行情回顾：8 月，豆粕期现货价格整体呈现偏多走势，市场情绪持续高涨。9-11 月国内进口大豆减少、豆粕降库存这些预期持续影响市场，同时油厂豆粕库存一直处于历史低位。

行情回顾：7 月，豆粕期现货价格呈现震荡上涨走势，国内资金较为活跃，多头不断增仓。豆菜粕价差不断上涨，油粕期价比下跌。 供给端：二季度末的美豆库存和种植面积报告显示大豆种植面积下降，大豆旧作库存下降，整体利多。中国大豆库存整体维持高位，压榨厂高负荷运行，国内豆粕供应充足。

行情回顾：截至7月末最后一个交易日（7月31日），螺纹钢2310合约收盘报价3847元/吨，较6月末(3721元/吨)上涨126元/吨，涨幅3.39%。 利润分析：7月螺纹钢高炉利润持续恶化，月底稍微有所好转，最低-172元/吨，最高-52元/吨；电炉利润则呈现出震荡修复走势，但总体亏损仍较大。 供给分析：7月螺纹钢周均产量为276.55万吨，环比增加4.61万吨/周，增幅1.70%；与去年同期 (240.72万吨/周) 相比增加35.83万吨/周，增幅14.88%。 需求分析：7月全国螺纹钢需求表现较为平稳，周均表观消费量为269.71万吨，环比减少18.80万吨/周，降幅6.52%；主流贸易商日均成交量15.06万吨，环比减少0.42万吨/日，降幅2.71%。 库存分析：截至7月28日，周度总库存为771.21万吨，较去年同期（885.86万吨）减少114.65万吨，降幅12.94%；6月末周度总库存为743.85万吨，环比增加27.36万吨，增幅3.68%。 技术分析：技术分析角度看，螺纹钢2310合约月线偏震荡，周线偏多，日线偏横盘或有回调可能。 行情展望：8月，由于持续亏损的钢厂缺乏增产动力，加之当前总体库存压力不大，因此供给端对钢价的影响或较小；由于天气对施工进度制约较大，需求端对钢价或形成负反馈；然而，虽然现实需求不理想，但在“城中村改造”等一系列重大利好政策刺激下，螺纹钢需求存较强回暖预期，因此弱现实对钢价的影响或有限且短期，强预期或主导8月钢价。

行情回顾：国内棕榈油现货市场价在6月底至7月初大幅上涨后，7月大部分时间处于宽幅震荡整理中。7月现货跌幅1.34%；月末进口成本完税价在7557元/吨，较上月末上涨3.98%；期货市场方面，7月马棕油09期货合约上涨1.98%，连盘棕榈油09合约上涨1.30%。 供应方面：6月中国棕榈油进口量环比增幅较大，较5月增加51.30%，国内库存在7月大部分时间均在累库，月末库存较上月末上涨18.93%；6月马来西亚棕榈油产量环比减少4.61%。 需求方面：7月国内棕榈油成交较为活跃，成交量较6月增幅60%。 现货及基差：7月，棕榈油基差震荡走弱为主， 7月末较6月末下滑146元/吨。若国内需求有所好转，基差或在8月有所反弹。 相关品分析：天气端扰动影响下，豆菜油价格或维持相对高位；主产国减产背景下，原油走势偏强。 行情展望：8月仍不能排除天气因素的影响，且棕榈油处于季节性消费旺季，国内促消费、促旅游背景下，油脂整体需求有望提升，若有供应端扰动且需求有所复苏，8月棕榈油或易涨难跌。

行情回顾：7月份，甲醇期现价格以震荡偏强为主，太仓甲醇现货主流价格上涨4.84%，期货主力价格上涨5.83%。 供应方面：7月份，甲醇供应量较上月上涨4.15%，尤其是7月下旬，甲醇供应逐渐大幅增加。 需求方面：7月份，甲醇制烯烃企业外采量较6月份下跌7.00%左右。传统需求企业外采量较6月份下跌19.85%左右。 库存方面：7月份，甲醇港口库存环比6月上升1.46%；甲醇社会库存环比6月下降1.93%；甲醇企业库存环比6月下降8.72%。 成本分析：煤制甲醇成本普遍在2233-2583之间，环比6月份有所上涨；天然气制甲醇成本在2430元/吨附近；进口甲醇理论亏损有所减小。 行情展望：8月份，煤制甲醇成本下跌空间或有限，人民币的贬值抬升了甲醇的进口成本，8月份甲醇期现价格或以震荡偏强为主。投资者或可关注美联储在9月份的加息可能性的炒作。如甲醇价格出现大的回调，投资者或可逢低做多。

行情回顾：7月油脂价格先扬后抑，整体重心小幅上移，其中菜油主力价格涨幅居前，豆油和棕榈油次之。油粕整体重心上移，但后期菜粕和豆粕走势略有分化。 供给端：8月菜籽预计到港量有所增加，但当前油厂开机率偏低对菜粕和菜油的产量提升有限。 需求端：7月菜油提货量略有下滑，但总体来看与前三月基本持平；菜粕消费量受价格走强的影响有所疲软，较6月下滑14.66万吨。 库存：菜油库存，7月压榨量与7月底提货量供需将有所错配，导致菜油库存由稳转跌；菜粕库存，当前菜粕社会库存维持低位，若7月进口菜粕出现下降，8月菜粕库存或将继续小幅下滑。因此，低库存对菜粕价格有较强支撑。 基差分析：菜油基差：7月菜油月均基差维持在131.65元/吨，较上月下滑33.39元/吨。菜粕基差：现货偏紧的背景下，菜粕基差或将继续坚挺，7月月均基差为253.68元/吨。 行情展望：菜油：随着餐饮、旅游等产业逐步的回暖，菜油需求量或将保持稳定；虽然8月菜籽预期到港量增加，但在油厂开机率偏低的情况下，8月实际压榨量提振有限；然而受制于油脂总体相对宽松，短期内菜油价格以高位盘整为主。菜粕：当前菜粕社会库存偏低，叠加加拿大西海岸港口罢工事件仍未得到有效解决，或将影响菜粕到港进度。整体来看，菜粕现货供应或将继续偏紧，短期内菜粕盘面价格或将维持高位宽幅震荡运行。

行情回顾：7 月，外三元生猪均价环比上涨 1.34%；生猪 2309 合约先抑后扬，7 月 31 日收盘价 17140 元/吨，涨幅 7.43%。 供给端：能繁母猪存栏量连续 5 个月减少后，再次增加；生猪存栏量保持微幅增加，下旬肥标价差走阔，二次育肥情绪升温，市场出栏供应阶段性缩量。 需求端：仍处于淡季，但受升学宴、旅游业和餐饮业复苏等因素影响，短时消费有所好转。 利润端：自繁自养利润和外购仔猪利润亏损幅度均微幅加深。 成本端：7 月末猪粮比价为 5.08:1。玉米价格和豆粕价格重心均上移。 基差分析：7 月期现基差走强，生猪 2311 合约相对于生猪 2309 合约呈升水，表明市场对下半年猪价仍存乐观预期。 展望：供给端，8 月标猪供应或仍相对充足，以及屠企冻品库存维持较高位，但二次育肥积极性或继续增加；需求端，消费仍处于淡季，但暑假期间旅游出行人数增加，带动餐饮业复苏，利好猪价。后续关注 9 月开学学校食堂提前采购情况和发改委相关政策。多重因素博弈，在无明显利好的情况下，预计 8 月份生猪价格在月初短暂反弹后或会重新回到偏弱整理态势。

关注重点：产区花生价格多维稳运行，局部地区小幅震荡，实际议价成交为主。基层流通货源有限，多数地区货源已入冷库，中间商消耗库存为主，部分持货商对后期信心较为充足，报价坚挺，低价出货的意愿不强；进口米库存不多，交易一般，成交多以质论价；终端消费低迷，下游客商高价拿货意愿不强，补库谨慎，内贸市场销量不快，贸易商择价适量拿货，以满足刚需采购为主。

关注重点： 河南、山东等地忙于麦收，花生交易有限，多以下游客商刚需拿货为主，价格基本平稳。产区基层有效供应量不多，部分货源基本已存入冷库，后续仍有一定的销售时间窗口，持货商挺价惜售，以满足老客户刚需采购为主，部分持货商择机清库，实际议价成交为主；进口米库存不多，近期购销较为僵持，交易偏缓，食品厂库存消耗偏缓，随着端午节临近，部分贸易商或有一定补库需求，近期油厂到货量有限，以合同进口米为主，部分油厂收购进入尾声。 同时，东北地区今年花生种植面积同比2022年有所增长，辽宁地区增幅大概在15%左右，吉林地区增幅20%-30%，内蒙古地区受限于当地限种禁种政策不会出现显著增幅，今年花生现货价格高企，种植户种植积极性比较好，相比于其他作物，花生的经济效益更好，河南麦茬花生种子销售量增长幅度可能达到30%以上，接下来关注今年可能的异常天气对花生主产区带来的影响。 产地方面： 河南地区白沙5.9-6.1左右，大杂米6.1左右，基层余货见底，整体上货量有限，下游客商刚需采购，走货速度不快，交易量不大，议价成交为主，部分地区忙于麦收，无暇顾及花生交易。 山东地区海花通米5.6—5.7左右，原料收购结束，消耗库存为主，多数持货商库存不多，近两日观望心理明显，实际交易量不大，价格基本平稳，部分地区交易陆续收尾。 辽宁地区308通米6.2—6.3左右，当地剩余货源基本见底，中间商以库存交易为主，要货的一般，价格平稳。 吉林地区308通米6.2-6.3左右，当地基层货源不多，以库存销售为主，近两日实际成交一般，交易放缓，价格基本平稳。 市场方面： 内贸市场近期到货量不大，贸易商多销售库存为主，按需少量采购，花生下游产品市场需求处于季节性淡季，市场需求不旺，销量不快，整体价格基本平稳。 油厂方面： 油厂到货有限，多以执行前期进口米为主，部分油厂零星到货，以质论价为主。 进口米方面： 苏丹内战未有缓解苗头，苏丹精米黄岛港参考报价10650左右，库存一般，实际成交不多，议价成交为主，价格基本平稳。价格略显偏强。

行情回顾：5月，螺纹钢价格呈先横盘宽幅震荡后快速下跌走势，截至5月31日，螺纹钢2310合约收盘报价3463元/吨，较4月28日 (3660元/吨) 下跌197元/吨，跌幅5.38%。 利润分析：5月钢厂亏损有所扩大，若总体利润持续恶化，6月钢厂或选择继续减产、停产的方式挺价从而降低损失。 供给分析：按照目前统计到的停复产计划生产，6月螺纹钢产量将温和增长。 需求分析：6月，需求复苏依然值得期待，然而，部分地区持续降雨以及洪涝灾害对工程施工的影响也不容忽视。 库存分析：当前库存压力并不大，6月，钢厂继续大幅减产的动力不足，库存去化速度或减缓，但不排除政策利好兑现，项目资金到位，需求超预期回暖从而加速消化库存。 技术分析：从技术指标上看，螺纹2310合约中长期继续大幅下跌的可能性较小，短期反弹的可能性偏大。 行情展望：6月螺纹或震荡偏强运行，但反弹空间不可期望过高，建议逢低短多，波段操作。需注意宏观政策落地情况不理想、国际局势恶化以及螺纹钢自身供需情况出现矛盾等风险。

■ 行情回顾：5月三大油脂价格重心继续下移，豆油主力走势最弱，棕榈油和菜油下跌幅度次之；美联储5月加息落地、国际原油价格重心下移、黑海谷物协议顺利延期、美豆种植天气良好、以及棕榈油处于增产季，油脂供应整体保持宽松，截至2023年5月31日，豆油主力合约月跌幅9.21%，棕榈油跌幅7.54%，菜油跌幅7.18%。 ■ 供给情况：据钢联数据显示，5月预计到港6条船左右共计39万吨左右，较4月（58.5万吨）下滑19.5万吨，但与前三年同期相比仍然偏高。 ■ 库存情况：在大量菜籽入库及油厂高开工率的背景下，菜油产量不断提升，但下游需求未能同步回暖，导致沿海库存延续累库。 ■ 需求情况：5月炼油厂菜油累计提货量小幅上升，但随着天气逐步炎热，菜油消费将逐步进入消费淡季。 ■ 进出口情况：据中国海关总署的数据显示，4月进口菜籽约60万吨，进口菜油31万吨。 ■ 基差分析：若油厂维持高开机率，且下游需求增速放缓，菜油库存或将继续累库，累库压力下基差可能继续走弱。 ■ 行情展望：原油价格重心下移，拖累整个油脂板块，叠加当前菜油供给充足，若持续累库或将中短期压制菜油价格的上行空间，预计短期内菜油震荡偏弱运行。

摘要 1.行情回顾：5月国内棕榈油市场价格震荡走弱，国内24度棕榈油现货日度均价跌幅6.40%；马来西亚棕榈油期货2309合约5月跌幅2.75%；5月连盘棕榈油主力合约P2309跌幅7.54%。 2.供应方面：5月，国内棕榈油库存延续高位去库，5月末库存相较于4月末减少21.08万吨，降幅27.22%，预计6月国内棕榈油供应仍较为充裕。 3.需求方面：5月国内棕榈油成交较为活跃，较上月明显增加。5月国内样本油厂及贸易商棕榈油成交量较4月增加84.02%。 4.现货及基差：5月，棕榈油基差震荡为主，5月末基差较4月末下滑4元/吨。 5.相关品分析：预计6月豆油、菜油供应均偏宽松，国际原油或宽幅震荡运行；5月豆棕价差回落，棕榈油相较于豆油强势。 6.行情展望：总体来看，棕榈油国际、国内市场在6月供应端均存在相对确定的增量预期，国内油脂整体供应宽松，若需求端表现无明显亮点，棕榈油价格重心仍有下移可能。