进入十月份，由于物流关闭，节后甲醇库存或会呈季节性反弹，且MTO持续亏损或逐渐负反馈于甲醇需求，制约甲醇上方空间，但由于库存绝对值偏低，进口受阻构成价格上行的核心支撑，高基差提供了一定的安全边际。在美伊局势未出现实质性缓和之前，港口低库存状态难以逆转，价格下方空间或有限。

纯碱9月市场呈“检修驱动反弹、价格冲高回落”格局，全月重心小幅上移后重回千元附近。供应端，9月装置检修集中兑现，周度产量最低降至66.92万吨（9月18日当周），产能利用率70.26%，一度驱动期价反弹；中下旬检修装置陆续复产，周产量回升至70.32万吨、开工率73.83%，期价再度回落。库存方面，厂家总库存一度升至193.11万吨，此后连续两周去化，产销率回升至111.8%。成本端，联碱法、氨碱法全面亏损。

纯碱8月市场延续"高供给、高库存、弱需求"格局，价格先扬后抑、低位磨底。8月上旬检修集中落地，周度产量一度降至72.53万吨，价格获阶段性支撑；中下旬检修集中复产，8月28日当周产量回升至76.62万吨、产能利用率80.44%。厂家总库存攀升至187.27万吨，创历史同期新高。氨碱法毛利-240元/吨、联碱法毛利-228元/吨，行业全面亏损但主动减产意愿不足。

九月份进入传统需求旺季，且九月下旬还有国庆节前备货需求，甲醇下游需求在九月份或大幅好转，但甲醇上游在八月份停产检修企业或逐渐复产，供应或逐渐宽松，所以九月份大概率处于供需双增局面。从库存角度来看，当前累库需要一定时间，近期特朗普发表声明，倾向对伊朗进行长时间的经济制裁，或导致伊朗甲醇出口停滞，国内甲醇出口窗持续打开的情况下，甲醇库存在九月份或持续维持低位水平。

短期来看，纯碱市场利空因素仍占主导，供需宽松格局难以根本性改善。成本端虽对价格形成一定托底，但天然碱产能占比持续扩大削弱了整体成本支撑。预计8月纯碱市场维持低位偏弱震荡运行，价格重心仍有进一步下移可能。

8月份，甲醇库存大概率进一步下跌，或维持偏低水平，虽然当前供应居于高位，同时需求相对较弱，但甲醇进口转向出口，将大幅改善供需格局，如霍尔木兹海峡维持关闭状态，8月份甲醇或以宽幅震荡偏强运行为主。 如伊美达成协议，霍尔木兹海峡重新开放，大量廉价甲醇涌入国内，出口窗关闭，国内甲醇将面临巨大的供应压力，甲醇或出现大幅回调。

纯碱6月检修企业陆续复产，供应端压力重新抬头。新增产能持续释放，叠加下游玻璃行业需求疲弱，纯碱基本面重回供强需弱格局。预计价格维持低位偏弱震荡，下方受高成本产能亏损支撑，上方受高库存和供应压力压制。趋势性反转仍需等待高成本产能大规模实质性出清。玻璃现实压力与预期支撑持续对抗。库存持续高位构成核心压制，而全行业亏损及成本线提供刚性底部。日熔量虽处近年低位，但需求下滑幅度更大，供需错配格局延续。南方梅雨季节压制终端需求。短期价格或在成本区间内反复磨底，趋势性行情需等待超预期减产或需求改善信号。

市场分析 七月份，国内甲醇供应或难有较大波动，在需求大幅减少、伊朗甲醇出口恢复的情况下，库存或快速反弹。从往年的季节性变化规律来看，7-8月份进入甲醇传统需求淡季，在当前悲观的情绪下，或导致市场的拿货情绪处于冰点。但随着原油和甲醇大幅下跌后，期货市场悲观情绪得到一定释放，而夏季是美国出行旺季，对原油需求较为旺盛，如果原油企稳反弹，对化工品种或有一定提振。另一方面，由于美国中期选举，美国对伊朗要求有一定退步，如选举结束，以色列或重启战争，加大美伊协议最终签订的不确定性，原油、甲醇和化工或受事件性驱动反弹。 综合分析，七月份甲醇价格或反复震荡，但整体供需宽松，且下半年美联储有加息预期，对商品整体利空，甲醇或以宽幅震荡偏空运行为主。 策略 择机逢高试空为主 风险 煤炭价格变动情况、原油价格变动情况、中东局势变动等