供给方面，据钢联数据，随着企业检修结束，整体来看开工稳步提升，预计后期周度产量为70万吨以上，开工率84%左右。需求方面，纯碱需求不温不火，当前下游原材料库存不高，节前低价成交，有补库预期。央行公布房贷新政，刺激房地产需求，一定程度上提振纯碱价格。综合分析，纯碱或以宽幅震荡运行为主。

豆油：尽管压榨厂的大豆开机率维持在较高水平，但大豆在港口和油厂的库存并未出现显著变动，绝对库存依旧处于高位。与此同时，油厂豆油周度产量达到了今年的新高，整体供应依然宽松。然而，市场对于反倾销可能导致进口菜籽关税增加的担忧，以及巴西因天气干燥炎热导致新季大豆播种进展缓慢等因素，加上美联储四年来首次降息50个基点的影响，多种因素交织下，预计短期内豆油期价可能呈现出宽幅震荡的态势。

上周螺纹钢产量继续小幅增长，表观消费量明显回升，主流贸易成交回暖，总体库存加速去化，旺季特征开始显现，盘面情绪有所好转，然而，当前房地产行业依然低迷，基建项目新开工计划较少，需求远不及往年同期，此外，美国大幅上调中国钢铁进口关税，出口预期走弱，且盘面面临技术性压力，本周螺纹钢或震荡偏弱运行。

美国传统旺季结束，季节性利好逐渐萎缩，全球经济仍显疲软，市场对需求前景的担忧情绪并未消除，近期主要消费国的原油加工量也趋低运行，需求信心不足。综合分析，原油或宽幅震荡偏空运行。

豆油：虽然港口及油厂大豆库存连续两周下滑，但整体库存量维持高位，施压期价；在开机率修复的背景下，油厂豆油库存仍然呈现逐步去库，一定程度支撑期价。此外，考虑到原油价格重心下移对油脂带来的拖累，短期豆油期价或可区间逢高短空为主，预计短期期价或在7600-7800附近区间波动。

上周螺纹钢产量明显回升，表观消费量保持稳定，总体库存保持去化，当前螺纹钢仍维持供需双弱格局，“金九”旺季需求表现暂不理想，主流贸易成交清淡，短期螺纹钢价格依然承压，然而，随着全国大部地区天气逐渐凉爽，需求逐渐回升，同时盘面面临重要技术性支撑，本周螺纹钢或震荡运行。

PVC供需面变动不大，价格走低的主要逻辑是库存压力较大，且原油价格持续下滑，压制PVC期现价格。但PVC的库存近期有下滑趋势，且当下乙烯法生产亏损较为严重，制约下跌空间，结合中秋国庆备货需求，PVC短期或以宽幅震荡运行为主。

行情回顾：8 月，外三元生猪均价环比上涨 7.90%；生猪 2411 合约先扬后抑，8 月 30 日收盘价 18255 元/吨，较上月末收盘价上涨 1.39%。 供给端：能繁母猪存栏量微幅增加；生猪存栏量环比小增。 需求端：8 月屠企开工率微增，终端需求整体疲软加之屠企屠宰利润亏损加深，开工积极性不足，但下半月高校开学前备货存提振。 成本端：8 月末猪粮比价为 8.38:1；玉米价格和豆粕价格月内均偏弱运行。 利润端：自繁自养和外购仔猪的养殖利润持续走阔。 基差分析：8 月期现基差呈 back 结构，生猪 2501 合约 相对于生猪 2411 合约呈贴水，月内远月贴水幅度先增后减。 展望：供应压力减轻，需求存转好预期，预计 9 月份生猪期价震荡偏强运行，但前期二育若进入市场或压制上行空间。后续可关注二次育肥出栏情况、出栏均重变化和消费增长情况。

行情展望：煤炭库存压力较大，虽处于需求旺季，但价格较为稳定。供应方面，上半年甲醇供应压力较大，不管是生产端还是进口量都处于高位，甲醇去库压力较大。需求方面，9月是甲醇传统需求旺季，叠加中秋国庆节前备货，或对甲醇期现价格形成一定支撑，且甲醇期现价格偏低，美联储降息，国际宏观条件大概率转好，商品整体或有一定的提振。综合分析，9月甲醇或先跌后涨，整体宽幅震荡运行为主。

当前豆粕利空因素或出尽，豆粕市场价格整体处于低位，且我国大豆和豆粕库存出现回落趋势。近期豆粕期现价格回升，在 USDA 不对新季大豆产量做较大调整的情况下，豆粕期价或以震荡偏多运行为主。

11月前棕榈油产量预计维持高位，产地出口虽有下滑，但由于产地库存压力不大，对期价的压制有限。印尼计划实施B40政策以及对B50的测试，将为棕榈油提供较强支撑。油脂整体需求有转好预期，此外，中方将对加菜籽发起反倾销调查，或带动国内油脂油料多头氛围。但若国际原油继续走弱，将对油脂价格形成一定程度的抑制。综合来看，8月棕榈油或宽幅震荡偏强运行，关注产地棕榈油供需、印尼出口及生物柴油政策、相关油脂运行情况、国际宏观等因素的影响。

9月螺纹钢或依然承压震荡偏弱运行，建议关注反弹做空机会。