上周豆油期价重心逐步下移。大豆到港量与油厂大豆库存仍继续增加，但压榨厂大豆开机率从59%下滑至56%，导致豆油产量减少，叠加油厂提货量有所转好，使得豆油库存出现去库迹象。总体来看，豆油当前供强需弱，施压期价，然而考虑到因地缘冲突再次紧张，原油重心存大幅上行可能，在弱现实较强预期的影响下，短期内豆油期价或先跌后涨。

供应方面，甲醇供应处于高位，环比大幅上涨。库存方面，甲醇库存总体环比下跌，港口库存和社会库存压力较大。当下甲醇处于传统需求淡季，但随着原油价格企稳反弹，甲醇下跌空间或有限。综合分析，随着秋季的临近，甲醇短期或以宽幅震荡运行为主。

8月，我国大豆和豆粕库存量接近近几年最高水平，同时世界大豆丰产预期较强，压制豆粕期价。价差分析来看，豆粕远月期货价格偏低，市场或不看好豆粕未来价格。综合分析，豆粕期价或以震荡偏空运行为主。

8月份甲醇需求或难有较大改善，成本端，煤炭价格因高库存上涨空间或有限，国际原油偏弱运行，化工成本重心下移，或难以支撑甲醇期现价格。库存方面，甲醇在8月份或难大幅去库，8月份甲醇期现价格或以震荡偏弱运行为主。

行情回顾：7 月，外三元生猪均价环比上涨 3.17%；生猪 2409 合约偏强运行，7 月 31 日收盘价 18675 元/吨，较上月末收盘价上涨 5.99%。 供给端：能繁母猪存栏量小幅增加；生猪存栏量环比小增。 需求端：7 月屠企开工率小幅走低，终端需求疲软加之屠企屠宰利润亏损加深，开工积极性不足。 成本端：7 月末猪粮比价为 7.73:1；玉米价格和豆粕价格月内均偏弱运行。 利润端：自繁自养和外购仔猪的养殖利润相对客观。 基差分析：7 月期现基差呈 back 结构，生猪 2411 合约相对于生猪 2409 合约呈贴水，月内远月贴水幅度逐渐加深。 展望：需求无明显利好，但在产能去化逐渐显现效果且升学宴等相应利好支撑背景下，预计 8 月份生猪期价易涨难跌，后续可关注二次育肥出栏情况、出栏均重变化和消费增长情况。

上周豆油期价呈现宽幅震荡，期价短暂反弹后再度回落。大豆到港量与油厂大豆库存继续增加，开机率回升的背景下，豆油库存再次累库，总体来看，豆油当前供强需弱，施压期价。短期内，豆油期价重心或再次下移，且不断试探下方周线级别支撑，短期内豆油期价或震荡偏弱运行。

上周螺纹钢产量与表观消费量同步下滑，库存持续小幅去化且略低于往年同期，在粗钢调控背景下，供应预期收紧，同时铁矿石价格强力反弹，成本端支撑增强，但随着淡季逐渐深入，高温限制户外施工，需求存进一步下滑预期，需求走弱对螺纹钢价格形成较强抑制，短期螺纹钢期价或震荡运行。

甲醇供应处于往年同期正常水平，环比大幅上涨。需求方面，甲醇制烯烃企业外采购量有所回升。库存方面，甲醇库存总体环比持续上涨，且港口库存和社会库存压力较大。当下甲醇处于传统需求淡季，国际原油重心下移，化工成本支撑较弱。综合分析，甲醇短期或以震荡偏弱运行为主。

7月棕榈油产量预计将明显增加，而产地棕榈油需求较好，将为棕榈油提供支撑，棕榈油8月走势或仍强于相关油脂，但当前处于油脂需求淡季且国内油脂整体供应充裕的背景下，棕榈油或难以单独走出大涨行情，此外，原油价格或仍有回落空间，受相关油脂及原油拖累，8月棕榈油或仍宽幅震荡运行。关注产地棕榈油供需、印尼出口政策、相关油料产区天气、国际宏观等因素的影响。

总体来看，预计8月螺纹钢产量与需求均有所下滑，库存稳中趋降，螺纹钢价格或震荡偏弱运行，但在宏观政策利好以及粗钢控产的背景下，钢价下跌或并不顺畅且空间有限，建议以反弹做空思路对待，下方支撑关注3253附近，上方压力关注3408左右。

上周螺纹钢产量与表观消费量同步下滑，库存持续小幅去化且略低于往年同期，但随着淡季逐渐深入，高温限制户外施工，需求大概率进一步走弱，需求不足叠加成本端重心下移对螺纹钢价格形成较强抑制，短期螺纹钢期价或震荡偏弱运行，然而，在粗钢调控背景下，供应预期收紧或限制下跌空间。

特朗普在竞选演讲中表示将增加原油产量，美国能源公司连续第二周增加石油和天然气钻井平台，月度增幅较大，产能的增加可能会影响未来几个月的供应动态，近期原油承压下行，趋势偏空。需求方面，当前为美国传统燃油消费旺季，商业原油去库趋势明显。综合分析，原油或宽幅震荡偏弱运行。