行情回顾：2 月，外三元生猪均价环比上涨 1.91%；生猪 2405 合约先抑后扬，2 月 29 日收盘价 14740 元/吨，较上月末收盘价上涨 0.75%。 供给端：能繁母猪仍维持较缓的去化速度；生猪存栏量环比继续减少，但供应压力尚在。 需求端：春节期间休市，开工率回落明显，节后，屠企逐渐复工，叠加高校开学和工人返岗，开工率自低位逐渐走高。 成本端：2 月末猪粮比价为 5.88:1；玉米价格震荡偏强，豆粕价格维持回落。 利润端：2 月自繁自养和外购仔猪养殖利润整体处于盈利状态。 基差分析：2 月期现基差走弱，生猪 2407 合约相对于生猪 2405 合约呈升水，升水幅度较上月末稍有走阔。 展望：供给端，据十个月前能繁母猪存栏量预估 3 月标猪供应充足，此外，2 月份出栏天数明显缩减，出栏压力挪至 3 月份，且屠企和贸易商冻品库存尚在高位，整体供应压力仍存。需求端，3 月非传统消费旺季，也无节假日提振，主要以市场刚需消费为主，后续可关注二次育肥进场提振情况。综合考虑以上，预计 3 月份生猪期价维持在低位区间宽幅震荡，若二育进场情况乐观，或有短时反弹，但反弹空间在供需矛盾下或受到限制。

3月棕榈油产量或维持相对低位，豆棕价差持续走弱后，棕榈油性价比下滑，3月棕榈油需求端难言乐观。国内方面，来自于进口端的压力预计不大，棕榈油库存预计将维持缓慢去库，支撑内盘棕榈油价格。此外，豆油、菜油、原油价格重心或将上移，利多棕榈油。综合来看，棕榈油3月价格重心或将较2月有所上移，但幅度比较有限。

行情展望：内盘豆粕主力合约在外盘下跌的情况下保持低位横盘震荡，相对较为强势，但是国际大豆、豆粕期价下行的趋势未止，因此内盘豆粕期货价格难言稳定。

行情回顾：2月甲醇期现价格宽幅震荡偏强波动，整体走势以先跌后涨为主，截至2月底，甲醇现货价格环比上涨5.23%，期货价格环比上涨1.45%。 供应方面：2月，甲醇产量环比1月份小幅上涨。居于近4年同期高位，供应压力较大。 需求方面：2月，甲醇制烯烃企业外采购量和甲醇传统需求量呈下跌走势，主要受春节期间停工停产影响。 库存方面：2月，甲醇社会库存和厂内库存呈上升趋势，港口库存小幅下跌。整体来看，甲醇暂无结构性库存压力。 成本分析：2月，煤制甲醇生产成本以下跌为主，天然气制甲醇成本小幅下跌。 行情展望：3月份，甲醇需求逐渐进入淡季，且甲醇制烯烃利润偏低，抑制甲醇的需求。虽然3月份开始启动春季检修，但一则甲醇库存不低，二则煤炭在一季度为需求淡季，价格支撑较弱。故甲醇在3月份上涨空间或有限。

行情回顾：1月双硅期价延续弱势行情，重心继续下移。主力合约SM2403期价在月末收于6342元/吨，月跌幅为0.53%；主力合约SF2403期价1月末收于6648元/吨，月跌幅为0.12%。

行情回顾：1 月，豆粕期价延续了去年 12 月的跌势。同时 1 月油粕比震荡回升。 供给端：1 月 USDA 供需报告整体偏空。报告对巴西新作大豆产量下调情况符合预期，而阿根廷大豆产量超预期上调。国内大豆和豆粕库存虽有小幅下跌，但是整体处于今年来偏高位置。

行情回顾：1 月，外三元生猪均价环比上涨 14.52%；生猪 2403 合约震荡运行，1 月 31 日收盘价 13915 元/吨，较上月末收盘价上涨 1.46%。 供给端：能繁母猪存栏量继续降低，但去化速度较缓；生猪出栏量环比增加，存栏量环比减少。 需求端：元旦后需求回落，但中下旬，受雨雪天气影响运输和春节备货提振，开工率持续走高。 利润端：自繁自养和外购仔猪养殖利润有所好转。 成本端：1 月末猪粮比价为 5.9:1；玉米价格和豆粕价格维持回落。 基差分析：1 月期现基差走强，生猪 2405 合约相对于生猪 2403 合约呈升水，但升水幅度较上月末有所收窄。 展望：供给端，春节前供应或阶段性偏紧，节后，供应压力大概率将再次施压市场；需求端，春节期间消费需求存一定支撑，但节后需求或将惯性回落。考虑到当前生猪 2403 合约期价贴水现货，一定程度限制了期价下跌空间，预计 2 月份生猪期价维持在低位区间宽幅震荡。

基本面中性偏弱对价格形成拖累，但在政策利好下，市场或陷入弱现实与强预期的博弈，2月螺纹钢价格或先抑后扬，总体呈震荡运行走势。

2月棕榈油产量仍有下滑预期，但马来西亚1月以来出口下滑较大，且当前处于棕榈油季节性需求淡季，2月棕榈油需求端难言乐观，导致棕榈油减产季对价格的支撑有限。国内棕榈油库存连续3周自高位下滑，且最近两周下滑幅度较大，供应压力有所减轻，对内盘棕榈油价格有所提振。综合来看，棕榈油2月或将宽幅震荡运行为主。

行情回顾：1月甲醇期现价格宽幅震荡偏强波动，整体走势以先跌后涨为主，截至1月底，甲醇现货价格环比上涨7.05%，期货价格环比上涨2.06%。 供应方面：1月，甲醇产量维持在高位，环比去年12月份小幅上涨。居于近4年同期高位，供应压力较大。 需求方面：1月甲醇制烯烃企业外采购量和甲醇传统需求受春节备货影响，有所改善。 库存方面：1月甲醇社会库存、港口库存和厂内库存呈下跌趋势，同比近4年处于正常水平，暂无库存压力。 成本分析：1月，煤制甲醇生产成本以上涨为主，天然气制甲醇成本持平去年12月底。 行情展望：甲醇供应居于高位，虽然伊朗冬季检修影响全球供应，但煤炭价格在一季度大概率下行，煤制甲醇成本或下降，且2月份为甲醇需求淡季，甲醇库存在2月份或呈上涨趋势。综合分析，2月甲醇或以震荡偏弱运行为主。

行情回顾：11月锰硅期价“先扬后抑”呈现倒“V”型反转的形态，并且月末连跌5日，使得锰硅期价跌破十月低点，截至2023年11月30日，主力合约SM2402收盘价为6412元/吨，较2023年10月31日（SM2312,6738元/吨）下跌326元/吨，跌幅4.84%。

行情回顾：11月，豆粕期现货价格整体呈现先震荡后偏空的走势。豆菜粕价差先上涨后回落。油粕比价仍处于较低位置。供给端：11月份的供需报告整体偏空，主要原因是美豆单产上调且期末库存增加。巴西当前新季大豆播种面积已达到计划面积的74%，为近几年来的最慢进度。国内方面，11月、12月大豆预计到港量回升，国内大豆供给充足。