OPEC+减产氛围延续，多个产油国表态支持减产，市场供应趋紧氛围未改变。需求方面，目前已进入美国传统燃油消费旺季，消费需求较为强劲，原油和汽油进入去库阶段。综合分析，原油或宽幅震荡偏强运行。

大豆到港量与油厂大豆库存显著增加，虽然短期因开机率微降，使得豆油油厂库存未发生明显累库，但当前油厂豆油库存偏高，且随着气温逐步升高，或将导致下游提货量放缓，多重因素叠加下，短期豆油油厂去库概率偏低，库存压力或将持续施压期价。结合盘面来看，近期期价三连跌，导致期价跌破前期支撑位，期价重心下移，波动区间有所下移，短期期价波动区间预计在7700-7950附近。

上周螺纹钢产量略微下降，表观消费量维持下滑态势，库存连续累库，当前处于传统淡季阶段，高温及雨季限制户外施工，螺纹钢需求存进一步下滑预期叠加成本端重心下移对螺纹钢价格形成较强抑制，然而，楼市成交回暖以及粗钢调控背景下，宏观预期偏暖限制下跌空间，同时盘面面临技术性支撑，预计本周螺纹钢期价震荡运行。

供给方面，沙特和俄罗斯表态支持OPEC+的决定，且俄罗斯原油产量已经下降，减产的利好氛围仍在延续。需求方面，目前已进入美国传统燃油消费旺季，从往年来看6月下旬消费需求或将更加强劲，原油和汽油即将进入去库阶段。综合分析，原油或宽幅震荡偏强运行。

大豆到港量及油厂大豆库存小幅变化，虽然开机率有显著下滑，但提货量增大，使得豆油库存拐点出现，但当前水平仍高于近三年同期，库存压力仍然较大。此外，原油期价在经历了前期大幅下挫后，近期期价有所回升，对豆油期价有一定提振影响。盘面来看，豆油期价近期重心下移，若现货提货量持续向好，预期下跌空间有限，短期期价宽幅震荡运行。

最新发布的美国就业数据向好，削弱美联储9月降息预期，利空原油价格。供给方面，OPEC+最新减产计划不及市场预期，同时OPEC+确定了将在10月开始降低减产力度，利空原油期价。但是地缘政治因素突发性较大，且美国拟将长期补充战略石油储备至年底，强力支撑原油价格。综合分析，原油或宽幅震荡运行。

上周热卷表观消费量止跌回升，但主流贸易商成交持续下滑，市场交投氛围清淡，库存小幅下滑但仍远高于往年同期，高库存压力以及成本端重心下移施压热卷价格，然而，随着超长期特别国债的发行，将有助于推进大规模机械设备以及乘用车更新换代，热卷远期需求预期较好限制下跌空间，同时盘面面临技术性支撑，预计本周热卷期价震荡运行。

行情回顾：5 月，外三元生猪均价环比上涨 4.31%；生猪 2409 合约先扬后抑，5 月 31 日收盘价 17965 元/吨，较上月末收盘价上涨 3.57%。 供给端：能繁母猪维持去化，但速率明显放缓；生猪存栏量环比微增。 需求端：5 月屠企开工率冲高回落，五一假期提振屠企开工，之后开工率走弱。 成本端：5 月末猪粮比价为 6.99:1；玉米价格偏强运行 和豆粕价格先扬后抑。 利润端：自繁自养和外购仔猪的养殖利润自月初逐步增加。 基差分析：5 月期现基差呈 contango 结构，生猪 2409合约相对于生猪 2407 合约呈升水，升水幅度较上月末稍有收窄。 展望：需求尚无明显改善，但在产能去化逐渐显现效果背景下，预计 6 月份生猪期价易涨难跌，后续可关注二次育肥出栏情况、出栏均重变化和消费增长情况。

棕榈油产量预计将继续增加，棕榈油性价比有所回升但幅度有限，5月棕榈油需求端或表现平淡。国内进口端压力增加，国内棕榈油库存预计将在6月逐渐转为累库。豆油、菜油上行动能不足，且国内供应均较为充裕；国际原油6月或仍有回落空间。综合来看，供应压力仍然是压制棕榈油价格的主要因素，且油脂整体上行动力不足，预计棕榈油6月或震荡略偏弱运行为主。

预计6月价格或震荡偏弱运行，但宏观预期偏暖，钢价下跌或并不顺畅且空间有限，建议以区间波段操作思路对待，下方支撑关注3600附近，上方压力关注3800左右。

目前美国大豆新作播种情况中性偏好，土壤墒情明显好于去年同期。国内方面，二季度随着大豆大量到港，油厂大豆、豆粕库存或逐渐上升，豆粕供给压力或增加，而当前市场豆粕提货需求一般。综合分析，豆粕或震荡偏空运行为主。

行情回顾：5月甲醇期现价格以震荡偏强运行为主，截至5月31日，甲醇现货环比上涨3.58%，期货主连环比上涨2.85%。 供应方面：5月，甲醇产量环比小幅下跌，但居于近四年同期高位，供应压力较大。 需求方面：5月，甲醇制烯烃企业外采购量大幅下跌，甲醇传统需求量呈上涨趋势，但总体来看，甲醇需求有所下滑。 库存方面：5月，甲醇港口库存环比小幅下跌，社会库存和厂内库存环比上涨，整体居于近四年同期低位水平，但近期有累库趋势。 成本分析：5月，煤制甲醇生产成本大幅上涨，天然气制甲醇成本无太大波动。 行情展望：6月份，天气逐渐转热，煤炭价格或以偏强运行为主，煤制甲醇成本重心或上移，对甲醇期现价格或形成支撑。需求方面，甲醇制烯烃利润较差，需求或难以改善，且甲醇生产利润较好，供应居于高位，6月份甲醇库存或逐渐抬升。综合分析，甲醇6月份或以宽幅震荡运行为主。