行情回顾：5 月，外三元生猪均价环比上涨 4.31%；生猪 2409 合约先扬后抑，5 月 31 日收盘价 17965 元/吨，较上月末收盘价上涨 3.57%。 供给端：能繁母猪维持去化，但速率明显放缓；生猪存栏量环比微增。 需求端：5 月屠企开工率冲高回落，五一假期提振屠企开工，之后开工率走弱。 成本端：5 月末猪粮比价为 6.99:1；玉米价格偏强运行 和豆粕价格先扬后抑。 利润端：自繁自养和外购仔猪的养殖利润自月初逐步增加。 基差分析：5 月期现基差呈 contango 结构，生猪 2409合约相对于生猪 2407 合约呈升水，升水幅度较上月末稍有收窄。 展望：需求尚无明显改善，但在产能去化逐渐显现效果背景下，预计 6 月份生猪期价易涨难跌，后续可关注二次育肥出栏情况、出栏均重变化和消费增长情况。

棕榈油产量预计将继续增加，棕榈油性价比有所回升但幅度有限，5月棕榈油需求端或表现平淡。国内进口端压力增加，国内棕榈油库存预计将在6月逐渐转为累库。豆油、菜油上行动能不足，且国内供应均较为充裕；国际原油6月或仍有回落空间。综合来看，供应压力仍然是压制棕榈油价格的主要因素，且油脂整体上行动力不足，预计棕榈油6月或震荡略偏弱运行为主。

预计6月价格或震荡偏弱运行，但宏观预期偏暖，钢价下跌或并不顺畅且空间有限，建议以区间波段操作思路对待，下方支撑关注3600附近，上方压力关注3800左右。

目前美国大豆新作播种情况中性偏好，土壤墒情明显好于去年同期。国内方面，二季度随着大豆大量到港，油厂大豆、豆粕库存或逐渐上升，豆粕供给压力或增加，而当前市场豆粕提货需求一般。综合分析，豆粕或震荡偏空运行为主。

行情回顾：5月甲醇期现价格以震荡偏强运行为主，截至5月31日，甲醇现货环比上涨3.58%，期货主连环比上涨2.85%。 供应方面：5月，甲醇产量环比小幅下跌，但居于近四年同期高位，供应压力较大。 需求方面：5月，甲醇制烯烃企业外采购量大幅下跌，甲醇传统需求量呈上涨趋势，但总体来看，甲醇需求有所下滑。 库存方面：5月，甲醇港口库存环比小幅下跌，社会库存和厂内库存环比上涨，整体居于近四年同期低位水平，但近期有累库趋势。 成本分析：5月，煤制甲醇生产成本大幅上涨，天然气制甲醇成本无太大波动。 行情展望：6月份，天气逐渐转热，煤炭价格或以偏强运行为主，煤制甲醇成本重心或上移，对甲醇期现价格或形成支撑。需求方面，甲醇制烯烃利润较差，需求或难以改善，且甲醇生产利润较好，供应居于高位，6月份甲醇库存或逐渐抬升。综合分析，甲醇6月份或以宽幅震荡运行为主。

行情回顾：4 月，外三元生猪均价环比上涨 3.36%；生猪 2409 合约先扬后抑，4 月 30 日收盘价 17345 元/吨，较上月末收盘价下跌 1.14%。 供给端：能繁母猪仍维持去化；生猪存栏量环比微增，供应压力尚在。 需求端：4 月屠企开工率整体表现较稳定，但月末时五一假期来临，节日提振，开工率小幅走高。 成本端：4 月末猪粮比价为 6.38:1；玉米价格和豆粕价格维持偏弱运行。 利润端：自繁自养和外购仔猪养殖月均利润走阔。 基差分析：4 月期现基差呈 contango 结构，生猪 2409合约相对于生猪 2407 合约呈升水，升水幅度较上月末稍有走阔。 展望：综合考虑，供需仍维持博弈状态，预计 5 月份生猪期价维持在区间宽幅震荡，后续可关注出栏均重变化和消费增长情况。

5 月、6 月是美豆播种的关键时期，天气预报显示未来美豆产区降水偏多，或导致播种进度偏慢，支撑豆粕期价。

行情回顾：4月甲醇期现价格以震荡偏强运行为主，截至4月30日，甲醇现货环比上涨2.31%，期货主连环比上涨2.73%。 供应方面：4月，甲醇产量环比小幅下跌，但居于近四年同期高位，供应压力较大。 需求方面：4月，甲醇制烯烃企业外采购量和甲醇传统需求量呈上涨趋势，随着天气转暖，甲醇需求恢复较好。 库存方面：4月，甲醇社会库存、厂内库存和港口库存环比上涨为主，但整体居于近四年同期低位水平。甲醇总库存偏低。 成本分析：4月，煤制甲醇生产成本微幅变动，天然气制甲醇成本大幅下跌。 行情展望：5月份，天气逐渐转热，煤炭价格或以偏强运行为主，煤制甲醇成本重心或上移。需求方面，天气转热且甲醇制烯烃利润较差，需求或会出现一定幅度下滑，且甲醇生产利润较好，甲醇供应居于高位，5月份甲醇库存或逐渐抬升。综合分析，甲醇低库存或支撑甲醇在5月中上旬以震荡偏强运行，但甲醇需求有限且供应居于高位，或制约甲醇上涨空间，预计5月中下旬以回调为主。

行情回顾：4月，螺纹钢2410合约呈现先上涨后横盘震荡的走势。

受季节因素影响，棕榈油产量预计将继续增加，豆棕价差或继续走强。国内进口端压力增加，国内棕榈油库存预计将在5月转为累库。此外，大豆、菜籽短期受天气端影响价格有所上扬，但国内供应均较为充裕，豆油、菜油上方空间预计有限；地缘局势暂稳，原油5月或有所回落。综合来看，供应压力仍然是压制棕榈油价格的主要因素，预计棕榈油5月或震荡略偏弱运行为主。

行情回顾：2月，螺纹钢2405合约震荡偏弱运行，整体价格重心下移。

行情回顾：2月双硅期价经历了“先抑后扬” 的波动走势，价格在下探后重心逐步回升，但整体上行压力较大。