华创早评-华创期货有限责任公司

2020

12-10

华创期货：供应维持偏紧预计短期动力煤仍将高位运行但需警惕高位风险

股指逻辑：周三股指期货继续调整，IF、IC跌幅扩大，市场紧张情绪蔓延。为维护银行体系流动性合理充裕，央行在公开市场进行200亿7天期逆回购操作，中标利率持平于2.2%，当日实现净投放100亿。上午公布的中国11月CPI同比下降0.5%，2009年10月以来首次转负，主要受猪肉、鸡蛋等食品价格降幅扩大以及高基数效应的影响。中期来看，随着生猪生产的加快恢复，猪肉价格有望回归正常水平，通胀压力将进一步回落。从基本面来看，随着减税降费、地方专项债、抗疫特别国债等财政政策的深入落实，下游需求正在加快恢复，...
2020

12-09

华创期货：PTA过剩压力较大抑制行情续涨

股指逻辑：周二股指期货延续回调走势，市场谨慎情绪占主导。为维护银行体系流动性合理充裕，央行在公开市场进行600亿7天期逆回购操作，中标利率持平于2.2%，当日实现净投放400亿。消息面，财政部原部长楼继伟在"新格局下政府债可持续发展研讨会"上表示，目前地方政府一般债券（额度）给的太少，而专项债券额度给的太多。"十四五"时期需要优化政府债务结构，提高地方政府一般债务占比，降低专项债务占比。货币政策保持灵活适度，精准调控是主要方向，重点为小微企业提供资金支持，降低实体经济融资成本。短期来看，股指连续...
2020

12-08

华创期货：下游钢铁需求较好短期矿石呈现偏强运行

股指逻辑：周一股指期货全线回调，市场情绪表现低迷。为维护银行体系流动性合理充裕，央行在公开市场进行500亿7天期逆回购操作，中标利率持平于2.2%，当日实现净回笼1000亿。上午公布的中国11月进口同比增长4.5%（前值4.7%），连续两个月回落，主要受原油、大豆、天然气等大宗商品量增价跌的影响，人民币汇率持续升值也在一定程度上拉低了进口增速。国外疫情形势严峻，抗疫物资出口持续增长，此外部分海外订单转移到国内生产，导致我国出口逆势增长，对经济增长形成正向拉动。从基本面来看，11月制造业PMI保持...
2020

12-07

华创期货：近期橡胶市场仍将偏弱震荡可能居高建议谨慎操作

股指逻辑：国内处在顺周期加速恢复的通道中，中国11月财新服务业PMI为57.8，为2010年5月以来次高值，前值56.8；综合PMI 57.5，创2010年3月以来新高，前值55.7，结合投资、消费等数据来看，国内经济增长保持向上的趋势，经济数据持续修复，提振市场风险偏好。疫苗的研制也在稳步推进，多国新冠肺炎疫苗研制工作陆续传来好消息。近期市场的风险主要集中在美国疫情以及美国大选权力的交接，美国大选结果目前悬念较小，但特朗普近期仍不完全妥协，仍需提防在其剩余的任期内引发的“黑天鹅”事件。趋势观点...
2020

12-04

华创期货：供需矛盾依旧凸显纯碱仍承受一定下行压力

股指逻辑：周四股指期货延续窄幅震荡，市场谨慎情绪占主导。为维护银行体系流动性合理充裕，央行在公开市场进行100亿7天期逆回购操作，中标利率持平于2.2%，当日实现净回笼700亿。中国11月财新服务业PMI上升至57.8（前值56.8），为2010年5月以来次高值，表明制造业和服务业复苏节奏加快，供需两端同步改善，经济延续稳定复苏的势头。从基本面来看，11月制造业PMI再创新高，经济扩张加快，预计四季度GDP增速将进一步提高，接近疫情前水平。趋势观点：谨慎偏多。原油逻辑：有消息称欧佩克+产油国在达...
2020

12-03

华创期货：市场供需矛盾仍未改变短期纯碱仍存一定下行空间

股指逻辑：周三消息面相对平静，股指期货整体维持震荡走势，市场情绪转向谨慎。中国物流与采购联合会发布的数据显示，11月份物流业景气指数为57.5%，较上月回升1.2个百分点，各分项指数均保持在扩张区间。物流业景气指数升至年内高点，显示物流行业加快回升，尤其是快递快运业业务量再创年内新高。从基本面来看，中国11月官方制造业PMI创3年新高，连续9个月维持在扩张区间，表明经济复苏加快，预计四季度GDP增速有望进一步提高，接近疫情前水平，1-10月规模以上工业企业利润同比增长0.7%（前值-2.4%）。...
2020

12-02

华创期货：市场供应整体处于偏紧矿石呈现偏多格局

股指逻辑：周二股指期货全线大涨，市场做多热情高涨。为维护银行体系流动性合理充裕，央行在公开市场进行200亿7天期逆回购操作，当日实现净回笼500亿。上午公布的中国11月财新制造业PMI回升至54.9，较上月加快1.3个百分点，创2010年12月以来新高。从基本面来看，中国11月制造业PMI再创新高，前10个月规模以上工业企业利润累计同比转正，产成品库存持续回落，反映经济延续稳定复苏的势头，生产恢复正常后维持高位，国内外需求扩张加快，企业盈利持续改善。进入年末，明年新增地方专项债额度有望提前下达，...
2020

12-01

华创期货：市场供需矛盾凸显纯碱或仍承受下行压力

股指逻辑：周一股指期货早盘高开高走，午后持续回落，市场波动明显放大。为维护月末流动性平稳，央行开展2000亿1年期MLF操作，中标利率持平于2.95%，此外开展1500亿7天期逆回购操作，当日实现净投放1100亿。上午公布的中国11月官方制造业PMI上升至52.1（前值51.4），创2017年10月以来新高，连续9个月维持在扩张区间，表明工业生产恢复正常后维持高位运行，需求正在加快恢复，国外疫情持续恶化，部分订单转移到国内生产，导致出口逆势增长，对经济形成正向拉动。从基本面来看，11月制造业PM...
2020

11-30

华创期货：短期利好支撑下橡胶偏强震荡可能居高

股指逻辑：周五大金融板块午后发力，A股走出翘尾行情，沪指重返3400点。北向资金全天实际净买入24.76亿元，本周累计净买入近170亿元。国内经济目前在加速恢复，中国10月规模以上工业企业利润同比增长28.2%， 1-10月累计同比增长0.7%，累计增速年内首次由负转正；10月份制造业PMI已连续8个月处于荣枯线上，创近两年来景气时间最长纪录。国内信用违约风险也有所缓解，疫苗的研制也在稳步推进。近期市场的风险主要集中在美国疫情以及美国大选权力的交接，感恩节期间美国大量居民外出旅行和聚会，该节日或...
2020

11-26

华创期货：供需矛盾凸显纯碱仍承受一定下行压力

股指逻辑：国内经济和政策层面目前对于A股友好。10月经济数据整体维持向好态势，10月规模以上工业增加值同比增6.9%，维持高位，工业生产仍在修复，固定资产投资增速加快，社会消费品零售总额同比增长4.3%，消费端持续改善，国内经济复苏的动能延续。涵盖15个成员国的区域全面经济伙伴关系协定在RCEP第四次领导人会议期间签署，代表着全球最大自贸区正式诞生，增强中国经济未来增长的动能。但近期市场扰动仍在，信用债违约事件发酵引发市场悲观情绪。海外疫情和国内疫情也是扰动所在，欧元区包括德国、法国等国家11月...
2020

11-25

华创期货：下游开工不足纯碱或延续弱势运行

股指逻辑：周二小幅回调，市场情绪偏向谨慎。为维护银行体系流动性合理充裕，央行在公开市场进行700亿7天期逆回购操作，当日实现净投放200亿。财政部数据显示，今年10月全国一般公共财政收入同比增长3%（前值4.5%），连续两个月回落，财政支出同比增长19%（前值-1.1%），创2019年以来新高。今年1-10月财政收入同比下降5.5%（前值-6.4%），降幅连续6个月收窄，财政支出同比下降0.6%（前值-1.9%），表明财政收支持续改善，为深入落实减税降费提供保障，四季度经济增速有望进一步提高。从...
2020

11-24

华创期货：库存持续增加纯碱延续弱势

股指逻辑：受周末利好消息的提振，周一股指期货全线大涨，市场做多热情高涨。为维护银行体系流动性合理充裕，央行在公开市场进行400亿7天期逆回购操作，中标利率持平于2.2%，当日实现净投放200亿。近期永煤债违约事件冲击信用债市场，引发债券利率走高，导致企业发债成本上升，近400亿债券取消或推迟发行，一级市场债券融资出现困难。在此背景下，国务院金融委发声，要求加大对“逃废债”行为的处罚，保护投资人的合法权益，无疑给市场吃下定心丸，有利于重塑投资者信心，正常发挥债券市场的融资功能。从基本面来看，国内经...

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