上周螺纹钢产量延续小幅增长，表观消费量小幅下滑，当前需求依然完全覆盖产量，库存保持去化，库存压力持续减轻，同时随着超长期特别国债的发行，基建和房地产资金紧张问题将逐渐缓解，此外，房地产行业政策支持力度加码，楼市成交回暖，市场情绪偏暖，然而，当前整体需求依然不及往年同期，短期弱现实或抑制螺纹钢价格反弹空间，预计本周螺纹钢期价震荡偏强运行。

美国传统燃油消费旺季来临，美国原油库存或将逐渐进入去库阶段，一定程度上提振市场心态。供给方面，6月1日OPEC+将召开会议，制定下半年减产计划，若无法证实需求扩张，大概率仍将延续减产计划。综合分析，原油或宽幅震荡偏强运行。

虽然大豆大量到港，但油厂开机率回升且近期市场对豆油的购销情绪偏强的背景下，未对豆油期价产生明显施压。五月以来棕榈油买船量大幅增加，且菜油库存维持高位，整体油脂库存相对充裕，或将抑制豆油期价上涨。此外，上周五美联储议员的鹰派发言或将再度影响市场对今年降息的预期。结合盘面来看，虽然期价短期上行有所受阻，但上行趋势未破，短期内或仍维持回调偏多的思路为主。

上周螺纹钢产量小幅增长，表观消费量明显回升，当前需求完全覆盖产量，库存保持去化，库存压力持续减轻，同时随着超长期特别国债的发行，基建和房地产资金紧张问题将逐渐缓解，此外，房地产行业政策支持力度加码，楼市成交回暖，市场情绪偏暖，然而，当前整体需求依然不及往年同期，短期弱现实或抑制螺纹钢价格反弹空间，预计本周螺纹钢期价震荡偏强运行。

近期个别纯碱企业装置检修，或影响产量及开工。受待发订单支撑，企业产销基本维持正常，但是新订单成交一般。下游需求表现稳定，以按需采购为主。综合分析，纯碱或震荡偏多运行为主。

豆油港口大豆库存继续累库，但累库节奏有所放缓，叠加油厂开机率回升，油厂大豆小幅去库；此外，虽然豆油产量因开机率回升有所提升，但在节后补库热情下，豆油成交量偏好，高于过去两年同期水平，使得油厂豆油库存呈现小幅去库，提振豆油价格；结合盘面来看，期价运行至前期重要压力位附近，若要形成有效突破，市场还需要更多实质性利好驱动。综合来看，预计短期内豆油期价高位宽幅震荡运行。

供给方面，近期个别纯碱企业装置检修，影响产量及开工。从检修计划看，后期部分企业有检修预期。近期，受待发订单支撑，企业产销基本维持正常，但是新订单成交一般。需求方面，下游需求表现稳定，下游企业多消费自身库存，部分企业补库，价格相对灵活。劳动节后，下游采购偏紧张，企业对高价货源较为抵触，新订单成交放缓。市场情绪表现谨慎。

上周铁矿石消耗量和铁水产量延续回升态势，铁矿石全球发货量和中国到港量均有所回落，供减需增对铁矿石价格形成一定支撑，然而，当前钢厂以消耗自身库存为主，铁矿石港口库存持续攀升且远高于往年同期，整体供应压力依然较大，预计本周铁矿石期价震荡运行。

行情回顾：4 月，外三元生猪均价环比上涨 3.36%；生猪 2409 合约先扬后抑，4 月 30 日收盘价 17345 元/吨，较上月末收盘价下跌 1.14%。 供给端：能繁母猪仍维持去化；生猪存栏量环比微增，供应压力尚在。 需求端：4 月屠企开工率整体表现较稳定，但月末时五一假期来临，节日提振，开工率小幅走高。 成本端：4 月末猪粮比价为 6.38:1；玉米价格和豆粕价格维持偏弱运行。 利润端：自繁自养和外购仔猪养殖月均利润走阔。 基差分析：4 月期现基差呈 contango 结构，生猪 2409合约相对于生猪 2407 合约呈升水，升水幅度较上月末稍有走阔。 展望：综合考虑，供需仍维持博弈状态，预计 5 月份生猪期价维持在区间宽幅震荡，后续可关注出栏均重变化和消费增长情况。

5 月、6 月是美豆播种的关键时期，天气预报显示未来美豆产区降水偏多，或导致播种进度偏慢，支撑豆粕期价。

行情回顾：4月甲醇期现价格以震荡偏强运行为主，截至4月30日，甲醇现货环比上涨2.31%，期货主连环比上涨2.73%。 供应方面：4月，甲醇产量环比小幅下跌，但居于近四年同期高位，供应压力较大。 需求方面：4月，甲醇制烯烃企业外采购量和甲醇传统需求量呈上涨趋势，随着天气转暖，甲醇需求恢复较好。 库存方面：4月，甲醇社会库存、厂内库存和港口库存环比上涨为主，但整体居于近四年同期低位水平。甲醇总库存偏低。 成本分析：4月，煤制甲醇生产成本微幅变动，天然气制甲醇成本大幅下跌。 行情展望：5月份，天气逐渐转热，煤炭价格或以偏强运行为主，煤制甲醇成本重心或上移。需求方面，天气转热且甲醇制烯烃利润较差，需求或会出现一定幅度下滑，且甲醇生产利润较好，甲醇供应居于高位，5月份甲醇库存或逐渐抬升。综合分析，甲醇低库存或支撑甲醇在5月中上旬以震荡偏强运行，但甲醇需求有限且供应居于高位，或制约甲醇上涨空间，预计5月中下旬以回调为主。

玻璃供应微幅变动，整体供应压力仍存。库存方面，玻璃库存小幅上涨。需求方面，随着天气逐渐转暖，需求有所回升。从生产利润来看，玻璃各个工艺利润环比大幅下跌，天然气工艺下跌幅度较大。综合分析，随着纯碱等价格的上涨，玻璃成本重心或上移，玻璃短期或以宽幅震荡偏强运行为主。