率走低。 4.利润端：虽饲料价格上涨，但整体猪价上涨更为明显
2022

11-04

花生月报：花生大厂收购积极，价格抬升易涨难跌。

摘要：关注重点： 1、供应方面，河南农户花生消耗殆尽，花生集中在中间商手中，报价坚挺，通货米交易活跃，价格强势运行。东北地区小日本果和308米全面上市，报价坚挺。 2、天气方面，东北地区天气转冷，部分地区有雨加雪，东北洼地花生产量损失严重，预计产量减少30%以上。 3、进口米方面，进口苏丹精米受到外汇汇率大幅变化影响，到港成本持续增加。需求端分析： 1、龙大开收，鲁花全面开收托底意图明显，中粮收购价格高企，通货米收购价在9
2022

10-24

棕榈季报：库存压力较大，棕榈油偏弱整理为主

摘要 1.行情回顾：三季度棕榈油市场偏弱整理为主。现货方面，三季度末国内现货市场均价较二季度末下跌32%；期货方面，三季度末马棕油期货主力合约收盘价较二季度末下跌29.89%；连盘棕榈油主力合约P2301收盘价三季度末较二季度末下跌24.26%。 2.供应方面：随着产地发运节奏恢复，三季度国内棕榈油库存明显回升，9月累库较为明显。 3.需求方面：受双节备货提振，三季度整体成交较二季度增幅明显。 4.现货及基差：三季度，棕榈油基差整体呈震荡走弱之势，截至9月30日，基差
2022

10-14

螺纹季报：需求或先增后减，钢价或先扬后抑

摘要： 1.行情回顾：三季度，螺纹钢2301合约收盘报价3799元/吨，较二季度末(4315元/吨)下跌516元/吨，跌幅11.96%。 2.利润分析：由于高炉、电炉都陷入亏损，同时北方采暖季临近可能出台限产政策，四季度螺纹钢产量或有所减少，若需求回暖预期再得到证明，则钢厂利润或得到修复。 3.供给分析：由于钢厂利润恶化，同时北方采暖季临近可能出台限产政策，四季度螺纹钢产量或有所下降。 4.需求分析：进入四季度，也是年底冲刺阶

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