华创早评-华创期货有限责任公司

2021

04-01

华创期货：影响风险偏好的因素多空交织股指短线或反复探底

股指逻辑：周三股指期货全线走弱，市场悲观氛围浓厚。为维护银行体系流动性合理充裕，央行在公开市场进行100亿7天期逆回购操作，当日实现零回笼、零投放。昨日上午公布的中国3月官方制造业PMI录得51.9，高于上月1.3个百分点，连续13个月位于扩张区间，非制造业PMI回升至56.3（前值51.4），创去年11月以来新高。从企业规模看，大、中、小型企业PMI分别为52.7%、51.6%和50.4%，较上月上升0.5、2.0和2.1个百分点，均高于临界点。货币政策保持灵活精准、合理适度，近期国债收益率边...
2021

03-31

华创期货：近期产地煤矿安检力度较大动力煤或延续偏强运行

股指逻辑：周二股指期货温和反弹，市场情绪有所回暖。为维护银行体系流动性合理充裕，央行在公开市场进行100亿7天期逆回购操作，当日实现零回笼、零投放。2021年第一季度即将收尾，1-2月投资、消费和进出口增速显著偏高，但剔除基数影响，投资和消费依然偏弱，唯有工业生产维持在近几年高位，宏观政策仍需保持稳定性、连续性和可持续性，继续为实体经济纾困，确保经济运行在合理区间。随着新冠疫苗接种的人群和范围扩大，全球经济复苏正在加快，企业进入主动补库存阶段，大宗商品价格维持高位，企业盈利增速加快，分子端将提升...
2021

03-30

华创期货：受到企业盈利改善推动股指或将反复震荡筑底并开启反弹

股指逻辑：周一股指期货维持窄幅震荡，市场谨慎情绪占主导。为维护银行体系流动性合理充裕，央行在公开市场进行100亿7天期逆回购操作，当日实现零回笼、零投放。国家统计局数据显示，今年1-2月份，全国规模以上工业企业利润总额为11140.1亿元，同比增长1.79倍，比2019年1-2月份增长72.1%，两年平均增长31.2%。1-2月产成品存货同比增长8.6%（前值7.5%），连续3个月回升，创去年5月以来新高。分行业来看，在41个工业大类行业中，38个行业利润总额同比增加，2个行业减少，1个行业持平...
2021

03-29

华创期货：供需关系维持紧平衡状态预计动力煤延续偏强运行

股指逻辑：上周，三大股指期货均录得正涨幅，涨幅均在0.5%以上。国内来看，国内工业加快恢复，1-2月份全国规模以上工业企业实现利润总额11140.1亿元，同比增长1.79倍（按可比口径计算），比2019年1-2月份增长72.1%，两年平均增长31.2%，经济层面对于A股仍有较强支撑。货币政策层面依然偏中性，央行一季度货币政策委员会例会中仍然强调保持流动性合理充裕，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，保持宏观杠杆率基本稳定，考虑到今年要保持宏观杠杆率基本稳定，同时叠加1-2月份...
2021

03-26

华创期货：市场信心需要时间修复股指短期或反复探底

股指逻辑：周四股指期货走势分化，IC小幅反弹，IH弱势震荡，市场情绪表现低迷。为维护银行体系流动性合理充裕，央行在公开市场进行100亿7天期逆回购操作，当日实现零回笼、零投放。消息面，李克强主持召开国务院常务会议，部署实施提高制造业企业研发费用，加计扣除比例等政策，激励企业创新，促进产业升级，决定将普惠小微企业贷款延期还本付息政策和信用贷款支持计划进一步延至今年底。从基本面来看，今年1-2月经济数据明显偏高，但剔除基数影响，投资和消费仍未恢复至疫情前水平，宏观政策仍需保持连续性、稳定性和可持续性...
2021

03-25

华创期货：下游非电力企业用煤需求集中释放给予动力煤支撑

股指逻辑：受隔夜美股大跌的影响，周三股指期货继续下探，市场悲观情绪浓厚。为维护银行体系流动性合理充裕，央行在公开市场进行100亿7天期逆回购操作，当日实现零回笼、零投放。近期国外出现一些不利的变化，美国财政部正在筹划上调税率，为基建投资计划筹集资金，为应对通胀上升和资本外流压力，土耳其、巴西、俄罗斯等新兴市场国家开始加息，引发市场对全球货币政策提前收紧的预期。受此影响，全球股市、大宗商品等风险资产共振下跌，风险偏好急剧下降。但国内基本面稳中向好的趋势不变，企业盈利增速处于上行阶段，货币政策保持稳...
2021

03-24

华创期货：供需宽松格局下焦炭价格或将继续下行

股指逻辑：周一，三大股指均收涨，IF2104涨1.21%，IH2104涨1.08%，IC2104涨1.25%。全球经济复苏预期加强，加疫情期间的普遍放水，一些国家通胀已经来到令人堪忧的水平，为了应对通胀压力，巴西、土耳其和俄罗斯这三个国家相继加息。周末央行行长易纲的表态，显示出当前我国货币政策仍然以稳为主，缓解投资者对流动性收紧的担忧情绪，市场偏好有所回升。LPR已经连续11个月“按兵不动”，符合市场预期。中美高层战略对话结束不确定靴子落地，提升投资者偏好。过去一个多月受美债收益率上行的冲击，市...
2021

03-23

华创期货：钢厂掌握市场话语权预计短线焦炭将延续弱势

股指逻辑：周一，三大期指收盘均有所上涨，IF2104上涨1.46%、IH2104上涨1.30%、IC2104上涨1.69%。海外方面，尽管鲍威尔表示美联储暂不加息，但经济复苏仍然占据市场主线，市场预期通货膨胀加快回升，上周五美债收益率突破1.7%，施压美股，拖累市场风偏，北上资金大幅流出超40亿元。美债收益率走向仍然是影响海外市场的重要因素。消息面上，中美高层战略对话结束，两国存在较多分歧，加大市场对中美关系的担忧情绪，但中方表示底线明确，谈判或存在转机，另外易会满会长称中国有足够的货币政策空间...
2021

03-22

华创期货：下游非电力行业集中复产预计动力煤延续向好整理

股指逻辑：国内来看，国内宏观金融数据均超预期，中国2月社融、信贷增量均超预期，M2增速较快回升，2月份社会融资规模增量新增规模创历年2月新高，M2同比增长10.1%，增速分别比1月末和上年同期高0.7个和1.3个百分点。工业数据也较为亮眼，今年1~2月，我国规模以上工业增加值同比实际增长35.1%，高于此前市场预期的32.2%，即使是刨除了去年同期受疫情影响造成工业生产低迷的低基数因素之后，今年1~2月工业生产的表现仍算得上相当强劲。国外方面，国债收益率的继续上行依然对全球权益资产施压，美联储主...
2021

03-19

华创期货：10年期美债收益率再次上行股指短线或仍有反复

股指逻辑：周四股指期货冲高回落，市场情绪偏向谨慎。为维护银行体系流动性合理充裕，央行在公开市场进行100亿7天期逆回购操作，当日实现零回笼、零投放。消息面，中国央行调查统计司原司长盛松成在接受采访时称，收紧货币政策并不能有效防止资产泡沫，反而会刺破泡沫，带来巨大的经济损失。此外，在全球货币宽松的环境下，过快收紧会造成大量短期投机性资金涌入，推高人民币汇率，削弱出口企业竞争力，也可能引起输入性通胀和资产泡沫，扰乱中国货币政策施行。从基本面来看，我国经济保持恢复性增长，一季度GDP增速将显著偏高，全...
2021

03-18

华创期货：需求预期相对乐观动力煤涨势可期

股指逻辑：昨日三大期指走势分化，IF主力上涨0.45%，IH主力下跌0.26%，IC上涨0.66%，升贴水暗示市场情绪持续走低。国内来看，国内宏观金融数据均超预期，短期利多A股行情。中国2月社融、信贷增量均超预期，M2增速较快回升。数据反映实体经济融资需求较为旺盛，信贷供需两旺，宏观金融数据仍对A股有较强支撑。国外方面，美国总统拜登上周在白宫签署总额达1.9万亿美元的新冠疫情纾困法案，这将有利于美国经济的快速恢复，或有助于中美经济的共振向上。短期的关注点仍在美元和美债利率的走势，考虑到美国财政刺...
2021

03-17

华创期货：厂家订单充足短期纯碱或延续向好态势

股指逻辑：昨日期指震荡收涨，IF主力上涨1%，IH主力上涨1.2%，IC上涨0.5%。升贴水走低，总成交量略有萎缩。消息面，国家统计局公布1-2月份我国国民经济运行情况，中国1-2月规模以上工业增加值同比增35.1%，1-2月固定资产投资（不含农户）同比增35%，1-2月社会消费品零售总额同比增33.8%，1-2月全国房地产开发投资同比增38.3%。美股三大指数周一集体收涨，纳指涨1.05%，标普500指数涨0.65%，道指涨0.53%。市场方面，沪深300指数市盈率回落至历史均值水平，高估值压...

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